Hướng dẫn chọn chủ thể phát hành coin cho dự án RWA tại nước ngoài
Với việc khung quy định về RWA ngày càng hoàn thiện, ngày càng nhiều dự án RWA bắt đầu được triển khai ở nước ngoài. Cốt lõi của các dự án RWA là việc token hóa tài sản thế giới thực. Khi liên quan đến việc phát hành token, do yêu cầu quy định nghiêm ngặt của các quốc gia, các dự án nhất định phải "tuân thủ trước tiên". Lựa chọn chủ thể phát coin là một phần cơ bản nhưng lại rất quan trọng trong vấn đề tuân thủ khi phát hành token.
Trong những năm gần đây, Singapore đã dần trở thành "thiên đường crypto" được các doanh nhân và nhà đầu tư trong ngành tiền điện tử ưa chuộng nhờ vào thái độ quản lý cởi mở và khung制度 hoàn thiện. Việc chọn quỹ ở Singapore làm chủ thể phát hành coin cho dự án RWA dường như đã trở thành "điều hiển nhiên".
Bài viết này sẽ từ góc độ của một luật sư chuyên nghiệp, kết hợp khung pháp lý và kinh nghiệm thực tiễn của các quốc gia, để hệ thống hóa cho mọi người một số vấn đề sau:
Quỹ trong ngành công nghiệp tiền điện tử thường được nói đến là gì? Nó khác gì so với quỹ truyền thống?
Tại sao các dự án RWA thường chọn quỹ làm chủ thể phát hành coin? Có phải chỉ có lựa chọn quỹ này?
Tại sao mọi người lại ưa thích quỹ Singapore làm chủ thể?
Vào năm 2025, liệu quỹ Singapore có vẫn là chủ thể phát hành coin tốt nhất cho dự án RWA không? Có khu vực hoặc chủ thể nào khác có thể lựa chọn không?
Một, bản chất của quỹ và sự khác biệt giữa quỹ truyền thống
Mặc dù định nghĩa và cấu trúc của "quỹ" ở các quốc gia khác nhau có sự khác biệt, nhưng hầu hết các quỹ đều có ít nhất những đặc điểm sau:
Phi lợi nhuận và công ích: Quỹ được thành lập với mục đích công ích, doanh thu chỉ được sử dụng để tái đầu tư, không phân bổ lợi ích cho các thành viên. Khác với công ty, quỹ không có cổ đông, chỉ có các thành viên.
Tư cách pháp nhân độc lập: Quỹ là một thực thể pháp lý độc lập, sở hữu tài sản riêng và cơ cấu quản trị nội bộ. Một số quỹ có hội đồng quản trị và hội đồng giám sát phụ trách quản lý hàng ngày.
So với đó, "quỹ" theo nghĩa truyền thống thực chất là một công cụ đầu tư hoặc tập hợp quỹ. Các "công ty quỹ" phổ biến trong ngành tài chính thực sự là một loại "nhà quản lý quỹ". Các công ty quỹ thông qua việc phát hành "sản phẩm quỹ" để huy động vốn từ nhà đầu tư tạo thành quỹ, quản lý quỹ đó để mang lại lợi nhuận cho nhà đầu tư, hoàn thành các hoạt động "huy động, đầu tư, quản lý, rút lui" và thu phí quản lý từ đó.
Có thể thấy, "quỹ" ( Fund ) và "quỹ từ thiện" ( Foundation ) tuy có cách diễn đạt gần nhau, nhưng ý nghĩa về mặt pháp lý thì rất khác biệt.
Hai, lý do ngành công nghiệp tiền điện tử ưa chuộng quỹ
Trước tiên, quỹ thường có tính chất phi lợi nhuận và công ích, mục đích thành lập của nó là thúc đẩy sự phát triển phúc lợi công cộng xã hội, chứ không phải theo đuổi tối đa hóa lợi ích của các tổ chức trung tâm hoặc cá nhân cụ thể, điều này phù hợp với đặc tính phi tập trung của ngành công nghiệp tiền điện tử. Quỹ không phân phối lợi ích cho các thành viên, các thành viên chỉ tham gia quản lý trong việc治理. Đặc điểm này cũng phù hợp với khung quản trị tự trị cộng đồng mà ngành công nghiệp tiền điện tử và lĩnh vực Web3 tôn trọng. Do đó, việc chọn quỹ làm chủ thể không chỉ có lợi cho việc đóng gói và quảng bá dự án, mà còn dễ dàng nhận được sự tin tưởng của các nhà đầu tư và người tham gia cộng đồng.
Thứ hai, ngày càng nhiều dự án chọn quỹ làm thực thể, phần lớn chịu ảnh hưởng từ quỹ Ethereum nổi tiếng. Ethereum, với tư cách là đồng tiền điện tử chính thống có giá trị thị trường lớn thứ hai toàn cầu, đã chọn quỹ làm chủ thể hoạt động. Do vị trí quan trọng của Ethereum trong ngành, quỹ Ethereum cũng tự nhiên có sức ảnh hưởng rất lớn, từ đó tác động đến nhiều doanh nhân và người chơi Web3 chọn quỹ làm thực thể.
Cuối cùng, dựa trên tính phi lợi nhuận, quỹ có thể được miễn thuế hoặc hưởng ưu đãi thuế sau khi đáp ứng các điều kiện cụ thể hoặc nhận được sự phê duyệt cụ thể ở nhiều quốc gia. Lựa chọn quỹ làm chủ thể phát hành coin có thể giảm chi phí vận hành dự án.
Tóm lại, các quỹ quốc tế đã trải qua quá trình phát triển lâu dài, khung thể chế đã trở nên rất hoàn thiện và trưởng thành. Đặc điểm của quỹ rất phù hợp với nhu cầu thực tế của ngành công nghiệp tiền điện tử. Những người làm việc và tham gia vào tiền điện tử đang có xu hướng trẻ hóa rõ rệt, họ cũng rất quan tâm đến hình thức chủ thể nghiêm túc mà quỹ truyền thống "tiền cũ" này mang lại. Do đó, khái niệm này đang dần trở thành xu hướng trong giới tiền ảo, thu hút ngày càng nhiều sự chú ý.
Cần lưu ý rằng, từ góc độ pháp lý, việc hoàn thành phát hành token không nhất thiết phải thông qua tổ chức quỹ. Các bên dự án RWA cũng có thể lựa chọn các tổ chức kinh doanh truyền thống như công ty TNHH, công ty cổ phần làm chủ thể phát hành coin. Hầu hết các bên dự án chọn tổ chức quỹ, có thể chủ yếu do các yếu tố kinh doanh tổng hợp như quảng bá dự án, chi phí vận hành, kế hoạch thuế, v.v. Những người làm trong ngành không cần quá tín nhiệm tổ chức quỹ, nó không phải là lựa chọn duy nhất cho chủ thể phát hành coin của dự án RWA. Hơn nữa, tổ chức quỹ là tổ chức phi lợi nhuận, mặc dù có thể nhận tài sản tiền điện tử, nhưng ở nhiều quốc gia hoặc khu vực không thể mở tài khoản ngân hàng thương mại theo cách bình thường. Do đó, nếu chọn tổ chức quỹ làm chủ thể phát hành coin, thường cần thành lập một công ty TNHH để đi kèm.
Ba, Quỹ Singapore và lý do được ưa chuộng
Cần lưu ý, "quỹ Singapore" giống như một thuật ngữ thông dụng trong ngành công nghiệp tiền điện tử. Về mặt pháp lý, trong luật Singapore thực sự không có khái niệm về quỹ theo nghĩa truyền thống (Foundation). Cái mà ngành công nghiệp tiền điện tử thường gọi là "quỹ Singapore" thực chất là thực thể pháp lý được công nhận là "tổ chức phi lợi nhuận" (Not-for-Profit Organization) theo luật Singapore. Nhiều loại thực thể pháp lý có thể được công nhận là tổ chức phi lợi nhuận, chẳng hạn như công ty trách nhiệm hữu hạn bảo đảm (Public Company Limited by Guarantee), hiệp hội hoặc quỹ từ thiện. Các bên phát triển dự án RWA thường chọn công ty bảo đảm này làm thực thể pháp lý. Do đó, cái mà ngành công nghiệp tiền điện tử gọi là "quỹ Singapore" thực chất là công ty bảo đảm được công nhận là "tổ chức phi lợi nhuận".
Trước đây, ngành công nghiệp tiền điện tử ưa chuộng quỹ Singapore làm chủ thể phát hành coin chủ yếu vì những lý do sau:
Đầu tiên, vài năm trước, các cơ quan chức năng Singapore có thái độ khá cởi mở và bao dung đối với ngành công nghiệp tiền điện tử. Điều này thể hiện qua việc phê duyệt đơn đăng ký thành lập quỹ như một chủ thể phát hành coin. Vào thời điểm đó, nhiều dự án tiền điện tử có thể dễ dàng vượt qua các phê duyệt liên quan và hoàn thành việc phát hành token theo hình thức quỹ ở Singapore.
Thứ hai, trong những năm qua, chính phủ Singapore đã tích cực hỗ trợ sự phát triển của blockchain và tiền điện tử, cung cấp một khuôn khổ pháp lý và môi trường quản lý hàng đầu thế giới cho các hoạt động phát hành token. Tiền điện tử không chỉ được công nhận là hợp pháp tại Singapore, mà bất kỳ hợp đồng nào liên quan đến tiền điện tử cũng sẽ không bị coi là bất hợp pháp chỉ vì nó liên quan đến tiền điện tử. Đồng thời, Singapore còn xây dựng một khuôn khổ pháp lý hoàn chỉnh cho tiền điện tử, với các quy định liên quan bao gồm ICO, thuế, chống rửa tiền/chống khủng bố và mua/giao dịch tài sản ảo.
Cuối cùng, Singapore có cơ sở hạ tầng tài chính và pháp lý rất phát triển, lâu dài thu hút sự quan tâm cao độ của các loại vốn quốc tế khác nhau, và có uy tín quốc tế tốt. Do đó, việc thành lập chủ thể phát hành coin tại Singapore sẽ mang lại cho dự án độ tin cậy và tính chuyên nghiệp cao hơn. Đồng thời, Singapore và Trung Quốc cùng nằm trong múi giờ Đông 8, không có chênh lệch múi giờ, điều này cũng rất thân thiện đối với số lượng lớn người chơi và dự án Trung Quốc trong lĩnh vực coin.
Vậy vào năm 2025, liệu dự án RWA có thể chọn Quỹ Singapore làm chủ thể phát hành coin của dự án không?
Xét từ góc độ pháp lý, các cơ quan chức năng Singapore không cấm rõ ràng việc các quỹ ở Singapore hoạt động như là chủ thể phát hành coin tại địa phương. Tuy nhiên, thông qua việc trao đổi mới nhất với các văn phòng luật sư, kế toán và thư ký công ty địa phương ở Singapore, đã biết rằng trong những năm gần đây, nhiều công ty tiền điện tử được thành lập dưới hình thức quỹ ở Singapore đã gặp phải nhiều vấn đề về tuân thủ quy định. Sau đó, do áp lực từ dư luận và chính sách quản lý, các cơ quan chức năng Singapore, đứng đầu là ACRA( Cục Kế toán và Quản lý Doanh nghiệp Singapore), đã bắt đầu thắt chặt đáng kể việc phê duyệt các quỹ liên quan đến ngành công nghiệp tiền điện tử.
Dựa trên việc xác thực thông tin từ nhiều nguồn, đến thời điểm hiện tại có thể xác nhận rằng ACRA sẽ tiến hành điều tra lý lịch chi tiết khi đăng ký quỹ, một khi phát hiện quỹ đó có mối liên hệ với ngành công nghiệp tiền điện tử, hầu như sẽ không phê duyệt đơn đăng ký của họ. Do đó, việc dự án RWA chọn quỹ Singapore làm chủ thể phát hành coin tuy vẫn có tính khả thi về mặt pháp lý, nhưng về mặt thực tiễn gần như đã bị chặn lại.
Bốn, các chủ thể phát hành coin khác có thể chọn cho dự án RWA
Dựa trên nhiều năm kinh nghiệm kinh doanh liên quan và các trường hợp thành công, chúng tôi khuyến nghị hai lựa chọn sau đây như là chủ thể phát hành coin:
Lựa chọn đầu tiên là quỹ Hoa Kỳ. Logic chọn quỹ Hoa Kỳ làm chủ thể phát hành coin tương tự như logic chọn quỹ Singapore, sự khác biệt lớn nhất nằm ở chỗ, hiện tại các cơ quan quản lý Hoa Kỳ vẫn có thái độ tương đối cởi mở đối với các hoạt động phát hành token. Hơn nữa, tổng thống mới nhậm chức có thái độ ủng hộ đối với toàn ngành công nghiệp tiền điện tử.
Và chu kỳ đăng ký quỹ ở Mỹ tương đối nhanh, yêu cầu điều kiện đơn giản và hạn chế ít. Lấy bang Colorado làm ví dụ, việc đăng ký quỹ phi lợi nhuận tại bang Colorado thường có thể hoàn thành trong vòng một tuần.
Lựa chọn thứ hai có thể xem xét là Quỹ Các Tiểu Vương Quốc Ả Rập Thống Nhất hoặc tổ chức DAO.
Trong đó, cấu trúc tổng thể của Quỹ Các Tiểu Vương Quốc Ả Rập Thống Nhất cũng tương tự như Quỹ Singapore. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng Singapore và Các Tiểu Vương Quốc Ả Rập Thống Nhất thuộc các hệ thống pháp luật khác nhau. Singapore thuộc các nước theo hệ thống pháp luật Anh-Mỹ, trong khi Các Tiểu Vương Quốc Ả Rập Thống Nhất thuộc hệ thống pháp luật Hồi giáo, và hai bên có sự khác biệt lớn về việc áp dụng pháp luật, hệ thống tư pháp, v.v. Điều này rất quan trọng trong việc xử lý các vấn đề tuân thủ phức tạp qua các lĩnh vực pháp lý.
Và tổ chức DAO ( tổ chức tự quản phi tập trung ) như một hình thức tổ chức tự quản dựa trên công nghệ blockchain, được thực hiện thông qua hợp đồng thông minh. Đối với hình thức tổ chức mới lạ này, cơ quan chức năng của Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất đã ban hành quy chế hoàn chỉnh ( "Quy định về Hiệp hội DAO" ) và khung quản lý tương ứng. Theo các quy định liên quan, tổ chức DAO của Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất có tư cách pháp nhân độc lập và cũng có đặc điểm phi lợi nhuận.
Đồng thời, theo thông báo chính thức từ một sàn giao dịch, sàn này đã chính thức đạt được thỏa thuận đầu tư 2 tỷ USD với tổ chức đầu tư Abu Dhabi MGX, đây là lần đầu tiên sàn này thu hút nhà đầu tư tổ chức bên ngoài kể từ khi thành lập. Một trong những đồng sáng lập của MGX chính là quỹ chủ quyền Abu Dhabi, UAE. Sự hợp tác mạnh mẽ giữa quỹ chủ quyền UAE và sàn giao dịch chính thống lớn nhất trong giới coin dự kiến sẽ thúc đẩy hơn nữa sự phát triển của ngành công nghiệp tiền điện tử tại UAE. Do đó, về lâu dài, triển vọng phát triển tiền điện tử ở Trung Đông thật sự đáng được mong đợi.
Tóm lại, quỹ UAE hoặc tổ chức DAO cũng là những chủ thể phát hành coin có thể lựa chọn. Nhưng việc chọn đăng ký quỹ hoặc DAO tại UAE có chi phí tương đối cao, do đó phù hợp hơn với những dự án có quy mô nhất định.
Năm, những lưu ý khi chọn Quỹ Hoa Kỳ làm chủ thể phát hành coin cho dự án RWA
Trước tiên, việc phát hành token dưới hình thức quỹ ở Mỹ cần phải có giấy phép tương ứng, như giấy phép MSB do Cục Thực thi Tội phạm Tài chính ( FinCEN ) cấp.
Thứ hai, do mối quan hệ địa chính trị căng thẳng giữa Trung Quốc và Mỹ, thái độ và mức độ quản lý của Mỹ đối với các công ty offshore thường xuyên thay đổi, điều này sẽ mang lại sự không chắc chắn cho hoạt động tuân thủ lâu dài của công ty.
Hơn nữa, luật thương mại liên quan đến tài chính và công ty tại Mỹ rất phức tạp, và cần phải hiểu hệ thống luật liên bang và luật tiểu bang, do đó, độ khó và phức tạp trong việc hoàn thành việc tuân thủ là khá cao.
Cuối cùng, cơ quan thuế Mỹ (IRS) có quy trình kiểm tra thuế rất nghiêm ngặt, như câu tục ngữ của Mỹ đã nói: Trong cuộc đời của con người, chỉ có cái chết và thuế là không thể tránh khỏi. Do đó, khi thành lập một quỹ tại Mỹ, cần có đội ngũ lập kế hoạch thuế chuyên nghiệp hỗ trợ và xử lý các vấn đề liên quan đến thuế, nếu không, các cá nhân liên quan đến doanh nghiệp sẽ có nguy cơ bị ảnh hưởng bởi quyền tài phán dài hạn của Mỹ.
Sáu, Kết luận
Trong bối cảnh triển vọng quản lý ngành công nghiệp tiền điện tử toàn cầu vẫn chưa rõ ràng, khi các dự án của Trung Quốc triển khai các dự án RWA, nhất định phải kiên trì "tuân thủ quy định trước tiên". Do đó, các dự án RWA cần tích cực hợp tác chặt chẽ với đội ngũ luật sư chuyên nghiệp trong ngành tiền điện tử để cùng thúc đẩy việc triển khai dự án.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
10 thích
Phần thưởng
10
4
Đăng lại
Chia sẻ
Bình luận
0/400
ImaginaryWhale
· 11giờ trước
Singapore không còn hấp dẫn nữa, hãy chờ xem nó nổ ra nhé.
Xem bản gốcTrả lời0
SigmaBrain
· 08-15 04:36
Chả có ý nghĩa gì, không phải mọi người đều chạy sang Singapore rồi sao?
Xem bản gốcTrả lời0
DaisyUnicorn
· 08-15 04:36
chuyên nghiệp ừ ừ gật đầu đau lòng quá~ Singapore thực sự đã nuôi sống không ít bông hoa RWA nhỏ nhỉ~
Hướng dẫn chọn chủ thể phát hành coin cho dự án RWA: Phân tích so sánh giữa loại hình quỹ và khu vực
Hướng dẫn chọn chủ thể phát hành coin cho dự án RWA tại nước ngoài
Với việc khung quy định về RWA ngày càng hoàn thiện, ngày càng nhiều dự án RWA bắt đầu được triển khai ở nước ngoài. Cốt lõi của các dự án RWA là việc token hóa tài sản thế giới thực. Khi liên quan đến việc phát hành token, do yêu cầu quy định nghiêm ngặt của các quốc gia, các dự án nhất định phải "tuân thủ trước tiên". Lựa chọn chủ thể phát coin là một phần cơ bản nhưng lại rất quan trọng trong vấn đề tuân thủ khi phát hành token.
Trong những năm gần đây, Singapore đã dần trở thành "thiên đường crypto" được các doanh nhân và nhà đầu tư trong ngành tiền điện tử ưa chuộng nhờ vào thái độ quản lý cởi mở và khung制度 hoàn thiện. Việc chọn quỹ ở Singapore làm chủ thể phát hành coin cho dự án RWA dường như đã trở thành "điều hiển nhiên".
Bài viết này sẽ từ góc độ của một luật sư chuyên nghiệp, kết hợp khung pháp lý và kinh nghiệm thực tiễn của các quốc gia, để hệ thống hóa cho mọi người một số vấn đề sau:
Một, bản chất của quỹ và sự khác biệt giữa quỹ truyền thống
Mặc dù định nghĩa và cấu trúc của "quỹ" ở các quốc gia khác nhau có sự khác biệt, nhưng hầu hết các quỹ đều có ít nhất những đặc điểm sau:
Phi lợi nhuận và công ích: Quỹ được thành lập với mục đích công ích, doanh thu chỉ được sử dụng để tái đầu tư, không phân bổ lợi ích cho các thành viên. Khác với công ty, quỹ không có cổ đông, chỉ có các thành viên.
Tư cách pháp nhân độc lập: Quỹ là một thực thể pháp lý độc lập, sở hữu tài sản riêng và cơ cấu quản trị nội bộ. Một số quỹ có hội đồng quản trị và hội đồng giám sát phụ trách quản lý hàng ngày.
So với đó, "quỹ" theo nghĩa truyền thống thực chất là một công cụ đầu tư hoặc tập hợp quỹ. Các "công ty quỹ" phổ biến trong ngành tài chính thực sự là một loại "nhà quản lý quỹ". Các công ty quỹ thông qua việc phát hành "sản phẩm quỹ" để huy động vốn từ nhà đầu tư tạo thành quỹ, quản lý quỹ đó để mang lại lợi nhuận cho nhà đầu tư, hoàn thành các hoạt động "huy động, đầu tư, quản lý, rút lui" và thu phí quản lý từ đó.
Có thể thấy, "quỹ" ( Fund ) và "quỹ từ thiện" ( Foundation ) tuy có cách diễn đạt gần nhau, nhưng ý nghĩa về mặt pháp lý thì rất khác biệt.
Hai, lý do ngành công nghiệp tiền điện tử ưa chuộng quỹ
Trước tiên, quỹ thường có tính chất phi lợi nhuận và công ích, mục đích thành lập của nó là thúc đẩy sự phát triển phúc lợi công cộng xã hội, chứ không phải theo đuổi tối đa hóa lợi ích của các tổ chức trung tâm hoặc cá nhân cụ thể, điều này phù hợp với đặc tính phi tập trung của ngành công nghiệp tiền điện tử. Quỹ không phân phối lợi ích cho các thành viên, các thành viên chỉ tham gia quản lý trong việc治理. Đặc điểm này cũng phù hợp với khung quản trị tự trị cộng đồng mà ngành công nghiệp tiền điện tử và lĩnh vực Web3 tôn trọng. Do đó, việc chọn quỹ làm chủ thể không chỉ có lợi cho việc đóng gói và quảng bá dự án, mà còn dễ dàng nhận được sự tin tưởng của các nhà đầu tư và người tham gia cộng đồng.
Thứ hai, ngày càng nhiều dự án chọn quỹ làm thực thể, phần lớn chịu ảnh hưởng từ quỹ Ethereum nổi tiếng. Ethereum, với tư cách là đồng tiền điện tử chính thống có giá trị thị trường lớn thứ hai toàn cầu, đã chọn quỹ làm chủ thể hoạt động. Do vị trí quan trọng của Ethereum trong ngành, quỹ Ethereum cũng tự nhiên có sức ảnh hưởng rất lớn, từ đó tác động đến nhiều doanh nhân và người chơi Web3 chọn quỹ làm thực thể.
Cuối cùng, dựa trên tính phi lợi nhuận, quỹ có thể được miễn thuế hoặc hưởng ưu đãi thuế sau khi đáp ứng các điều kiện cụ thể hoặc nhận được sự phê duyệt cụ thể ở nhiều quốc gia. Lựa chọn quỹ làm chủ thể phát hành coin có thể giảm chi phí vận hành dự án.
Tóm lại, các quỹ quốc tế đã trải qua quá trình phát triển lâu dài, khung thể chế đã trở nên rất hoàn thiện và trưởng thành. Đặc điểm của quỹ rất phù hợp với nhu cầu thực tế của ngành công nghiệp tiền điện tử. Những người làm việc và tham gia vào tiền điện tử đang có xu hướng trẻ hóa rõ rệt, họ cũng rất quan tâm đến hình thức chủ thể nghiêm túc mà quỹ truyền thống "tiền cũ" này mang lại. Do đó, khái niệm này đang dần trở thành xu hướng trong giới tiền ảo, thu hút ngày càng nhiều sự chú ý.
Cần lưu ý rằng, từ góc độ pháp lý, việc hoàn thành phát hành token không nhất thiết phải thông qua tổ chức quỹ. Các bên dự án RWA cũng có thể lựa chọn các tổ chức kinh doanh truyền thống như công ty TNHH, công ty cổ phần làm chủ thể phát hành coin. Hầu hết các bên dự án chọn tổ chức quỹ, có thể chủ yếu do các yếu tố kinh doanh tổng hợp như quảng bá dự án, chi phí vận hành, kế hoạch thuế, v.v. Những người làm trong ngành không cần quá tín nhiệm tổ chức quỹ, nó không phải là lựa chọn duy nhất cho chủ thể phát hành coin của dự án RWA. Hơn nữa, tổ chức quỹ là tổ chức phi lợi nhuận, mặc dù có thể nhận tài sản tiền điện tử, nhưng ở nhiều quốc gia hoặc khu vực không thể mở tài khoản ngân hàng thương mại theo cách bình thường. Do đó, nếu chọn tổ chức quỹ làm chủ thể phát hành coin, thường cần thành lập một công ty TNHH để đi kèm.
Ba, Quỹ Singapore và lý do được ưa chuộng
Cần lưu ý, "quỹ Singapore" giống như một thuật ngữ thông dụng trong ngành công nghiệp tiền điện tử. Về mặt pháp lý, trong luật Singapore thực sự không có khái niệm về quỹ theo nghĩa truyền thống (Foundation). Cái mà ngành công nghiệp tiền điện tử thường gọi là "quỹ Singapore" thực chất là thực thể pháp lý được công nhận là "tổ chức phi lợi nhuận" (Not-for-Profit Organization) theo luật Singapore. Nhiều loại thực thể pháp lý có thể được công nhận là tổ chức phi lợi nhuận, chẳng hạn như công ty trách nhiệm hữu hạn bảo đảm (Public Company Limited by Guarantee), hiệp hội hoặc quỹ từ thiện. Các bên phát triển dự án RWA thường chọn công ty bảo đảm này làm thực thể pháp lý. Do đó, cái mà ngành công nghiệp tiền điện tử gọi là "quỹ Singapore" thực chất là công ty bảo đảm được công nhận là "tổ chức phi lợi nhuận".
Trước đây, ngành công nghiệp tiền điện tử ưa chuộng quỹ Singapore làm chủ thể phát hành coin chủ yếu vì những lý do sau:
Đầu tiên, vài năm trước, các cơ quan chức năng Singapore có thái độ khá cởi mở và bao dung đối với ngành công nghiệp tiền điện tử. Điều này thể hiện qua việc phê duyệt đơn đăng ký thành lập quỹ như một chủ thể phát hành coin. Vào thời điểm đó, nhiều dự án tiền điện tử có thể dễ dàng vượt qua các phê duyệt liên quan và hoàn thành việc phát hành token theo hình thức quỹ ở Singapore.
Thứ hai, trong những năm qua, chính phủ Singapore đã tích cực hỗ trợ sự phát triển của blockchain và tiền điện tử, cung cấp một khuôn khổ pháp lý và môi trường quản lý hàng đầu thế giới cho các hoạt động phát hành token. Tiền điện tử không chỉ được công nhận là hợp pháp tại Singapore, mà bất kỳ hợp đồng nào liên quan đến tiền điện tử cũng sẽ không bị coi là bất hợp pháp chỉ vì nó liên quan đến tiền điện tử. Đồng thời, Singapore còn xây dựng một khuôn khổ pháp lý hoàn chỉnh cho tiền điện tử, với các quy định liên quan bao gồm ICO, thuế, chống rửa tiền/chống khủng bố và mua/giao dịch tài sản ảo.
Cuối cùng, Singapore có cơ sở hạ tầng tài chính và pháp lý rất phát triển, lâu dài thu hút sự quan tâm cao độ của các loại vốn quốc tế khác nhau, và có uy tín quốc tế tốt. Do đó, việc thành lập chủ thể phát hành coin tại Singapore sẽ mang lại cho dự án độ tin cậy và tính chuyên nghiệp cao hơn. Đồng thời, Singapore và Trung Quốc cùng nằm trong múi giờ Đông 8, không có chênh lệch múi giờ, điều này cũng rất thân thiện đối với số lượng lớn người chơi và dự án Trung Quốc trong lĩnh vực coin.
Vậy vào năm 2025, liệu dự án RWA có thể chọn Quỹ Singapore làm chủ thể phát hành coin của dự án không?
Xét từ góc độ pháp lý, các cơ quan chức năng Singapore không cấm rõ ràng việc các quỹ ở Singapore hoạt động như là chủ thể phát hành coin tại địa phương. Tuy nhiên, thông qua việc trao đổi mới nhất với các văn phòng luật sư, kế toán và thư ký công ty địa phương ở Singapore, đã biết rằng trong những năm gần đây, nhiều công ty tiền điện tử được thành lập dưới hình thức quỹ ở Singapore đã gặp phải nhiều vấn đề về tuân thủ quy định. Sau đó, do áp lực từ dư luận và chính sách quản lý, các cơ quan chức năng Singapore, đứng đầu là ACRA( Cục Kế toán và Quản lý Doanh nghiệp Singapore), đã bắt đầu thắt chặt đáng kể việc phê duyệt các quỹ liên quan đến ngành công nghiệp tiền điện tử.
Dựa trên việc xác thực thông tin từ nhiều nguồn, đến thời điểm hiện tại có thể xác nhận rằng ACRA sẽ tiến hành điều tra lý lịch chi tiết khi đăng ký quỹ, một khi phát hiện quỹ đó có mối liên hệ với ngành công nghiệp tiền điện tử, hầu như sẽ không phê duyệt đơn đăng ký của họ. Do đó, việc dự án RWA chọn quỹ Singapore làm chủ thể phát hành coin tuy vẫn có tính khả thi về mặt pháp lý, nhưng về mặt thực tiễn gần như đã bị chặn lại.
Bốn, các chủ thể phát hành coin khác có thể chọn cho dự án RWA
Dựa trên nhiều năm kinh nghiệm kinh doanh liên quan và các trường hợp thành công, chúng tôi khuyến nghị hai lựa chọn sau đây như là chủ thể phát hành coin:
Lựa chọn đầu tiên là quỹ Hoa Kỳ. Logic chọn quỹ Hoa Kỳ làm chủ thể phát hành coin tương tự như logic chọn quỹ Singapore, sự khác biệt lớn nhất nằm ở chỗ, hiện tại các cơ quan quản lý Hoa Kỳ vẫn có thái độ tương đối cởi mở đối với các hoạt động phát hành token. Hơn nữa, tổng thống mới nhậm chức có thái độ ủng hộ đối với toàn ngành công nghiệp tiền điện tử.
Và chu kỳ đăng ký quỹ ở Mỹ tương đối nhanh, yêu cầu điều kiện đơn giản và hạn chế ít. Lấy bang Colorado làm ví dụ, việc đăng ký quỹ phi lợi nhuận tại bang Colorado thường có thể hoàn thành trong vòng một tuần.
Lựa chọn thứ hai có thể xem xét là Quỹ Các Tiểu Vương Quốc Ả Rập Thống Nhất hoặc tổ chức DAO.
Trong đó, cấu trúc tổng thể của Quỹ Các Tiểu Vương Quốc Ả Rập Thống Nhất cũng tương tự như Quỹ Singapore. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng Singapore và Các Tiểu Vương Quốc Ả Rập Thống Nhất thuộc các hệ thống pháp luật khác nhau. Singapore thuộc các nước theo hệ thống pháp luật Anh-Mỹ, trong khi Các Tiểu Vương Quốc Ả Rập Thống Nhất thuộc hệ thống pháp luật Hồi giáo, và hai bên có sự khác biệt lớn về việc áp dụng pháp luật, hệ thống tư pháp, v.v. Điều này rất quan trọng trong việc xử lý các vấn đề tuân thủ phức tạp qua các lĩnh vực pháp lý.
Và tổ chức DAO ( tổ chức tự quản phi tập trung ) như một hình thức tổ chức tự quản dựa trên công nghệ blockchain, được thực hiện thông qua hợp đồng thông minh. Đối với hình thức tổ chức mới lạ này, cơ quan chức năng của Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất đã ban hành quy chế hoàn chỉnh ( "Quy định về Hiệp hội DAO" ) và khung quản lý tương ứng. Theo các quy định liên quan, tổ chức DAO của Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất có tư cách pháp nhân độc lập và cũng có đặc điểm phi lợi nhuận.
Đồng thời, theo thông báo chính thức từ một sàn giao dịch, sàn này đã chính thức đạt được thỏa thuận đầu tư 2 tỷ USD với tổ chức đầu tư Abu Dhabi MGX, đây là lần đầu tiên sàn này thu hút nhà đầu tư tổ chức bên ngoài kể từ khi thành lập. Một trong những đồng sáng lập của MGX chính là quỹ chủ quyền Abu Dhabi, UAE. Sự hợp tác mạnh mẽ giữa quỹ chủ quyền UAE và sàn giao dịch chính thống lớn nhất trong giới coin dự kiến sẽ thúc đẩy hơn nữa sự phát triển của ngành công nghiệp tiền điện tử tại UAE. Do đó, về lâu dài, triển vọng phát triển tiền điện tử ở Trung Đông thật sự đáng được mong đợi.
Tóm lại, quỹ UAE hoặc tổ chức DAO cũng là những chủ thể phát hành coin có thể lựa chọn. Nhưng việc chọn đăng ký quỹ hoặc DAO tại UAE có chi phí tương đối cao, do đó phù hợp hơn với những dự án có quy mô nhất định.
Năm, những lưu ý khi chọn Quỹ Hoa Kỳ làm chủ thể phát hành coin cho dự án RWA
Trước tiên, việc phát hành token dưới hình thức quỹ ở Mỹ cần phải có giấy phép tương ứng, như giấy phép MSB do Cục Thực thi Tội phạm Tài chính ( FinCEN ) cấp.
Thứ hai, do mối quan hệ địa chính trị căng thẳng giữa Trung Quốc và Mỹ, thái độ và mức độ quản lý của Mỹ đối với các công ty offshore thường xuyên thay đổi, điều này sẽ mang lại sự không chắc chắn cho hoạt động tuân thủ lâu dài của công ty.
Hơn nữa, luật thương mại liên quan đến tài chính và công ty tại Mỹ rất phức tạp, và cần phải hiểu hệ thống luật liên bang và luật tiểu bang, do đó, độ khó và phức tạp trong việc hoàn thành việc tuân thủ là khá cao.
Cuối cùng, cơ quan thuế Mỹ (IRS) có quy trình kiểm tra thuế rất nghiêm ngặt, như câu tục ngữ của Mỹ đã nói: Trong cuộc đời của con người, chỉ có cái chết và thuế là không thể tránh khỏi. Do đó, khi thành lập một quỹ tại Mỹ, cần có đội ngũ lập kế hoạch thuế chuyên nghiệp hỗ trợ và xử lý các vấn đề liên quan đến thuế, nếu không, các cá nhân liên quan đến doanh nghiệp sẽ có nguy cơ bị ảnh hưởng bởi quyền tài phán dài hạn của Mỹ.
Sáu, Kết luận
Trong bối cảnh triển vọng quản lý ngành công nghiệp tiền điện tử toàn cầu vẫn chưa rõ ràng, khi các dự án của Trung Quốc triển khai các dự án RWA, nhất định phải kiên trì "tuân thủ quy định trước tiên". Do đó, các dự án RWA cần tích cực hợp tác chặt chẽ với đội ngũ luật sư chuyên nghiệp trong ngành tiền điện tử để cùng thúc đẩy việc triển khai dự án.