Khi Trung Quốc đang xem xét việc phê duyệt Stablecoin gắn liền với Nhân dân tệ, cựu Thống đốc Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc Chu Tiểu Xuyên hiếm khi công khai đặt câu hỏi về sự cần thiết của nó, và cảnh báo về những rủi ro hệ thống có thể xảy ra từ Stablecoin. Ông thẳng thắn nói rằng, ngay cả khi có đủ dự trữ hỗ trợ, Stablecoin vẫn có thể gây ra khủng hoảng tương tự như rút tiền hàng loạt do "hiệu ứng nhân".
Bối cảnh: Chính sách Stablecoin của Trung Quốc đang trong giai đoạn thảo luận
Động thái chính sách: Theo báo cáo, Hội đồng Nhà nước Trung Quốc đang xem xét lộ trình phát triển Stablecoin, có thể cho phép phát hành Stablecoin gắn với Nhân dân tệ.
So sánh chính sách:
Trung Quốc đại lục: vẫn cấm giao dịch và khai thác tiền điện tử
Hồng Kông: Tích cực đón nhận ngành công nghiệp tiền điện tử, triển khai hệ thống giấy phép cho sàn giao dịch và nhà phát hành Stablecoin.
Bối cảnh quốc tế: Chính phủ các nước như Mỹ, Nhật Bản, Hàn Quốc đang thúc đẩy stablecoin của nước mình để củng cố vị thế quốc tế của đồng tiền.
Quan điểm cốt lõi của Chu Tiểu Xuyên: Stablecoin "không cần thiết"
Ông Chu Tiểu Xuyên (người giữ chức vụ Tổng thống Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc từ năm 2002 đến 2018) đã phát biểu tại hội thảo của tổ chức tư vấn CF40 rằng: "Cần phải cảnh giác với nguy cơ stablecoin bị lạm dụng quá mức cho đầu cơ tài sản, vì việc lệch hướng có thể gây ra gian lận và sự bất ổn trong hệ thống tài chính."
Tại sao lại không cần thiết?
1、Hệ thống thanh toán hiện tại đã hiệu quả và chi phí thấp
2, Trung Quốc và nhiều quốc gia châu Á đã phổ biến thanh toán qua mã QR và NFC, kết nối trực tiếp với hệ thống ngân hàng.
3、Công nghệ tiến bộ không nhất thiết phải phụ thuộc vào phi tập trung để đạt được.
4, Đồng tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (e-CNY) đã nâng cao hiệu quả thanh toán
5、Stablecoin trong hệ thống hiện tại khó tìm thấy lợi thế chi phí rõ ràng.
Rủi ro lớn nhất: Hiệu ứng nhân và sự thiếu hụt quy định
Chu Tiểu Xuyên chỉ ra rằng, ngay cả khi Stablecoin có đủ dự trữ hỗ trợ, vẫn có thể do việc tái sử dụng và thao tác đòn bẩy của thị trường tài chính, làm gia tăng rủi ro tiềm ẩn:
Hiệu ứng bội số: Stablecoin có thể được sử dụng cho vay, thế chấp, giao dịch và định giá lại, cuối cùng lưu thông trên thị trường có thể gấp nhiều lần số dư dự trữ.
Rủi ro rút tiền hàng loạt: Khi niềm tin thị trường bị lung lay, quy mô rút tiền hàng loạt có thể vượt quá khả năng chịu đựng của dự trữ.
Thiếu sự giám sát:
1, Đạo luật GENIUS của Mỹ và quy định hiện hành ở Hồng Kông "không đủ" để ngăn chặn những rủi ro như vậy.
2,Các cơ quan quản lý của Trung Quốc gần đây đã yêu cầu các công ty chứng khoán ngừng quảng bá Stablecoin thông qua nghiên cứu và hội thảo.
Các yếu tố quốc tế và địa chính trị
Mỹ: Tăng tốc thúc đẩy stablecoin USD, củng cố vị thế thống trị toàn cầu của đồng đô la.
Trung Quốc: Trong khi thúc đẩy quốc tế hóa đồng Nhân Dân Tệ, luôn duy trì sự cảnh giác cao đối với rủi ro của Stablecoin.
Diễn biến các nước láng giềng: Chính phủ Nhật Bản, Hàn Quốc và các nước khác cũng đang thúc đẩy kế hoạch Stablecoin của nước mình.
Phân tích: Nếu Trung Quốc phát hành stablecoin nhân dân tệ, đó sẽ là phản ứng trực tiếp đối với chiến lược đô la kỹ thuật số của Mỹ, nhưng làm thế nào để đạt được sự cân bằng giữa việc thúc đẩy quốc tế hóa và phòng ngừa rủi ro tài chính vẫn là thách thức lớn nhất.
Quan điểm thị trường tiền điện tử
Những người ủng hộ tiền điện tử cho rằng, mối lo ngại của Chu Tiểu Xuyên đã làm nổi bật vấn đề cấu trúc của stablecoin tập trung, đồng thời cung cấp không gian kể chuyện cho stablecoin phi tập trung và các tài sản phi chủ quyền như Bitcoin.
Tuy nhiên, đối với thị trường Trung Quốc, xu hướng chính sách và khung quy định sẽ là yếu tố quyết định xem Stablecoin có thể thực thi hay không.
Kết luận
Cảnh báo của Chu Tiểu Xuyên đã dội một gáo nước lạnh vào cuộc thảo luận về stablecoin của Trung Quốc. Khi các nền kinh tế chính trên toàn cầu đang đua nhau thúc đẩy stablecoin của quốc gia mình, việc Trung Quốc tìm ra sự cân bằng giữa việc thúc đẩy quốc tế hóa đồng Nhân dân tệ và phòng ngừa rủi ro hệ thống sẽ là trọng tâm chính sách trong những năm tới.
Xem bản gốc
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Cựu Thống đốc Ngân hàng trung ương Trung Quốc Chu Tiểu Xuyên: Không cần thiết có Stablecoin, cảnh báo "hiệu ứng nhân" có thể gây ra bão tài chính
Khi Trung Quốc đang xem xét việc phê duyệt Stablecoin gắn liền với Nhân dân tệ, cựu Thống đốc Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc Chu Tiểu Xuyên hiếm khi công khai đặt câu hỏi về sự cần thiết của nó, và cảnh báo về những rủi ro hệ thống có thể xảy ra từ Stablecoin. Ông thẳng thắn nói rằng, ngay cả khi có đủ dự trữ hỗ trợ, Stablecoin vẫn có thể gây ra khủng hoảng tương tự như rút tiền hàng loạt do "hiệu ứng nhân".
Bối cảnh: Chính sách Stablecoin của Trung Quốc đang trong giai đoạn thảo luận
Động thái chính sách: Theo báo cáo, Hội đồng Nhà nước Trung Quốc đang xem xét lộ trình phát triển Stablecoin, có thể cho phép phát hành Stablecoin gắn với Nhân dân tệ.
So sánh chính sách:
Trung Quốc đại lục: vẫn cấm giao dịch và khai thác tiền điện tử
Hồng Kông: Tích cực đón nhận ngành công nghiệp tiền điện tử, triển khai hệ thống giấy phép cho sàn giao dịch và nhà phát hành Stablecoin.
Bối cảnh quốc tế: Chính phủ các nước như Mỹ, Nhật Bản, Hàn Quốc đang thúc đẩy stablecoin của nước mình để củng cố vị thế quốc tế của đồng tiền.
Quan điểm cốt lõi của Chu Tiểu Xuyên: Stablecoin "không cần thiết"
Ông Chu Tiểu Xuyên (người giữ chức vụ Tổng thống Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc từ năm 2002 đến 2018) đã phát biểu tại hội thảo của tổ chức tư vấn CF40 rằng: "Cần phải cảnh giác với nguy cơ stablecoin bị lạm dụng quá mức cho đầu cơ tài sản, vì việc lệch hướng có thể gây ra gian lận và sự bất ổn trong hệ thống tài chính."
Tại sao lại không cần thiết?
1、Hệ thống thanh toán hiện tại đã hiệu quả và chi phí thấp
2, Trung Quốc và nhiều quốc gia châu Á đã phổ biến thanh toán qua mã QR và NFC, kết nối trực tiếp với hệ thống ngân hàng.
3、Công nghệ tiến bộ không nhất thiết phải phụ thuộc vào phi tập trung để đạt được.
4, Đồng tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (e-CNY) đã nâng cao hiệu quả thanh toán
5、Stablecoin trong hệ thống hiện tại khó tìm thấy lợi thế chi phí rõ ràng.
Rủi ro lớn nhất: Hiệu ứng nhân và sự thiếu hụt quy định
Chu Tiểu Xuyên chỉ ra rằng, ngay cả khi Stablecoin có đủ dự trữ hỗ trợ, vẫn có thể do việc tái sử dụng và thao tác đòn bẩy của thị trường tài chính, làm gia tăng rủi ro tiềm ẩn:
Hiệu ứng bội số: Stablecoin có thể được sử dụng cho vay, thế chấp, giao dịch và định giá lại, cuối cùng lưu thông trên thị trường có thể gấp nhiều lần số dư dự trữ.
Rủi ro rút tiền hàng loạt: Khi niềm tin thị trường bị lung lay, quy mô rút tiền hàng loạt có thể vượt quá khả năng chịu đựng của dự trữ.
Thiếu sự giám sát:
1, Đạo luật GENIUS của Mỹ và quy định hiện hành ở Hồng Kông "không đủ" để ngăn chặn những rủi ro như vậy.
2,Các cơ quan quản lý của Trung Quốc gần đây đã yêu cầu các công ty chứng khoán ngừng quảng bá Stablecoin thông qua nghiên cứu và hội thảo.
Các yếu tố quốc tế và địa chính trị
Mỹ: Tăng tốc thúc đẩy stablecoin USD, củng cố vị thế thống trị toàn cầu của đồng đô la.
Trung Quốc: Trong khi thúc đẩy quốc tế hóa đồng Nhân Dân Tệ, luôn duy trì sự cảnh giác cao đối với rủi ro của Stablecoin.
Diễn biến các nước láng giềng: Chính phủ Nhật Bản, Hàn Quốc và các nước khác cũng đang thúc đẩy kế hoạch Stablecoin của nước mình.
Phân tích: Nếu Trung Quốc phát hành stablecoin nhân dân tệ, đó sẽ là phản ứng trực tiếp đối với chiến lược đô la kỹ thuật số của Mỹ, nhưng làm thế nào để đạt được sự cân bằng giữa việc thúc đẩy quốc tế hóa và phòng ngừa rủi ro tài chính vẫn là thách thức lớn nhất.
Quan điểm thị trường tiền điện tử
Những người ủng hộ tiền điện tử cho rằng, mối lo ngại của Chu Tiểu Xuyên đã làm nổi bật vấn đề cấu trúc của stablecoin tập trung, đồng thời cung cấp không gian kể chuyện cho stablecoin phi tập trung và các tài sản phi chủ quyền như Bitcoin.
Tuy nhiên, đối với thị trường Trung Quốc, xu hướng chính sách và khung quy định sẽ là yếu tố quyết định xem Stablecoin có thể thực thi hay không.
Kết luận
Cảnh báo của Chu Tiểu Xuyên đã dội một gáo nước lạnh vào cuộc thảo luận về stablecoin của Trung Quốc. Khi các nền kinh tế chính trên toàn cầu đang đua nhau thúc đẩy stablecoin của quốc gia mình, việc Trung Quốc tìm ra sự cân bằng giữa việc thúc đẩy quốc tế hóa đồng Nhân dân tệ và phòng ngừa rủi ro hệ thống sẽ là trọng tâm chính sách trong những năm tới.