#Gate广场创作者计划# Cổ phiếu "mã hóa kỹ thuật số" là thay đổi hình thức nhưng không thay đổi bản chất, hay thực sự sẽ gây ra một trận động đất trong thế giới tài chính?

Vào ngày 3 tháng 9, Ondo Finance chính thức ra mắt nền tảng mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu mang tên "Ondo Global Markets", đồng thời cho ra mắt hơn một trăm loại cổ phiếu mã hóa, còn cho biết sẽ mở rộng lên một nghìn loại trước cuối năm. Cổ phiếu được đưa lên chuỗi, lần này thật sự là một cú chơi lớn.
Các quy tắc cũ của Phố Wall đã hoạt động hàng trăm năm, và bây giờ ondo đã đứng lên, cho thế giới thấy rằng họ có thể đạt được "nhanh hơn, minh bạch hơn, toàn cầu hơn" thông qua công nghệ blockchain.
Hiện tại, tổng giá trị thị trường của tất cả các mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu còn chưa đến 400 triệu đô la, trong khi riêng cổ phiếu của Nvidia đã có giá trị 4 ngàn tỷ đô la... Sự chênh lệch lớn như vậy chính là minh chứng cho hai điều: thị trường này vẫn ở giai đoạn rất sớm, nhưng cũng có nghĩa là, nếu định hướng đúng, không gian thật khó tưởng tượng.
🗞️ Tại sao ondo cần thúc đẩy "mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu"?
Đầu tiên, nó phải giải quyết một vấn đề đã làm phiền các thị trường truyền thống từ lâu: thanh toán chậm. Bây giờ khi chúng ta mua cổ phiếu, không phải ngay lập tức có trong tay, mà phải chờ một hoặc hai ngày (điều này gọi là T+2). Tiền bị đóng băng, quy trình rườm rà, giữa chừng còn có thể phát sinh sự cố. Và sau khi mã hóa kỹ thuật số, sử dụng "thanh toán nguyên tử" trên blockchain, tức là một tay chuyển nhượng quyền sở hữu, một tay chuyển tiền, hoàn thành ngay lập tức. Không chỉ nhanh, nó còn giải phóng một lượng lớn vốn bị mắc kẹt trong quy trình.
Hơn nữa, việc đầu tư xuyên biên giới sẽ trở nên đơn giản hơn rất nhiều. Trước đây, để mua cổ phiếu nước ngoài, bạn cần phải thông qua một loạt các trung gian: ngân hàng lưu ký, công ty chứng khoán, tổ chức thanh toán... Mỗi khâu đều thu phí dịch vụ và tốn thời gian. Nhưng bây giờ, bằng cách tích hợp kiểm tra tuân thủ (như KYC, chống rửa tiền) trực tiếp vào giao thức mã hóa kỹ thuật số, tài sản tự động "mang thuộc tính tuân thủ". Lúc này không cần phải liên tục chứng minh bạn là ai, hệ thống sẽ tự động xác minh.
Điều quan trọng nhất là nó đang trở thành cây cầu giữa tài chính truyền thống và thế giới Crypto. Mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu có thể giúp tài chính truyền thống bắt đầu trải nghiệm "hiệu suất trên chuỗi" từ các tài sản mà họ quen thuộc - chẳng hạn như cổ phiếu của Apple, Tesla.
🧩 Cách chơi này hiện có ba chế độ chính.
Thứ nhất, dựa vào sự quản lý của bên thứ ba. Ví dụ như Backed Finance, họ sẽ thành lập một thực thể đặc biệt (SPV) để sở hữu cổ phiếu thật, sau đó tìm một tổ chức lưu ký để kiểm toán, cuối cùng phát hành Token trên sàn giao dịch. Những gì bạn mua được là quyền lợi kinh tế tương ứng, nhưng không phải là cổ đông theo nghĩa pháp lý.
Cách thứ hai, các tổ chức có giấy phép tự thực hiện. Những người chơi như Robinhood, Ondo hoặc Dinari có giấy phép chứng khoán, tự phát hành, tự lưu trữ, tự thanh toán. Con đường này tuân thủ quy định nhất, bảo vệ pháp lý mạnh nhất, nhưng ngưỡng cũng rất cao.
Rủi ro lớn nhất là loại thứ ba: Tài sản tổng hợp. Ví dụ như trước đây Mirror Protocol đã làm, phát hành không phải là mã hóa kỹ thuật số được chứng nhận cổ phiếu thực, mà là một loại sản phẩm phái sinh, theo dõi sự biến động giá cổ phiếu. Không có quyền lợi cổ đông, hoàn toàn chỉ là cược vào sự tăng giảm giá - loại dự án này rất dễ bị mất giá trị, cũng khó tuân thủ quy định.
Ranh giới trong thực tế không rõ ràng như vậy. Nhiều tổ chức có giấy phép cũng sẽ kết nối với tính thanh khoản của bên thứ ba, trong khi những tổ chức không có giấy phép đang cố gắng xin giấy phép. Như vậy, mọi người sẽ hiểu rằng: không có sự tuân thủ, sẽ không đi xa được.
🃏 Ondo's á quân: Giấy phép chính là thành trì.
Trên con đường tuân thủ, Ondo rõ ràng dẫn đầu. Họ không giống như một số dự án lựa chọn các khu vực quản lý lỏng lẻo, mà là trực tiếp đối mặt với các quy định chứng khoán nghiêm ngặt nhất của Mỹ - hiện tại họ đang nắm giữ ba giấy phép quan trọng.
Một là đại lý chuyển nhượng (Transfer Agent), chịu trách nhiệm ghi chép ai đang sở hữu cổ phiếu, là nền tảng của việc ánh xạ quyền sở hữu.
Thứ hai là giấy phép môi giới (Broker-Dealer), không có cái này thì không thể hợp pháp hoàn thành việc trao đổi tiền pháp - mã hóa kỹ thuật số;
Giấy phép Hệ thống giao dịch thay thế (ATS) là khó lấy nhất, nó cho phép người dùng giao dịch Token trực tiếp theo hình thức điểm-điểm - nếu không có cái này, tính thanh khoản của thị trường thứ cấp sẽ không thể phát triển.
Ba lá bài được kết hợp, Ondo mới có thể hoàn thành hợp pháp quy trình "phát hành - giao dịch - thanh toán" tại Mỹ. Đây không chỉ là lợi thế về công nghệ, mà còn là một hào sâu và rộng.
💬 Vậy... là cách mạng, hay rượu cũ trong chai mới?
Mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu chỉ đến một sự thay đổi sâu sắc hơn: nó có thể định nghĩa lại khái niệm "thị trường toàn cầu" - giao dịch 24 giờ, thanh toán ngay lập tức, lưu thông không biên giới. Khi điều đó trở thành hiện thực, chúng ta sẽ bước vào một thời đại mà dòng vốn cực kỳ hiệu quả.
Có thành công hay không? Không ai có thể đảm bảo. Cuộc va chạm giữa truyền thống và mới nổi không chỉ là vấn đề công nghệ mà còn liên quan đến pháp luật, tập quán và sự tin tưởng. Việc Ondo tham gia lần này giống như một thí nghiệm táo bạo. Liệu nó có thực sự thu hút được vốn truyền thống và một lượng lớn người dùng mới hay không còn phải xem cách triển khai và vận hành sau này. Có lẽ, chúng ta đang chứng kiến sự khởi đầu của một cuộc cách mạng tài chính tiếp theo.