Quyền lực của thế giới mã hóa: Sự thăng trầm của Pump.fun và Let'sBONK
"Vị vua đã chết, Vị vua muôn năm."
Câu tuyên ngôn này đã vang lên tại Cung điện Versailles vào thế kỷ 18. Một vị vua qua đời, các quý tộc ngay lập tức chuyển sang người cai trị mới. Đây không phải là sự thờ ơ, mà là sự thể hiện của bản năng sinh tồn.
Người Pháp hiểu rõ bản chất của quyền lực: nó chảy như nước, không bao giờ thuộc về một cá nhân cụ thể. Câu này không phải để tưởng niệm người đã khuất, mà là để thừa nhận vị thế của vị vua mới. Những vị vua ngày xưa có thể ngay lập tức trở thành một chú thích trong lịch sử. Sự thay đổi quyền lực thường nhanh chóng, tàn nhẫn và không thể tránh khỏi.
Quyền lực cần sự tàn nhẫn này. Đế chế mới nổi lên trên đống hoang tàn của thời đại cũ, những người cai trị mới thừa hưởng ngai vàng cũ. Vòng lặp này liên tục lặp lại. Và giờ đây, nền tảng phát hành memecoin trên chuỗi Solana đang diễn ra nghi thức chuyển giao quyền lực cổ xưa này.
Không lâu trước đây, Pump.fun chiếm 88% thị phần, giờ chỉ còn 13%. Let'sBONK mới nổi đã nắm giữ 86% thị trường.
Đây không chỉ là một minh chứng khác cho sự biến động của thị trường mã hóa. Nó giống như một ví dụ điển hình về sự sụp đổ của một đế chế: khi mà sự chú ý bị bỏ qua như là thành trì cuối cùng, thì ngay cả những lợi thế tiên phong lớn nhất cũng sẽ nhanh chóng biến mất.
!7388151
Sự trỗi dậy của Đế chế Pump.fun
Để hiểu sự sụp đổ của Pump.fun, trước tiên cần hiểu sự huy hoàng trước đây của nó. Vào tháng 1 năm 2024, ba thanh niên ngoài hai mươi tuổi đã ra mắt nền tảng này với một câu nói đã lật đổ logic phát hành meme coin: "Tải lên một bức ảnh, đặt một cái tên, nhấp vài lần, có thể phát hành một đồng coin, chi phí chưa đến 2 đô la, không cần lập trình."
Nó thỏa mãn một sự thúc đẩy cơ bản: biến những thứ "vô giá trị" thành những thứ "có giá trị". Trong thế giới mã hóa, đây không phải là một ảo tưởng, mà là một mô hình kinh doanh. Đến tháng 1 năm 2025, Pump.fun đã tạo ra hơn 458 triệu đô la doanh thu, với hàng nghìn đồng tiền mới ra mắt mỗi ngày, và doanh thu cao nhất trong một ngày vượt quá 7 triệu đô la.
Quan trọng hơn, nó đã giành được chiến trường sự chú ý, trở thành biểu tượng của văn hóa memecoin Solana. Trên Crypto Twitter, việc phát hành token gần như tương đương với việc sử dụng Pump.fun. Nó không chỉ chiếm lĩnh cơ sở hạ tầng mà còn thống trị quyền lực văn hóa. Tuy nhiên, chính thành công này đã sinh ra những điểm yếu sau này bị đối thủ lợi dụng.
Bi kịch bắt đầu từ một trong những chức năng "sáng tạo" nhất của nó: phát sóng trực tiếp.
Ban đầu là để các nhà phát hành tiền mã hóa quảng bá token trước ống kính, nhưng tình hình nhanh chóng mất kiểm soát. Bắt đầu từ tháng 11 năm 2024, để thu hút sự chú ý, có người đã thực hiện hành vi cực đoan trong các buổi phát sóng trực tiếp: mô phỏng tự làm tổn thương, đe dọa tự tử, hành hạ động vật, nghiêm trọng nhất là một người dùng vị thành niên đã cầm súng ngắn đe dọa gia đình trước ống kính, chỉ để tăng giá trị đồng tiền.
Pump.fun buộc phải đóng cửa chức năng phát trực tiếp khẩn cấp, nhưng danh tiếng đã bị tổn hại nặng nề. Doanh thu trong tuần giảm mạnh 66%, dư luận phản ứng ngược, các đối thủ bắt đầu tận dụng cơ hội. Đối mặt với sự sụt giảm doanh thu và áp lực cạnh tranh, Pump.fun đã đưa ra một quyết định có vẻ thông minh nhưng thực chất lại nguy hiểm: tự cứu mình thông qua việc phát hành đồng tiền (ICO).
ICO lần này về mặt kỹ thuật được coi là thành công - đã huy động được 500 triệu đô la từ hơn 10.000 ví trong vòng 12 phút, cộng với 700 triệu đô la từ đợt gọi vốn riêng.
Nhưng phân tích sâu sẽ phát hiện ra vấn đề cũ tái xuất hiện: Hơn 200 ví đã đạt mức tối đa 1 triệu USD, 340 người mua đầu tiên chiếm 60% thị phần. Tất cả các mã thông báo được bán đều được mở khóa hoàn toàn (không có khóa), chỉ đặt giới hạn chuyển nhượng từ 48 đến 72 giờ.
Gần một nửa số người tham gia chỉ đổ tiền vào ví trong vòng 24 giờ - điều này có thể ám chỉ đến chiến lược mua có tổ chức, hoặc có thể phản ánh sự quan tâm mạnh mẽ của người dùng bán lẻ đối với đợt phát hành này.
Giá token ban đầu tăng 75% lên 0,007 đô la, nhưng sự hứng thú nhanh chóng giảm sút. Trong vài tuần, nó giảm 60%, liên tục lập đáy mới, thể hiện xu hướng "cuộn chết" điển hình. Kinh tế học token rất quyết liệt, chỉ 33% được phân bổ cho công chúng và tư nhân, 67% do dự án kiểm soát, và thời gian phân bổ không rõ ràng. Trong 33% này, 18% được dự trữ đặc biệt cho phần tư nhân của các nhà đầu tư tổ chức.
Mặc dù người dùng đã tạo ra gần 750 triệu USD doanh thu cho nền tảng, nhưng không có bất kỳ phần thưởng cộng đồng tức thì nào; trong khi đó, các nhà đầu tư tư nhân đã bán phá giá token trị giá 160 triệu USD trên sàn giao dịch, gây ra áp lực bán lớn.
Cuối cùng, người đồng sáng lập công bố rằng airdrop đã cam kết lâu dài "sẽ không xảy ra trong tương lai gần".
Trong vài tháng qua, dự án đã liên tục ám chỉ rằng phần thưởng sắp phát sẽ "hào phóng hơn bất kỳ ai trong ngành", tạo ra một sự mong đợi lớn trên thị trường. Và vào thời điểm niềm tin của cộng đồng yếu nhất, họ lại thông báo hủy airdrop. Giá token đã giảm 15% trong vòng 24 giờ. Không phải airdrop bản thân nó quan trọng đến mức nào, mà là cái giá của việc vi phạm cam kết là vô cùng nặng nề.
Sự trỗi dậy của Let'sBONK
Khi Pump.fun liên tục gặp sự cố, Let'sBONK đang âm thầm xây dựng mọi thứ mà đối thủ thiếu: tính minh bạch, định hướng cộng đồng và giao tiếp rõ ràng.
Hiện tại, doanh thu hàng ngày của Let'sBONK đạt 1,3 triệu USD, trong khi Pump.fun chỉ đạt 254.000 USD, chênh lệch 5 lần. Tính theo năm, doanh thu một tháng của Let'sBONK lên tới 434,92 triệu USD, còn Pump.fun là 267,25 triệu USD.
Từ mức gần như bằng không vào tháng Năm, đến tháng Bảy ổn định vượt qua doanh thu hàng ngày một triệu đô la, doanh thu của Let'sBONK tăng trưởng ổn định. Trong cùng thời gian, doanh thu của Pump.fun từ đỉnh điểm tháng Một trên 7 triệu đô la đã giảm mạnh, trở lại mức của tháng Chín năm 2024.
Sau ICO, giá trị thị trường của token PUMP đã giảm 60%, trong khi BONK thì tương đối ổn định, duy trì ở mức 2,1 tỷ USD. Let'sBONK sẽ sử dụng 1% doanh thu hàng tuần để mua lại BONK, nhằm hỗ trợ cho token sinh thái đã có nền tảng trước khi nền tảng ra đời.
!7388153
Kinh tế chú ý
Pump.fun đã từng chiếm ưu thế nhờ hiệu ứng mạng - Các nhà phát triển phát hành token ở đó vì có các nhà giao dịch; Các nhà giao dịch ở đó vì những memecoin hot nhất đều ra mắt tại đó. Hiệu ứng flywheel này càng quay càng nhanh, dường như không thể ngăn cản.
Nhưng sự chú ý thì mong manh. Nó không giống như rào cản bảo vệ của các doanh nghiệp truyền thống - quy mô kinh tế, chi phí chuyển đổi, rào cản quy định - chỉ cần niềm tin một khi sụp đổ, tâm lý người dùng sẽ ngay lập tức tan vỡ. Một sự cố phát trực tiếp khiến người dùng có lý do để thử nghiệm nền tảng thay thế. Let'sBONK ngay lập tức trở thành lựa chọn "sạch" - một nền tảng không có gánh nặng lịch sử.
Điều này giống như khi Myspace thua Facebook. Myspace có chức năng và quy mô, nhưng đã thua trong câu chuyện văn hóa. Facebook đã trở thành nền tảng của "người dùng thực", trong khi Myspace trở thành biểu tượng của thông tin rác, giao diện hỗn loạn và sự bị gạt ra ngoài lề. Nhận ra nguy cơ sống còn, Pump.fun đã phát động một cuộc phản công gần như tuyệt vọng.
Đầu tiên, họ đã nâng tỷ lệ mua lại token từ 25% doanh thu hàng ngày lên 100%. Mặc dù điều này có nghĩa là khoảng 254.000 USD mỗi ngày được sử dụng để mua lại, cao hơn rất nhiều so với 13.000 USD mỗi ngày của Let'sBONK (chiếm chỉ 1%), nhưng cũng đại diện cho việc Pump.fun đã lấy toàn bộ doanh thu để mua lại, thay vì để phát triển nền tảng.
Thứ hai, họ đã ra mắt một chương trình khuyến khích kéo dài 30 ngày, thưởng cho token PUMP dựa trên hoạt động giao dịch. Nhưng phản hồi ban đầu cho thấy, chiến lược này không thay đổi được tình hình cạnh tranh.
Vấn đề không nằm ở cấp độ chiến thuật, mà là ở cấp độ chiến lược. Dù có bao nhiêu chương trình mua lại hoặc khuyến khích, cũng không thể lấy lại niềm tin đã mất, và cũng không thể thu hút lại sự chú ý của người dùng đã chuyển đi.
Cơ chế thưởng của Pump.fun chỉ xoay quanh khối lượng giao dịch, trong khi Let'sBONK đã xây dựng một hệ thống thưởng sinh thái thực sự gắn liền với lợi ích của người dùng.
Chương trình thưởng BONK cho phép người dùng khóa tài sản từ 6 đến 12 tháng, nhận chia sẻ doanh thu từ hệ sinh thái sản phẩm theo tỷ lệ. Thời gian khóa càng lâu, hệ số càng cao. Sản phẩm hoạt động càng tốt, người dùng càng nhận được nhiều lợi tức. Đây không phải là "chi tiền để người khác giao dịch", mà là "trả tiền để người dùng cùng xây dựng".
Người dùng (bao gồm cả phía dự án) có thể nhận được "Điểm Bonk" thông qua giao dịch, mua sắm hoặc phát hành coin. Những điểm này dự kiến sẽ có thể đổi lấy hàng hóa hoặc quyền lợi trong tương lai, nhằm thúc đẩy sự tham gia tích cực hơn. Trải nghiệm phát triển theo cách gamification khiến người dùng cảm thấy họ đang tham gia vào một sứ mệnh lớn hơn.
Khi Pump.fun vẫn đang khám phá ICO và hứa hẹn airdrop bị trễ, Let'sBONK đã cung cấp cho người dùng cốt lõi một hệ thống thưởng có cấu trúc. Trong thế giới mã hóa, vốn luôn chảy về hướng cơ chế khuyến khích tốt hơn.
!7388154
Bố cục lớn hơn
Trong các ngành công nghiệp truyền thống, các nhà lãnh đạo thị trường thường có thể ngồi vững trên ngai vàng hàng chục năm. Tuy nhiên, trong thị trường số, chi phí chuyển đổi của người dùng gần như bằng không, vị thế thống trị có thể bị xóa sổ chỉ trong vài tháng.
Có một cuộc điều tra tiết lộ rằng đồng sáng lập của Pump.fun đã tham gia vào vụ lừa đảo "kéo giá lên rồi bán tháo" vào năm 2017 - chính là hành vi mà Pump.fun tuyên bố sẽ chấm dứt. Trong một ngành công nghiệp dựa trên sự tin tưởng và meme, sự sụp đổ của uy tín tương đương với khủng hoảng sinh tồn.
Sự thành công của Let'sBONK không phải vì họ xây dựng một sản phẩm cơ bản tốt hơn mà vì họ đã thâm nhập vào thị trường vào thời điểm danh tiếng của Pump.fun yếu nhất. Trong nền kinh tế chú ý, thời điểm thường quan trọng hơn công nghệ.
Logic của việc thắng tất cả trong hiệu ứng mạng bắt đầu đảo ngược. Khi người dùng bắt đầu chuyển sang Let'sBONK, đà phát triển đã giúp Pump.fun nổi lên cũng bắt đầu đảo ngược. Các nhà phát triển theo chân các nhà giao dịch, các nhà giao dịch đuổi theo các dự án nóng nhất, tốc độ giảm của nền tảng cũng vì thế mà tăng lên.
Pump.fun còn cơ hội lật ngược tình thế không? Mặc dù thị phần đã giảm mạnh, nhưng nó vẫn chưa đến mức phải rút lui.
Họ thực sự có một số lợi thế: 1,2 tỷ đô la tài trợ đã mua cho họ thời gian và cũng cung cấp cho họ vốn để thử nghiệm và vượt qua đối thủ. Nền tảng của họ đã từng hỗ trợ hàng trăm ngàn dự án phát hành mà không bị sập - điều này đặc biệt quan trọng trong môi trường mà các nền tảng mới khác dễ dàng thất bại dưới áp lực cao. Ngay cả khi thị phần giảm, họ vẫn có doanh thu hơn 250.000 đô la mỗi ngày, tỷ lệ hàng năm gần 100 triệu đô la, cùng với khoản dự trữ tài chính khổng lồ, nền tảng vẫn vững chắc.
Họ là những người tiên phong trong lĩnh vực này. Việc biến phát hành đồng tiền từ lập trình thành thao tác chỉ bằng vài cú nhấp chuột đã mang lại cho họ sự nhận thức thương hiệu lâu dài. Lợi thế ra mắt không phải là thứ có thể biến mất dễ dàng.
Các hành động gần đây cũng cho thấy họ chưa từ bỏ: Pump.fun 2.0 đã thêm cập nhật dữ liệu theo thời gian thực và giao dịch một chạm; tỷ lệ mua lại tăng lên 100%; ra mắt khuyến khích người dùng. Đây không phải là tư thế đầu hàng, mà là sự phản công.
Tình huống có khả năng xảy ra nhất không phải là sự sụp đổ hoàn toàn, mà là sự phân mảnh của thị trường. Trong lĩnh vực mã hóa, rất ít khi có những kẻ độc quyền vĩnh viễn. Có khả năng hơn, Let'sBONK sẽ trở thành nền tảng chính, dẫn đầu về số lượng phát hành và doanh thu, trong khi Pump.fun sẽ chuyển mình thành một nền tảng phân khúc với người dùng trung thành, chiếm lĩnh một vị trí nhờ giao diện, chức năng hoặc hệ sinh thái.
Nhưng để thực sự lật ngược tình thế, Pump.fun không chỉ cần giải quyết các vấn đề kỹ thuật hoặc dựa vào việc chi tiền để giữ người, mà còn phải xây dựng lại niềm tin và chiếm lĩnh lại vị thế văn hóa. Điều này có nghĩa là phải thực hiện một cấu trúc kinh tế token minh bạch, lấy cộng đồng làm trung tâm, thậm chí có thể cần thay thế hoàn toàn ban lãnh đạo để thoát khỏi những tranh cãi trong quá khứ.
Triều đình Pháp từ lâu đã hiểu một chân lý: khi một nhà cầm quyền mất đi tính hợp pháp, bao nhiêu tài sản và nghi lễ cũng không thể cứu vãn được phẩm giá. Chỉ có một lãnh đạo mới mới có thể giành lại sự tôn trọng từ những người cũ. Đôi khi, để vương quốc tiếp tục tồn tại, vương miện phải được chuyển giao cho người mới.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
20 thích
Phần thưởng
20
6
Đăng lại
Chia sẻ
Bình luận
0/400
TokenVelocityTrauma
· 21giờ trước
Quan lớn một bậc đè chết người, đừng để bị tổn thương nữa nhé anh em.
Cuộc chiến giữa Pump.fun và Let'sBONK: Sự thay đổi quyền lực của nền tảng memecoin trên Solana
Quyền lực của thế giới mã hóa: Sự thăng trầm của Pump.fun và Let'sBONK
"Vị vua đã chết, Vị vua muôn năm."
Câu tuyên ngôn này đã vang lên tại Cung điện Versailles vào thế kỷ 18. Một vị vua qua đời, các quý tộc ngay lập tức chuyển sang người cai trị mới. Đây không phải là sự thờ ơ, mà là sự thể hiện của bản năng sinh tồn.
Người Pháp hiểu rõ bản chất của quyền lực: nó chảy như nước, không bao giờ thuộc về một cá nhân cụ thể. Câu này không phải để tưởng niệm người đã khuất, mà là để thừa nhận vị thế của vị vua mới. Những vị vua ngày xưa có thể ngay lập tức trở thành một chú thích trong lịch sử. Sự thay đổi quyền lực thường nhanh chóng, tàn nhẫn và không thể tránh khỏi.
Quyền lực cần sự tàn nhẫn này. Đế chế mới nổi lên trên đống hoang tàn của thời đại cũ, những người cai trị mới thừa hưởng ngai vàng cũ. Vòng lặp này liên tục lặp lại. Và giờ đây, nền tảng phát hành memecoin trên chuỗi Solana đang diễn ra nghi thức chuyển giao quyền lực cổ xưa này.
Không lâu trước đây, Pump.fun chiếm 88% thị phần, giờ chỉ còn 13%. Let'sBONK mới nổi đã nắm giữ 86% thị trường.
Đây không chỉ là một minh chứng khác cho sự biến động của thị trường mã hóa. Nó giống như một ví dụ điển hình về sự sụp đổ của một đế chế: khi mà sự chú ý bị bỏ qua như là thành trì cuối cùng, thì ngay cả những lợi thế tiên phong lớn nhất cũng sẽ nhanh chóng biến mất.
!7388151
Sự trỗi dậy của Đế chế Pump.fun
Để hiểu sự sụp đổ của Pump.fun, trước tiên cần hiểu sự huy hoàng trước đây của nó. Vào tháng 1 năm 2024, ba thanh niên ngoài hai mươi tuổi đã ra mắt nền tảng này với một câu nói đã lật đổ logic phát hành meme coin: "Tải lên một bức ảnh, đặt một cái tên, nhấp vài lần, có thể phát hành một đồng coin, chi phí chưa đến 2 đô la, không cần lập trình."
Nó thỏa mãn một sự thúc đẩy cơ bản: biến những thứ "vô giá trị" thành những thứ "có giá trị". Trong thế giới mã hóa, đây không phải là một ảo tưởng, mà là một mô hình kinh doanh. Đến tháng 1 năm 2025, Pump.fun đã tạo ra hơn 458 triệu đô la doanh thu, với hàng nghìn đồng tiền mới ra mắt mỗi ngày, và doanh thu cao nhất trong một ngày vượt quá 7 triệu đô la.
Quan trọng hơn, nó đã giành được chiến trường sự chú ý, trở thành biểu tượng của văn hóa memecoin Solana. Trên Crypto Twitter, việc phát hành token gần như tương đương với việc sử dụng Pump.fun. Nó không chỉ chiếm lĩnh cơ sở hạ tầng mà còn thống trị quyền lực văn hóa. Tuy nhiên, chính thành công này đã sinh ra những điểm yếu sau này bị đối thủ lợi dụng.
Bi kịch bắt đầu từ một trong những chức năng "sáng tạo" nhất của nó: phát sóng trực tiếp.
Ban đầu là để các nhà phát hành tiền mã hóa quảng bá token trước ống kính, nhưng tình hình nhanh chóng mất kiểm soát. Bắt đầu từ tháng 11 năm 2024, để thu hút sự chú ý, có người đã thực hiện hành vi cực đoan trong các buổi phát sóng trực tiếp: mô phỏng tự làm tổn thương, đe dọa tự tử, hành hạ động vật, nghiêm trọng nhất là một người dùng vị thành niên đã cầm súng ngắn đe dọa gia đình trước ống kính, chỉ để tăng giá trị đồng tiền.
Pump.fun buộc phải đóng cửa chức năng phát trực tiếp khẩn cấp, nhưng danh tiếng đã bị tổn hại nặng nề. Doanh thu trong tuần giảm mạnh 66%, dư luận phản ứng ngược, các đối thủ bắt đầu tận dụng cơ hội. Đối mặt với sự sụt giảm doanh thu và áp lực cạnh tranh, Pump.fun đã đưa ra một quyết định có vẻ thông minh nhưng thực chất lại nguy hiểm: tự cứu mình thông qua việc phát hành đồng tiền (ICO).
ICO lần này về mặt kỹ thuật được coi là thành công - đã huy động được 500 triệu đô la từ hơn 10.000 ví trong vòng 12 phút, cộng với 700 triệu đô la từ đợt gọi vốn riêng.
Nhưng phân tích sâu sẽ phát hiện ra vấn đề cũ tái xuất hiện: Hơn 200 ví đã đạt mức tối đa 1 triệu USD, 340 người mua đầu tiên chiếm 60% thị phần. Tất cả các mã thông báo được bán đều được mở khóa hoàn toàn (không có khóa), chỉ đặt giới hạn chuyển nhượng từ 48 đến 72 giờ.
Gần một nửa số người tham gia chỉ đổ tiền vào ví trong vòng 24 giờ - điều này có thể ám chỉ đến chiến lược mua có tổ chức, hoặc có thể phản ánh sự quan tâm mạnh mẽ của người dùng bán lẻ đối với đợt phát hành này.
Giá token ban đầu tăng 75% lên 0,007 đô la, nhưng sự hứng thú nhanh chóng giảm sút. Trong vài tuần, nó giảm 60%, liên tục lập đáy mới, thể hiện xu hướng "cuộn chết" điển hình. Kinh tế học token rất quyết liệt, chỉ 33% được phân bổ cho công chúng và tư nhân, 67% do dự án kiểm soát, và thời gian phân bổ không rõ ràng. Trong 33% này, 18% được dự trữ đặc biệt cho phần tư nhân của các nhà đầu tư tổ chức.
Mặc dù người dùng đã tạo ra gần 750 triệu USD doanh thu cho nền tảng, nhưng không có bất kỳ phần thưởng cộng đồng tức thì nào; trong khi đó, các nhà đầu tư tư nhân đã bán phá giá token trị giá 160 triệu USD trên sàn giao dịch, gây ra áp lực bán lớn.
Cuối cùng, người đồng sáng lập công bố rằng airdrop đã cam kết lâu dài "sẽ không xảy ra trong tương lai gần".
Trong vài tháng qua, dự án đã liên tục ám chỉ rằng phần thưởng sắp phát sẽ "hào phóng hơn bất kỳ ai trong ngành", tạo ra một sự mong đợi lớn trên thị trường. Và vào thời điểm niềm tin của cộng đồng yếu nhất, họ lại thông báo hủy airdrop. Giá token đã giảm 15% trong vòng 24 giờ. Không phải airdrop bản thân nó quan trọng đến mức nào, mà là cái giá của việc vi phạm cam kết là vô cùng nặng nề.
Sự trỗi dậy của Let'sBONK
Khi Pump.fun liên tục gặp sự cố, Let'sBONK đang âm thầm xây dựng mọi thứ mà đối thủ thiếu: tính minh bạch, định hướng cộng đồng và giao tiếp rõ ràng.
Hiện tại, doanh thu hàng ngày của Let'sBONK đạt 1,3 triệu USD, trong khi Pump.fun chỉ đạt 254.000 USD, chênh lệch 5 lần. Tính theo năm, doanh thu một tháng của Let'sBONK lên tới 434,92 triệu USD, còn Pump.fun là 267,25 triệu USD.
Từ mức gần như bằng không vào tháng Năm, đến tháng Bảy ổn định vượt qua doanh thu hàng ngày một triệu đô la, doanh thu của Let'sBONK tăng trưởng ổn định. Trong cùng thời gian, doanh thu của Pump.fun từ đỉnh điểm tháng Một trên 7 triệu đô la đã giảm mạnh, trở lại mức của tháng Chín năm 2024.
Sau ICO, giá trị thị trường của token PUMP đã giảm 60%, trong khi BONK thì tương đối ổn định, duy trì ở mức 2,1 tỷ USD. Let'sBONK sẽ sử dụng 1% doanh thu hàng tuần để mua lại BONK, nhằm hỗ trợ cho token sinh thái đã có nền tảng trước khi nền tảng ra đời.
!7388153
Kinh tế chú ý
Pump.fun đã từng chiếm ưu thế nhờ hiệu ứng mạng - Các nhà phát triển phát hành token ở đó vì có các nhà giao dịch; Các nhà giao dịch ở đó vì những memecoin hot nhất đều ra mắt tại đó. Hiệu ứng flywheel này càng quay càng nhanh, dường như không thể ngăn cản.
Nhưng sự chú ý thì mong manh. Nó không giống như rào cản bảo vệ của các doanh nghiệp truyền thống - quy mô kinh tế, chi phí chuyển đổi, rào cản quy định - chỉ cần niềm tin một khi sụp đổ, tâm lý người dùng sẽ ngay lập tức tan vỡ. Một sự cố phát trực tiếp khiến người dùng có lý do để thử nghiệm nền tảng thay thế. Let'sBONK ngay lập tức trở thành lựa chọn "sạch" - một nền tảng không có gánh nặng lịch sử.
Điều này giống như khi Myspace thua Facebook. Myspace có chức năng và quy mô, nhưng đã thua trong câu chuyện văn hóa. Facebook đã trở thành nền tảng của "người dùng thực", trong khi Myspace trở thành biểu tượng của thông tin rác, giao diện hỗn loạn và sự bị gạt ra ngoài lề. Nhận ra nguy cơ sống còn, Pump.fun đã phát động một cuộc phản công gần như tuyệt vọng.
Đầu tiên, họ đã nâng tỷ lệ mua lại token từ 25% doanh thu hàng ngày lên 100%. Mặc dù điều này có nghĩa là khoảng 254.000 USD mỗi ngày được sử dụng để mua lại, cao hơn rất nhiều so với 13.000 USD mỗi ngày của Let'sBONK (chiếm chỉ 1%), nhưng cũng đại diện cho việc Pump.fun đã lấy toàn bộ doanh thu để mua lại, thay vì để phát triển nền tảng.
Thứ hai, họ đã ra mắt một chương trình khuyến khích kéo dài 30 ngày, thưởng cho token PUMP dựa trên hoạt động giao dịch. Nhưng phản hồi ban đầu cho thấy, chiến lược này không thay đổi được tình hình cạnh tranh.
Vấn đề không nằm ở cấp độ chiến thuật, mà là ở cấp độ chiến lược. Dù có bao nhiêu chương trình mua lại hoặc khuyến khích, cũng không thể lấy lại niềm tin đã mất, và cũng không thể thu hút lại sự chú ý của người dùng đã chuyển đi.
Cơ chế thưởng của Pump.fun chỉ xoay quanh khối lượng giao dịch, trong khi Let'sBONK đã xây dựng một hệ thống thưởng sinh thái thực sự gắn liền với lợi ích của người dùng.
Chương trình thưởng BONK cho phép người dùng khóa tài sản từ 6 đến 12 tháng, nhận chia sẻ doanh thu từ hệ sinh thái sản phẩm theo tỷ lệ. Thời gian khóa càng lâu, hệ số càng cao. Sản phẩm hoạt động càng tốt, người dùng càng nhận được nhiều lợi tức. Đây không phải là "chi tiền để người khác giao dịch", mà là "trả tiền để người dùng cùng xây dựng".
Người dùng (bao gồm cả phía dự án) có thể nhận được "Điểm Bonk" thông qua giao dịch, mua sắm hoặc phát hành coin. Những điểm này dự kiến sẽ có thể đổi lấy hàng hóa hoặc quyền lợi trong tương lai, nhằm thúc đẩy sự tham gia tích cực hơn. Trải nghiệm phát triển theo cách gamification khiến người dùng cảm thấy họ đang tham gia vào một sứ mệnh lớn hơn.
Khi Pump.fun vẫn đang khám phá ICO và hứa hẹn airdrop bị trễ, Let'sBONK đã cung cấp cho người dùng cốt lõi một hệ thống thưởng có cấu trúc. Trong thế giới mã hóa, vốn luôn chảy về hướng cơ chế khuyến khích tốt hơn.
!7388154
Bố cục lớn hơn
Trong các ngành công nghiệp truyền thống, các nhà lãnh đạo thị trường thường có thể ngồi vững trên ngai vàng hàng chục năm. Tuy nhiên, trong thị trường số, chi phí chuyển đổi của người dùng gần như bằng không, vị thế thống trị có thể bị xóa sổ chỉ trong vài tháng.
Có một cuộc điều tra tiết lộ rằng đồng sáng lập của Pump.fun đã tham gia vào vụ lừa đảo "kéo giá lên rồi bán tháo" vào năm 2017 - chính là hành vi mà Pump.fun tuyên bố sẽ chấm dứt. Trong một ngành công nghiệp dựa trên sự tin tưởng và meme, sự sụp đổ của uy tín tương đương với khủng hoảng sinh tồn.
Sự thành công của Let'sBONK không phải vì họ xây dựng một sản phẩm cơ bản tốt hơn mà vì họ đã thâm nhập vào thị trường vào thời điểm danh tiếng của Pump.fun yếu nhất. Trong nền kinh tế chú ý, thời điểm thường quan trọng hơn công nghệ.
Logic của việc thắng tất cả trong hiệu ứng mạng bắt đầu đảo ngược. Khi người dùng bắt đầu chuyển sang Let'sBONK, đà phát triển đã giúp Pump.fun nổi lên cũng bắt đầu đảo ngược. Các nhà phát triển theo chân các nhà giao dịch, các nhà giao dịch đuổi theo các dự án nóng nhất, tốc độ giảm của nền tảng cũng vì thế mà tăng lên.
Pump.fun còn cơ hội lật ngược tình thế không? Mặc dù thị phần đã giảm mạnh, nhưng nó vẫn chưa đến mức phải rút lui.
Họ thực sự có một số lợi thế: 1,2 tỷ đô la tài trợ đã mua cho họ thời gian và cũng cung cấp cho họ vốn để thử nghiệm và vượt qua đối thủ. Nền tảng của họ đã từng hỗ trợ hàng trăm ngàn dự án phát hành mà không bị sập - điều này đặc biệt quan trọng trong môi trường mà các nền tảng mới khác dễ dàng thất bại dưới áp lực cao. Ngay cả khi thị phần giảm, họ vẫn có doanh thu hơn 250.000 đô la mỗi ngày, tỷ lệ hàng năm gần 100 triệu đô la, cùng với khoản dự trữ tài chính khổng lồ, nền tảng vẫn vững chắc.
Họ là những người tiên phong trong lĩnh vực này. Việc biến phát hành đồng tiền từ lập trình thành thao tác chỉ bằng vài cú nhấp chuột đã mang lại cho họ sự nhận thức thương hiệu lâu dài. Lợi thế ra mắt không phải là thứ có thể biến mất dễ dàng.
Các hành động gần đây cũng cho thấy họ chưa từ bỏ: Pump.fun 2.0 đã thêm cập nhật dữ liệu theo thời gian thực và giao dịch một chạm; tỷ lệ mua lại tăng lên 100%; ra mắt khuyến khích người dùng. Đây không phải là tư thế đầu hàng, mà là sự phản công.
Tình huống có khả năng xảy ra nhất không phải là sự sụp đổ hoàn toàn, mà là sự phân mảnh của thị trường. Trong lĩnh vực mã hóa, rất ít khi có những kẻ độc quyền vĩnh viễn. Có khả năng hơn, Let'sBONK sẽ trở thành nền tảng chính, dẫn đầu về số lượng phát hành và doanh thu, trong khi Pump.fun sẽ chuyển mình thành một nền tảng phân khúc với người dùng trung thành, chiếm lĩnh một vị trí nhờ giao diện, chức năng hoặc hệ sinh thái.
Nhưng để thực sự lật ngược tình thế, Pump.fun không chỉ cần giải quyết các vấn đề kỹ thuật hoặc dựa vào việc chi tiền để giữ người, mà còn phải xây dựng lại niềm tin và chiếm lĩnh lại vị thế văn hóa. Điều này có nghĩa là phải thực hiện một cấu trúc kinh tế token minh bạch, lấy cộng đồng làm trung tâm, thậm chí có thể cần thay thế hoàn toàn ban lãnh đạo để thoát khỏi những tranh cãi trong quá khứ.
Triều đình Pháp từ lâu đã hiểu một chân lý: khi một nhà cầm quyền mất đi tính hợp pháp, bao nhiêu tài sản và nghi lễ cũng không thể cứu vãn được phẩm giá. Chỉ có một lãnh đạo mới mới có thể giành lại sự tôn trọng từ những người cũ. Đôi khi, để vương quốc tiếp tục tồn tại, vương miện phải được chuyển giao cho người mới.
!7388155
!7388156
!7388157
![VEfW7ir