Trong bài phát biểu của Jerome Powell vào ngày 23 tháng 9 tại Phòng Thương mại Greater Providence ở Rhode Island, có một số điểm chính/nội dung mới/nhấn mạnh mà tôi sẽ tổng hợp cho bạn:

⸻

📌 Nội dung chính & điểm nhấn

Dưới đây là những quan điểm quan trọng trong bài phát biểu của ông, có thể ảnh hưởng đến kỳ vọng của thị trường:
1. Rủi ro "đối phó" giữa lạm phát và việc làm (rủi ro hai chiều)
Ông nhấn mạnh: Rủi ro lạm phát ở đầu gần có xu hướng tăng lên, trong khi rủi ro trên thị trường lao động có xu hướng giảm xuống. Điều này có nghĩa là lạm phát có thể phục hồi hoặc duy trì cao hơn dự kiến, trong khi việc làm có thể chậm lại.
2. Chính sách lãi suất "thận trọng" và tính linh hoạt
• Ông chỉ ra rằng, mức lãi suất hiện tại (mục tiêu quỹ liên bang 4.00–4.25%) vẫn còn khá chặt chẽ, có tính chất "hạn chế nhẹ (modestly restrictive)".
• Cũng nhấn mạnh rằng lộ trình chính sách không phải là đã được thiết lập sẵn. Việc có tiếp tục hạ lãi suất / tăng lãi suất trong tương lai hay không sẽ phụ thuộc vào "dữ liệu mới" (incoming data), sự thay đổi trong triển vọng kinh tế cũng như tình hình cân bằng rủi ro.
3. Quyết định và bối cảnh về lần giảm lãi suất gần đây nhất
• Họ đã hạ lãi suất quỹ liên bang 25 điểm cơ bản trong cuộc họp chính sách gần đây. Đây là lần cắt giảm lãi suất đầu tiên trong năm 2025.
• Việc cắt giảm lãi suất chủ yếu do các dấu hiệu suy yếu trên thị trường việc làm (tăng trưởng việc làm chậm lại) và rủi ro gia tăng đối với việc làm.
4. Tình trạng lạm phát & cấu trúc thành phần của lạm phát
• Ông ấy đề cập đến lạm phát PCE (lạm phát tổng thể) và lạm phát lõi (loại bỏ thực phẩm và năng lượng) vẫn cao hơn so với cùng kỳ năm ngoái, tuy nhiên vẫn còn khoảng cách so với mục tiêu 2%.
• Phần giá tăng trong danh mục hàng hóa liên quan đến thuế quan (tariffs), là một "one-time shift in the price level" (sự thay đổi mức giá một lần), ông cho rằng những sự tăng giá do thuế quan gây ra sẽ có ảnh hưởng ngắn hạn đến lạm phát, nhưng cần lưu ý rằng các yếu tố này có thể mất vài quý để hoàn toàn hiện rõ thông qua chuỗi cung ứng.
5. Tín hiệu mới nhất từ thị trường việc làm
• Mặc dù tổng số việc làm tăng trưởng chậm lại, nhưng một số chỉ số thị trường lao động vẫn "khá ổn định" (ví dụ tỷ lệ giữa số vị trí trống và số người thất nghiệp, v.v.) không bị xấu đi đáng kể.
• Tốc độ tạo việc làm (job creation) ước tính thấp hơn tốc độ "breakeven" cần thiết để duy trì tỷ lệ thất nghiệp không thay đổi, thấp hơn tốc độ cần thiết để duy trì mức tỷ lệ thất nghiệp đó.
6. Mục tiêu lạm phát và kỳ vọng lạm phát dài hạn
• Mặc dù lạm phát ngắn hạn và lạm phát cốt lõi đang ở mức cao, nhưng kỳ vọng lạm phát dài hạn vẫn khá nhất quán với mục tiêu 2% mà Cục Dự trữ Liên bang theo đuổi.
• Cục Dự trữ Liên bang nhấn mạnh rằng họ có trách nhiệm đảm bảo rằng sự tăng giá một lần không biến thành xu hướng lạm phát kéo dài.

⸻

🧐 Ý nghĩa / Cách thị trường có thể diễn giải
• Phát biểu của Powell nhìn chung là thận trọng và trung lập, không phải là "diều hâu" cấp tốc cũng không phải là cứng rắn. Ông vừa thừa nhận vấn đề lạm phát vẫn chưa được giải quyết, vừa thấy rằng thị trường việc làm đang hạ nhiệt, cần phải cân nhắc.
• Thị trường có thể hiểu rằng: trong thời gian ngắn sẽ không nhanh chóng hạ lãi suất mạnh mẽ, nhưng cũng mở ra không gian, nếu tình hình việc làm tiếp tục xấu đi hoặc áp lực lạm phát giảm, có khả năng sẽ hạ lãi suất thêm nữa.
• Các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ dữ liệu việc làm và dữ liệu lạm phát trong vài tháng tới (đặc biệt là lạm phát cơ bản và phần giá hàng hóa bị ảnh hưởng bởi thuế quan).
Bài viết trước dự đoán cfx sẽ giảm xuống còn 1 nhân dân tệ, nhiều người đã vào ở mức 0.16-0.21 đô la mỹ, sàn giao dịch này làm khá tốt, những người lớn nắm giữ đồng tiền với chi phí thấp, mục tiêu của họ là thanh lý các nhà đầu tư nhỏ lẻ, giữ chắc hàng hóa, đừng dễ dàng rời khỏi thị trường là được!