Nhà khoa học đoạt giải Nobel Tirole Cảnh báo về khoảng trống quy định nghiêm trọng trong thị trường stablecoin

Nhà kinh tế học đoạt giải Nobel Jean Tirole đã đưa ra một cảnh báo nghiêm trọng rằng các khung pháp lý hiện tại cho Stablecoin vẫn còn thiếu sót một cách nguy hiểm, có thể đặt nền tảng cho một cuộc khủng hoảng tài chính lớn. Trong một cuộc phỏng vấn gần đây, Tirole—người đã nhận giải Nobel Kinh tế vào năm 2014 vì công trình đột phá của ông về quyền lực thị trường và quy định—đã bày tỏ mối quan ngại sâu sắc về những điểm yếu hệ thống trong hệ sinh thái Stablecoin.

"Sự quản lý không đầy đủ của Stablecoin tạo ra một rủi ro nghiêm trọng cho sự ổn định tài chính," Tirole cảnh báo. Ông đặc biệt nhấn mạnh khả năng xảy ra một kịch bản chạy ngân hàng, trong đó những nghi ngờ về chất lượng hoặc tính thanh khoản của các tài sản dự trữ hỗ trợ cho các token kỹ thuật số này có thể kích hoạt việc rút vốn hàng loạt. Theo nhà kinh tế học nổi tiếng, một sự kiện như vậy có thể buộc các chính phủ phải phân bổ hàng tỷ tiền thuế cho các gói cứu trợ—tương tự như những can thiệp thấy được trong các cuộc khủng hoảng ngân hàng truyền thống.

Tirole đã giải thích thêm về sự hiểu lầm mà nhiều người dùng có liên quan đến Stablecoin, lưu ý rằng trong khi người tiêu dùng trung bình có thể coi những token này như là "các khoản tiền gửi hoàn toàn an toàn", thực tế có thể liên quan đến những mất mát tài chính đáng kể. Những lo ngại của ông mở rộng đến các thực tiễn quản lý dự trữ của các nhà phát hành Stablecoin, đặc biệt là đặt câu hỏi về tính bền vững của việc sử dụng trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ làm tài sản bảo đảm. Các lợi suất tương đối khiêm tốn mà những công cụ này tạo ra có thể khuyến khích các nhà phát hành theo đuổi các khoản đầu tư "có lợi suất cao hơn nhưng rủi ro hơn" để duy trì lợi nhuận, có thể làm tổn hại đến sự ổn định mà những tài sản kỹ thuật số này tuyên bố cung cấp.

Cảnh báo này xuất hiện vào một thời điểm quan trọng khi các tổ chức tài chính trên toàn cầu đang khám phá các sáng kiến stablecoin dưới các khuôn khổ quy định mới nổi. Theo các báo cáo gần đây, các công ty tài chính lớn đang tích cực chuẩn bị để phát hành các token tiền điện tử được hỗ trợ bởi đô la của riêng họ, trong khi các cơ quan quản lý trên toàn thế giới đang làm việc để thiết lập các cơ chế giám sát phù hợp nhằm giải quyết những lo ngại về rủi ro rửa tiền và yêu cầu dự trữ cho những tài sản số ngày càng quan trọng này.