Có một động lực thú vị với cấu trúc phí nhóm thanh khoản mà đáng để phân tích. Các nhóm phí thấp hơn—ví dụ 0.05% so với 0.2%—thực sự mở ra cơ hội arbitrage mà trước đây không khả thi về mặt kinh tế. Chênh lệch chặt chẽ có nghĩa là biên lợi nhuận mỏng vẫn có thể có lãi cho các giao dịch arbitrage.

Nhưng đây là sự đánh đổi mà không ai nói đủ: những giao dịch arbitrage mới khả thi đó không xuất hiện từ không khí. Chúng ăn bớt khối lượng từ các nhóm có phí cao hơn. Đây là một sự phân phối không có tổng, không phải là sự tăng trưởng kỳ diệu. Nhóm 0.2% đã thu hút một số giao dịch nhất định? Giờ nó đang ở đó với ít hoạt động hơn vì nhóm 0.05% cạnh tranh hơn.

Đây không phải là suy đoán—đó là cách thức cạnh tranh dựa trên phí hoạt động trong thiết kế AMM. Bạn có thể tranh luận về mức độ ảnh hưởng, nhưng tác động theo hướng thì không thể phủ nhận. Phí thấp thu hút các giao dịch biên, phí cao thì mất chúng. Toán học không quan tâm đến ý kiến.