Người đứng đầu Ngân hàng trung ương Hà Lan gần đây đã nói một câu khiến người ta phải suy nghĩ kỹ—những đồng đô la ổn định đang tăng lên điên cuồng, có thể trở thành "bom hẹn giờ" trong hệ thống tài chính châu Âu.

Giám đốc Ngân hàng trung ương Hà Lan, Olaf Sleijpen, đã thẳng thắn nói trong một cuộc phỏng vấn với truyền thông: tốc độ mở rộng của thị trường Stablecoin hiện nay là quá mức. Một khi những Stablecoin được neo vào đồng đô la này xảy ra tình trạng rút tiền hoặc tách rời, các bên phát hành sẽ phải nhanh chóng bán tháo tài sản cơ sở để thanh toán. Phản ứng dây chuyền này có thể trực tiếp làm sụt giảm tính thanh khoản của thị trường, và nếu không cẩn thận có thể ảnh hưởng đến sự ổn định tài chính của châu Âu, nhịp độ kinh tế và thậm chí là mức lạm phát.

Điều khó khăn hơn là, ông thừa nhận nếu cú sốc đến một cách mạnh mẽ, Ngân hàng trung ương châu Âu có thể phải điều chỉnh chính sách tiền tệ - nhưng hiện tại không ai có thể chắc chắn liệu nên tăng lãi suất hay hạ lãi suất. Sự không chắc chắn này tự nó đã rất nguy hiểm.

Mặt dữ liệu có thể giải thích vấn đề rõ ràng hơn. Thống kê mới nhất của CoinGecko cho thấy, tổng giá trị thị trường của Stablecoin đã tăng lên 3100 tỷ USD, tăng gần 50% trong vòng một năm. Đầu tàu USDt từ 127 tỷ USD vào tháng 11 năm ngoái đã bay lên 183 tỷ USD, tăng 44%; đứng thứ hai USDC còn mạnh mẽ hơn, trực tiếp từ 37 tỷ USD gấp đôi lên 74 tỷ USD.

Bộ Tài chính Mỹ cũng đưa ra dự đoán: nếu tiếp tục theo đà này, vào năm 2028, giá trị thị trường của Stablecoin có khả năng sẽ vượt qua ngưỡng 2 nghìn tỷ USD.

Mối quan tâm cốt lõi của Sleijpen thực sự rất rõ ràng - khi khối lượng của stablecoin USD lớn đến một mức độ nhất định, bất kỳ sự biến động nào của nó đều có thể trực tiếp truyền dẫn đến nền kinh tế thực của châu Âu. Đây không còn chỉ là một chủ đề tiền điện tử đơn thuần, mà là rủi ro tài chính hệ thống thực sự.