Lật lại sổ sách của thị trường chứng khoán Mỹ trong ba mươi năm qua, bạn sẽ phát hiện ra một quy luật đáng sợ: mỗi khi doanh nghiệp điên cuồng chi tiền vào một lĩnh vực nào đó, đẩy tỷ lệ "chi tiêu vốn ròng so với GDP" lên tận trần thì - sụp đổ đã ở ngay trước mắt.

Vào năm 2000, mọi người đều đang xây dựng máy chủ để phát triển Internet, vào năm 2007, toàn dân bắt đầu sử dụng đòn bẩy để đầu tư vào bất động sản, và năm 2014 lại một đợt rầm rộ lao vào khai thác dầu đá phiến. Kết quả là gì? Không một trường hợp nào ngoại lệ đều là điềm báo trước khi bong bóng vỡ.

Bây giờ hãy xem lĩnh vực AI: GPU đang bị tranh giành điên cuồng, các trung tâm dữ liệu như đang đổ bánh bao, các nhà cung cấp điện và nền tảng điện toán đám mây đều đang cố gắng mở rộng năng lực sản xuất. Cường độ đầu tư này sắp đạt đến mức cao kỷ lục như những lần trong lịch sử trước đây. Nói thật, khi tất cả tiền đều dồn về một hướng, thì không còn xa nữa để đạt đỉnh.

Điểm cao nhất của chỉ số Nasdaq và cổ phiếu theo khái niệm AI? Có thể đã âm thầm ở phía sau từ lâu.