#SOL Bốn ETF altcoin ra mắt: Tổng cộng thu hút 700 triệu USD, phát hành dễ nhưng hút tiền khó.

Mặc dù các ETF giao ngay của bốn altcoin là Solana, XRP, Litecoin và Hedera đã lần lượt cập bến Phố Wall, nhưng trong bối cảnh thị trường tiền điện tử đang giảm chung, các sản phẩm này chỉ thu hút khoảng 700 triệu USD dòng vốn ròng, và dòng vốn vào rõ ràng đã chậm lại, hầu hết đều có tình trạng không có dòng vốn trong một ngày. Cụ thể như sau:

Solana ETF: Tổng dòng vốn ròng của năm sản phẩm khoảng 420 triệu USD, trong đó Bitwise's BSOL đóng góp dòng chảy chính, nhưng sau ngày đầu tiên, dòng vốn giảm mạnh; Giá SOL đã giảm khoảng 31,34% kể từ khi ETF ra mắt.
XRP ETF: Lượng XRPC của Canary tích lũy đã vượt qua 270 triệu USD, và việc mua bằng tiền mặt vào ngày hôm sau đã thúc đẩy dòng tiền vào đáng kể; giá XRP giảm khoảng 12.71%
Litecoin ETF: Lượng ròng tích lũy của LTCC chỉ đạt 7.26 triệu USD, nhiều ngày không có dòng tiền vào; Giá LTC giảm khoảng 7.4%
Hedera ETF: HBR tích lũy dòng tiền 74.71 triệu USD, tuần đầu tiên chiếm gần sáu phần trăm, sau đó dòng tiền giảm mạnh; giá HBAR giảm khoảng 25.84%
Các quỹ ETF tiền điện tử hiện tại đang phải đối mặt với nhiều thách thức: quy mô thị trường hạn chế (tiền điện tử thay thế chiếm chưa đến 20%), thanh khoản thấp, biến động cao, và bị ảnh hưởng bởi sự thao túng thị trường cũng như rủi ro quản lý. Mặc dù môi trường quản lý đang dần rõ ràng, chức năng staking có thể thu hút các tổ chức, nhưng các nhà đầu tư lại có xu hướng phân bổ đa dạng hoặc đầu tư vào tài sản truyền thống, trong ngắn hạn, các quỹ ETF tiền điện tử thay thế khó có thể kích thích thị trường một cách đáng kể.

Tác giả: Nancy, PANews

Với việc SEC Mỹ mở đường nhanh chóng cho ETF tiền điện tử và môi trường quy định ngày càng rõ ràng, ngày càng nhiều altcoin cố gắng tận dụng cơ hội này để xuất hiện trên sân khấu Phố Wall. Kể từ tháng trước, đã có 8 altcoin ETF lần lượt được phê duyệt, nhưng trong bối cảnh thị trường tiền điện tử chung đang giảm, các sản phẩm này sau khi ra mắt thường đối mặt với vấn đề tăng trưởng vốn hạn chế, khó có thể nâng cao giá coin trong thời gian ngắn.

Bốn loại altcoin lớn đã ra mắt trên Phố Wall, khả năng hút vốn trong ngắn hạn vẫn còn hạn chế.
Hiện tại, bốn dự án tiền điện tử Solana, Ripple, Litecoin và Hedera đã nhận được "vé vào" từ Phố Wall. Tuy nhiên, từ góc độ dòng tiền, sức hấp dẫn tổng thể vẫn còn hạn chế, và một số ETF đã xuất hiện nhiều ngày không có dòng tiền vào, bốn loại ETF này chỉ nhận được tổng cộng khoảng 700 triệu USD dòng tiền ròng. Hơn nữa, sau khi ETF ra mắt, giá của các loại tiền tệ này thường giảm, dĩ nhiên điều này cũng phần nào bị ảnh hưởng bởi sự điều chỉnh chung của thị trường tiền điện tử.

Solana
Hiện tại trên thị trường có năm quỹ ETF Solana giao ngay của Mỹ, được phát hành bởi các đơn vị Bitwise, VanEck, Fidelity, Grayscale và Canary, các sản phẩm liên quan như 21Shares và CoinShares cũng đang trên đường.

Theo thống kê dữ liệu từ SoSoValue, tổng dòng tiền ròng tích lũy của ETF Solana tại Mỹ khoảng 420 triệu USD, tổng giá trị tài sản ròng là 594 triệu USD. Trong đó, BSOL của Bitwise đóng góp khối lượng giao dịch chính, với dòng tiền vào tích lũy trong ba tuần liên tiếp đạt 388 triệu USD, nhưng phần lớn đến từ khoản đầu tư ban đầu gần 230 triệu USD trong ngày đầu tiên, sau đó dòng tiền vào rõ ràng đã chậm lại; FSOL của Fidelity trong ngày niêm yết 18 tháng 11 chỉ có dòng tiền vào ròng 2.07 triệu USD, tổng giá trị tài sản ròng là 5.38 triệu USD; GSOL của Grayscale có dòng tiền vào ròng tích lũy khoảng 28.45 triệu USD, tổng giá trị tài sản ròng là 99.97 triệu USD; SOLC của Canary không có dòng tiền vào ròng trong ngày niêm yết, tổng giá trị tài sản ròng là 820 nghìn USD. Đáng chú ý là các nhà phát hành ETF giao ngay đều hỗ trợ chức năng staking, điều này có thể cung cấp một số hỗ trợ cho nhu cầu thị trường.

Dữ liệu từ CoinGecko cho thấy, kể từ khi ETF giao ngay Solana đầu tiên được ra mắt vào ngày 28 tháng 10, giá SOL đã giảm 31.34% cho đến nay.

XRP
Tại Mỹ, sản phẩm duy nhất đã niêm yết trong danh mục ETF XRP là XRPC được Canary phát hành, các sản phẩm liên quan như CoinShares, WisdomTree, Bitwise và 21Shares cũng đang trong giai đoạn chuẩn bị.

Theo dữ liệu từ SoSoValue, kể từ khi ra mắt, XRPC đã có tổng dòng tiền ròng vượt qua 270 triệu USD. Doanh thu giao dịch trong ngày đầu tiên đạt 59,22 triệu USD, nhưng không tạo ra dòng tiền ròng; vào ngày tiếp theo, thông qua hình thức mua bằng tiền mặt hoặc hiện vật, đã đạt được dòng tiền ròng 243 triệu USD, doanh thu giao dịch là 26,72 triệu USD.

Dữ liệu từ CoinGecko cho thấy, kể từ khi quỹ ETF Ripple đầu tiên được niêm yết vào ngày 13 tháng 11, giá XRP đã giảm khoảng 12,71% cho đến nay.

LTC
Vào cuối tháng 10 năm nay, Canary Capital chính thức ra mắt ETF LTCC theo dõi Litecoin đầu tiên tại Mỹ. Các sản phẩm liên quan của CoinShares và Grayscale vẫn đang trong quá trình chuẩn bị, dự kiến sẽ lần lượt ra mắt.

Theo dữ liệu từ SoSoValue, tính đến ngày 18 tháng 11, LTCC đã có tổng dòng vốn ròng khoảng 7,26 triệu USD. Dòng vốn ròng hàng ngày thường chỉ là vài trăm ngàn USD, và có nhiều ngày không có dòng vốn vào.

Dữ liệu từ CoinGecko cho thấy, kể từ khi ETF Litecoin lần đầu tiên được niêm yết vào ngày 28 tháng 10, giá LTC đã giảm khoảng 7.4% đến nay.

HBAR
Quỹ ETF đầu tiên theo dõi HBAR của Mỹ, HBR, cũng được Canary Capital ra mắt vào cuối tháng trước. Dữ liệu từ SoSoValue cho thấy, tính đến ngày 18 tháng 11, HBR đã tích lũy dòng tiền ròng khoảng 74,71 triệu USD. Trong đó, gần 60% số tiền tập trung vào tuần đầu tiên, sau đó dòng tiền ròng giảm rõ rệt, có ngày thậm chí xuất hiện nhiều ngày liên tiếp không có dòng tiền.

Dữ liệu từ CoinGecko cho thấy, kể từ khi ETF Hedera đầu tiên được niêm yết vào ngày 28 tháng 10, giá HBAR đã giảm khoảng 25.84% tính đến nay.

Ngoài các dự án trên, các quỹ ETF giao ngay cho các tài sản tiền điện tử như DOGE, ADA, INJ, AVAX, BONK và LINK vẫn đang được thúc đẩy, trong đó nhà phân tích của Bloomberg, Eric Balchunas, dự đoán rằng ETF Dogecoin của Grayscale sẽ được ra mắt vào ngày 24 tháng 11.

Giai đoạn mở rộng ETF tiền điện tử bắt đầu, nhưng hiệu suất niêm yết vẫn đối mặt với nhiều thách thức.
Theo thống kê không chính thức của Bloomberg, hiện tại trên thị trường tiền điện tử đã có 155 sản phẩm ETP ( được nộp đơn giao dịch trên sàn ), bao gồm 35 loại tài sản kỹ thuật số, trong đó có Bitcoin, Ethereum, Solana, XRP và LTC, cho thấy sự tăng trưởng mạnh mẽ. Với việc chính phủ Mỹ kết thúc tình trạng ngừng hoạt động, tiến trình phê duyệt các ETF này dự kiến sẽ được thúc đẩy.

Và khi môi trường quản lý ở Mỹ dần trở nên rõ ràng, điều này có thể thúc đẩy các đơn xin ETF tiền điện tử bước vào một giai đoạn mở rộng mới. SEC Mỹ đã phê duyệt tiêu chuẩn niêm yết chung cho các ETF tiền điện tử, và gần đây đã phát hành hướng dẫn mới, cho phép các nhà phát hành ETF tiền điện tử tăng tốc tiến độ hiệu lực của tài liệu đăng ký. Đồng thời, SEC Mỹ trong tài liệu tập trung kiểm tra tài chính năm tài chính mới nhất đã loại bỏ đáng kể các chương chuyên đề về tiền điện tử mà trước đây thường tồn tại. Điều này tạo ra sự tương phản với thời kỳ của Chủ tịch Gary Gensler trước đây, khi tiền điện tử được nêu rõ là trọng tâm kiểm tra, đặc biệt nhấn mạnh đến ETF Bitcoin và Ethereum giao ngay.

Không chỉ vậy, việc giới thiệu chức năng staking được coi là sẽ kích thích nhu cầu của các nhà đầu tư tổ chức, từ đó thu hút nhiều nhà phát hành tham gia vào hàng chờ xin ETF. Nghiên cứu của ngân hàng tiền điện tử Thụy Sĩ Sygnum cho thấy, mặc dù thị trường gần đây đã trải qua một đợt điều chỉnh lớn, nhưng niềm tin của các nhà đầu tư tổ chức vào tài sản tiền điện tử vẫn rất mạnh mẽ. Hơn 80% các tổ chức cho biết họ quan tâm đến các ETF tiền điện tử ngoài Bitcoin và Ethereum, trong đó 70% cho biết nếu ETF có thể cung cấp lợi suất staking, họ sẽ bắt đầu hoặc tăng cường đầu tư. Trong khi đó, ở cấp độ chính sách cũng xuất hiện những tín hiệu tích cực về staking ETF, gần đây Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ Scott Bessent đã phát biểu một tuyên bố mới rằng sẽ phối hợp với Cơ quan Thuế Hoa Kỳ cập nhật hướng dẫn, để cung cấp hỗ trợ quản lý cho các ETP tiền điện tử bao gồm chức năng staking. Động thái này được coi là có thể tăng tốc thời gian phê duyệt ETP staking Ethereum, đồng thời mở ra con đường cho các sản phẩm staking đa chuỗi của các mạng như Solana, Avalanche và Cosmos.

Tuy nhiên, sức hấp dẫn về vốn của ETF altcoin ở giai đoạn hiện tại là không đủ, chủ yếu bị ảnh hưởng bởi nhiều yếu tố như quy mô thị trường, tính thanh khoản, độ biến động và tâm lý thị trường.

Một mặt, quy mô thị trường và tính thanh khoản của altcoin còn hạn chế. Dữ liệu từ CoinGecko cho thấy, tính đến ngày 18 tháng 11, thị phần của Bitcoin gần 60%, trong khi sau khi loại trừ ETH và stablecoin, thị phần của các altcoin khác chỉ là 19,88%. Điều này khiến cho tính thanh khoản của tài sản cơ sở của altcoin ETF tương đối kém. Đồng thời, so với Bitcoin và Ethereum, altcoin dễ bị ảnh hưởng bởi các câu chuyện ngắn hạn, có tính biến động cao hơn, được coi là tài sản Beta có rủi ro cao. Theo dữ liệu từ Glassnode, kể từ đầu năm nay, lợi nhuận tương đối của altcoin chủ yếu đã giảm xuống khu vực đầu hàng sâu, xuất hiện sự phân hóa rõ rệt giữa Bitcoin và altcoin mà trong các chu kỳ trước đây hiếm thấy. Do đó, altcoin ETF khó có thể thu hút nhà đầu tư quy mô lớn, đặc biệt là ETF cho một loại token duy nhất. Trong tương lai, các nhà đầu tư có thể có xu hướng áp dụng chiến lược ETF altcoin đa dạng, phân tán để giảm thiểu rủi ro và nâng cao lợi nhuận tiềm năng.

Mặt khác, altcoin đang đối mặt với rủi ro thao túng thị trường và tính minh bạch. Nhiều altcoin có tính thanh khoản thấp, dễ bị thao túng giá. Việc ước tính giá trị ròng của ETF phụ thuộc vào giá của tài sản cơ bản, nếu giá altcoin bị thao túng, sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến giá trị của ETF, từ đó gây ra rủi ro pháp lý hoặc điều tra quản lý. Hơn nữa, một số altcoin có thể bị coi là chứng khoán chưa đăng ký, hiện SEC của Mỹ đang thúc đẩy kế hoạch phân loại token để phân biệt xem tiền điện tử có thuộc về chứng khoán hay không.

Ngoài ra, sự không chắc chắn của môi trường kinh tế vĩ mô cũng làm gia tăng cảm giác thận trọng của nhà đầu tư. Trong bối cảnh niềm tin tổng thể thấp, nhà đầu tư có xu hướng phân bổ vào các tài sản truyền thống như cổ phiếu Mỹ, vàng. Đồng thời, altcoin ETF thiếu sự nổi bật và sự công nhận trên thị trường so với các ETF Bitcoin hoặc Ethereum, đặc biệt là thiếu sự bảo chứng từ các tổ chức lớn như BlackRock. Mạng lưới phân phối, hiệu ứng thương hiệu và sự tin tưởng thị trường mà các nhà phát hành hàng đầu mang lại khó có thể sao chép, điều này càng làm giảm sức hấp dẫn của altcoin ETF trong bối cảnh hiện tại.