Vậy đây là thỏa thuận với các giao dịch carry ngược: bạn về cơ bản đang đảo ngược kịch bản truyền thống. Thay vì vay yen rẻ để theo đuổi lợi suất cao hơn ở nơi khác, bạn vay các đồng tiền đắt tiền như USD và gửi vốn đó vào các tài sản tính bằng yen.

Tại sao ai đó lại làm điều này? Hai cược lớn đang được đặt cược ở đây. Đầu tiên, Ngân hàng Nhật Bản có thể cuối cùng sẽ thay đổi quan điểm về chính sách tiền tệ siêu lỏng của họ. Kịch bản thứ hai: các ngân hàng trung ương lớn khác có thể cắt giảm lãi suất nhanh hơn mong đợi. Dù bằng cách nào, đồng yên sẽ mạnh lên và chênh lệch lãi suất bắt đầu thu hẹp lại.

Đó là góc độ vĩ mô kết nối những động lực SGD/JPY trước đó. Không chỉ đơn thuần là hai đồng tiền nhảy múa—mà là việc đọc tình hình về hướng đi của chính sách tiền tệ toàn cầu và định vị cho phù hợp. Khi sự khác biệt lãi suất thay đổi, những vị thế này có thể mang lại lợi nhuận lớn hoặc phát nổ một cách ngoạn mục. Quản lý rủi ro trở thành yếu tố quan trọng nhất trong thiết lập này.