Có một điều khiến tôi bất ngờ: sự tiếp xúc thực sự với tiền điện tử trong Fannie Mae và Freddie Mac không nằm trong sổ sách của họ - nó được chôn sâu trong ai sở hữu cổ phiếu của họ.

Kéo lên một biểu đồ so sánh hai GSE này với hành động giá của bitcoin. Sự tương quan? Nó sẽ khiến bạn phải suy nghĩ lại một số điều.

Những gì đang xảy ra thì khá đơn giản nhưng tàn nhẫn. Khi các vị thế crypto bị thanh lý hoặc cuộc gọi ký quỹ bắt đầu xảy ra, bạn đoán xem cái gì sẽ bị bán để bù đắp? Đúng vậy, là cổ phiếu của những gã khổng lồ thế chấp này. Phản ứng dây chuyền sâu hơn những gì hầu hết mọi người nhận ra.

Điều này không còn chỉ là lý thuyết nữa. Chúng tôi đang chứng kiến việc bán buộc trong các tài sản kỹ thuật số lan tỏa trực tiếp vào các vị thế trong các tổ chức tài chính truyền thống. Ranh giới giữa các thị trường này không vững chắc như sách giáo khoa gợi ý.