Thị trường tiền mã hóa đang ốm yếu? Nhìn nhận từ khó khăn của các altcoin để thấy sự mất cân bằng giữa CEX và đổi mới trên chuỗi

Thị trường thanh khoản đang cạn kiệt, đây không còn là dự đoán nữa

Sau các sự kiện liên quan đến Trump, toàn bộ thanh khoản của thị trường bắt đầu giảm rõ rệt. Những đợt tăng giá trông có vẻ như mùa xuân nhỏ? Nói trắng ra là phản ứng cảm xúc dựa trên tâm lý, về bản chất chúng ta đã bước vào chu kỳ gấu từ lâu rồi.

Tình trạng hiện tại của các đồng coin mạo danh là gì? Nợ nần chồng chất.

Bạn còn nhớ những người giữ niềm tin lâu dài đã kiên trì không? Hầu hết họ đã rời đi rồi. Những người đóng góp hết mình cho dự án cũng đang giảm dần. Trong thị trường hiện tại, săn airdrop tràn lan, VC vội vàng đẩy mạnh ra mắt các đồng coin mới, sàn giao dịch thì liều lĩnh rút tiền để hút phí. Các dự án, đội ngũ đã bỏ ra nhiều năm, đang nghĩ cách nhanh chóng thoát hàng. Vấn đề rất nghiêm trọng — ai sẽ là người cuối cùng mua vào khi tất cả đều muốn thoát ra?

MEME coin từng được xem như là vị cứu tinh.

Từ một góc độ nào đó, sứ mệnh lịch sử của nó đã hoàn thành. Nhà đầu tư nhỏ lẻ đã tìm được vũ khí chống lại những đồng VC có FDV cao qua MEME coin. Nhưng con đường này đã hết. MEME coin không có rào cản kỹ thuật, chỉ là ảo tưởng khởi động công bằng, kết hợp với dây chuyền nhân bản hàng loạt… Mô hình này nhìn qua có vẻ dân chủ, nhưng thực tế đã bị chơi xấu. Không có câu chuyện đổi mới công nghệ từ 0 đến 1 như các đồng VC, MEME coin trở thành trò chơi dựa trên tồn kho thuần túy — nhóm người này lại đi cắt xén lẫn nhau, cuối cùng dẫn đến việc toàn ngành bị ăn mòn hệ thống một cách có hệ thống.

Các sàn giao dịch nhận thấy vị trí của mình đang bị đe dọa.

Từ trước đến nay, vai trò của CEX là gì? Tiếp nhận thanh khoản từ sự đổi mới trên chain. Nhưng khi các sản phẩm đổi mới như Pumpfun, GMGN, Hyperliquid xuất hiện, khi hiệu ứng tạo giàu thực sự bắt đầu diễn ra trên chain, các sàn bắt đầu hoảng loạn. Họ đã kích hoạt kế hoạch " nội địa hóa" để tự cứu — tự mình phát triển các chức năng sản phẩm sáng tạo ngay trong sàn. Kết quả rõ ràng: những người bán dao múc và tự đào vàng, ý nghĩa của cả thị trường vàng hóa bị suy yếu. Ai còn cần đến sàn giao dịch nữa?

Các dự án và Builder đang trải qua giai đoạn tối tăm nhất.

Tại sao nhiều dự án lại vội vàng TGE? Tại sao thị trường đã không còn kiên nhẫn chờ đợi quá trình hoàn thiện sản phẩm nữa? Tất cả trách nhiệm về mất cân đối cấu trúc thị trường đều đổ lên đầu các dự án và VC — nhưng những vấn đề này quá phức tạp, không ai có thể giải thích rõ ràng. Thực tế, các Builder và VC trong ngành đang phá sản hàng loạt, rút lui khỏi thị trường. Điều đáng sợ hơn cả là gì? Là nhân lực, vốn và khả năng thực thi bị rút sạch, toàn bộ hệ sinh thái trở thành vỏ rỗng.

Tại sao tôi luôn kêu gọi đổi mới trên chain?

Vì ngành này đã bị bệnh. Không phải bệnh nhẹ, mà là bệnh nặng đến mức nguy hiểm đến tính mạng. Chúng ta không cần sửa chữa nhỏ lẻ nữa, mà cần một cuộc tái khởi động toàn diện — một câu chuyện trên chain do đổi mới công nghệ thực sự dẫn dắt, để cứu vãn tất cả.