Một giao thức DeFi trung cấp vừa vượt mốc $200 triệu đô la trong tổng giá trị bị khóa, và cách họ quản lý biến động lợi nhuận đang thu hút sự chú ý. Họ đang sử dụng mô hình phân tranching chia lợi nhuận USDe thành các cấp độ rủi ro khác nhau—hãy nghĩ đến việc tạo ra nhiều lớp bảo vệ cho các nhà đầu tư có khẩu vị rủi ro khác nhau.

Dưới đây là phân tích chi tiết: những người nắm giữ vị trí cao cấp đang khóa lợi nhuận hàng năm 8-9% với khả năng bảo vệ giảm thiểu rủi ro, trong khi các nhà đầu tư junior có thể hướng tới lợi nhuận 21% nhưng phải chấp nhận rủi ro mất mốc đầu tiên. Đây là phân chia senior-junior điển hình, ngoại trừ áp dụng cho lợi nhuận từ farm stablecoin trong giai đoạn USDe đã co lại khoảng 50%.

Cấu trúc vốn cũng vừa nhận được sự hỗ trợ—một công ty đầu tư mạo hiểm tier-1 cam kết $3 triệu đô la để hỗ trợ mở rộng giao thức. Sự hậu thuẫn từ các tổ chức như vậy cho thấy niềm tin vào mô hình phân lớp rủi ro.

Câu chuyện lớn hơn ở đây là lợi nhuận DeFi thô ngày càng biến động, và các giao thức có thể đóng gói phần thưởng đó thành các tranch được xếp hạng—cơ bản cung cấp thứ gì đó gần hơn với các sản phẩm có cấu trúc—có thể thực sự thu hút cả những người thích rủi ro lẫn những người tránh rủi ro trong cùng một hệ sinh thái. Việc mô hình này có duy trì được hay không phụ thuộc vào việc lợi nhuận cơ bản có ổn định hay tiếp tục biến động mạnh.