## Yên Nhật giảm xuống mức thấp nhất trong 9 tháng, kỳ vọng tăng lãi suất của Ngân hàng Trung ương bị "lạnh nhạt"

Tuần trước, thị trường châu Á đón nhận một bước ngoặt quan trọng — đồng Yên tiếp tục chịu áp lực trong phiên mở cửa tuần mới, dao động gần mức thấp nhất trong gần chín tháng. Mặc dù dữ liệu GDP quý III của Nhật Bản cho thấy kết quả khả quan hơn dự đoán tồi tệ nhất của thị trường, nhưng nhiệt huyết của các nhà đầu tư mua đồng Yên rõ ràng là chưa đủ. Đồng thời, kỳ vọng giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ vào tháng 12 đã thu hẹp, trở thành lực đỡ mạnh mẽ cho đồng USD, tỷ giá USD/JPY duy trì ổn định trên mức 154.00 ở trung tâm.

## Dữ liệu kinh tế yếu kém ảnh hưởng đến niềm tin vào việc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản tăng lãi suất

Dữ liệu do Phòng Nội các Nhật Bản công bố vào thứ Hai cho thấy thực trạng khó khăn của nền kinh tế quốc gia này. Quý III, tăng trưởng kinh tế theo quý giảm 0.4%, lần đầu giảm trong sáu quý; so với cùng kỳ giảm 1.8%, trái ngược rõ ràng với mức tăng 2.3% của quý trước. Mặc dù mức giảm không nghiêm trọng như dự đoán bi quan nhất của thị trường, nhưng động lực kinh tế liên tục yếu đi đã đủ để khiến các nhà đầu tư đặt dấu hỏi về khả năng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản sẽ tăng lãi suất trong thời gian tới.

Chính phủ do Thủ tướng Sanae Koichi lãnh đạo đang lên kế hoạch cho một vòng kích thích tài chính mới nhằm giảm bớt gánh nặng chi phí sinh hoạt của người dân. Phát biểu về mục tiêu tài chính của chính phủ cho thấy các khoản chi tiêu trong tương lai sẽ linh hoạt — điều này trực tiếp làm giảm kỳ vọng của thị trường về việc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản sẽ nhanh chóng thắt chặt chính sách. Các rủi ro địa chính trị gia tăng cũng làm dấy lên nghi ngờ về giá trị trú ẩn của đồng Yên.

## Các quan chức Ngân hàng Trung ương liên tiếp phát biểu, đồng Yên chịu áp lực khó thoát khỏi

Tuần trước, Bộ trưởng Tài chính Nhật Bản Satsuki Katayama nhấn mạnh sẽ theo dõi sát sao diễn biến thị trường ngoại hối, nhằm ngăn chặn việc đồng Yên mất giá quá mức thông qua can thiệp bằng lời nói. Bộ trưởng Kinh tế Kuchiuchi cũng cảnh báo vào thứ Sáu rằng, đồng Yên giảm sâu hơn có thể làm tăng chi phí nhập khẩu và đẩy mạnh áp lực lạm phát. Những phát biểu chính thức này dù tạo ra một số hạn chế đối với phe bán đồng Yên, nhưng vẫn chưa thể đảo ngược xu hướng giảm chung.

Ngược lại, các nhà hoạch định chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ phát đi tín hiệu thận trọng hơn trong bối cảnh động lực kinh tế chưa rõ ràng, kỳ vọng giảm lãi suất vào tháng 12 cũng giảm theo. Sự phân hóa trong lập trường chính sách này càng củng cố vị thế mạnh mẽ của đồng USD so với đồng Yên.

## Phương diện kỹ thuật báo hiệu rủi ro, mức 155.00 trở thành ngưỡng quan trọng

Trên biểu đồ 4 giờ, hình thái phản ứng từ mức hỗ trợ 153.60 tuần trước cho thấy diễn biến tốt, đúng vào đường trung bình động đơn giản 100 kỳ. Việc đóng cửa thứ Sáu trên mức kháng cự 154.45-154.50 đã tạo điều kiện tích cực về mặt kỹ thuật cho phe mua USD/JPY. Chỉ số dao động trên biểu đồ ngày vẫn duy trì trong vùng bình thường, còn xa vùng quá mua.

Nếu phe mua có thể vượt qua mức tâm lý 155.00 và duy trì trên đó, khả năng tiến tới mức kháng cự trung gian 155.60-155.65 sẽ mở ra, mục tiêu cuối cùng hướng tới mức 156.00. Ngược lại, nếu giảm phá mức 154.00, khả năng thu hút lại các nhà bán ra sẽ tăng, vùng hỗ trợ hiệu quả nằm trong khoảng 153.60-153.50. Nếu vùng này bị phá vỡ, mức hỗ trợ tiếp theo sẽ là 153.00, là điểm then chốt để xác định xu hướng ngắn hạn chuyển đổi. Nếu bị phá vỡ một cách rõ ràng, khả năng giảm xuống vùng 152.15-152.10 sẽ tăng mạnh.

## Nhà giao dịch cần cảnh giác với biến động chính sách và dữ liệu kinh tế

Nhà đầu tư cần cảnh giác về khả năng can thiệp thị trường ngoại hối của chính quyền Nhật Bản, vốn có thể không dự đoán trước được. Đồng thời, thị trường đang hướng sự chú ý vào Thứ Năm tuần này (dự kiến phát hành muộn) dữ liệu việc làm phi nông nghiệp của Mỹ, biên bản cuộc họp FOMC và các phát biểu của quan chức Cục Dự trữ Liên bang — những dữ liệu kinh tế và tín hiệu chính sách này dự kiến sẽ tạo động lực mới cho xu hướng của đồng USD. Trong bối cảnh tương tác ngày càng chặt chẽ giữa các tài sản tiền mã hóa như Bitcoin quy đổi sang USD và thị trường ngoại hối truyền thống, biến động thanh khoản vĩ mô cũng đáng để theo dõi. Xu hướng tăng của USD/JPY trong tháng qua vẫn tiếp tục, nhưng các nhà giao dịch cần thận trọng với rủi ro điều chỉnh do đặt cược quá mức một chiều.