Triển vọng thị trường vàng giao ngay năm 2025: Tại sao vàng tiếp tục tăng mạnh, còn có không gian tăng trong tương lai không?

Bản chất thực sự của việc giá vàng tăng vọt

Kể từ quý IV năm 2024, thị trường vàng giao ngay đã có nhiều biến động. Vào cuối tháng 10, giá vàng đã tiến gần mức cao lịch sử 4.400 USD/oz, sau đó có sự điều chỉnh kỹ thuật nhưng không thể làm giảm nhiệt huyết của các nhà tham gia thị trường. Nhiều nhà giao dịch đều có chung một câu hỏi: Liệu đà tăng này có còn tiếp tục không? Giờ vào thị trường đã muộn rồi chăng?

Dựa trên dữ liệu của Reuters, tăng trưởng vàng trong năm 2024-2025 gần đạt mức cao nhất trong 30 năm, thậm chí vượt qua mức tăng 31% trong khủng hoảng tài chính 2007 và 29% năm 2010. Hiệu suất này không phải là ngẫu nhiên, mà là kết quả của nhiều yếu tố thị trường phối hợp tác động.

Ba yếu tố cốt lõi thúc đẩy giá vàng giao ngay tăng

Yếu tố thứ nhất: Sự không chắc chắn của thị trường do chính sách thuế quan của Mỹ

Sau khi chính phủ Mỹ mới lên nắm quyền, chính sách thuế quan liên tục thay đổi, gây ra sự không chắc chắn cao trong môi trường thương mại toàn cầu. Dữ liệu lịch sử cho thấy, trong các giai đoạn rủi ro chính sách tương tự (như xung đột thương mại Mỹ-Trung năm 2018), vàng thường có mức tăng ngắn hạn từ 5-10%. Các dòng vốn phòng ngừa rủi ro đổ mạnh vào thị trường vàng giao ngay, đẩy giá vàng lên cao.

Yếu tố thứ hai: Thay đổi kỳ vọng về chu kỳ cắt giảm lãi suất của Fed

Quyết định lãi suất của Fed ảnh hưởng trực tiếp đến sức hút đầu tư của vàng. Khi lợi suất thực (lợi suất danh nghĩa trừ lạm phát) giảm, chi phí cơ hội giữ vàng không sinh lời giảm theo, thu hút nhiều dòng vốn hơn.

Thú vị là, sau cuộc họp FOMC tháng 9, giá vàng lại giảm, nguyên nhân là mức cắt giảm 25 điểm cơ bản hoàn toàn phù hợp với kỳ vọng của thị trường, đã được phản ánh trước đó. Chủ tịch Powell gọi lần cắt giảm này là “công cụ quản lý rủi ro”, không ám chỉ sẽ tiếp tục giảm trong tương lai, khiến thị trường trở nên thận trọng hơn về các đợt cắt giảm tiếp theo.

Theo dữ liệu của CME về các công cụ lãi suất, xác suất Fed cắt giảm 25 điểm cơ bản trong cuộc họp tháng 12 là 84.7%. Việc theo dõi các biến động của công cụ FedWatch có thể là một chỉ số quan trọng để dự đoán xu hướng giá vàng giao ngay.

Yếu tố thứ ba: Các ngân hàng trung ương toàn cầu liên tục tăng dự trữ vàng

Dữ liệu mới nhất của Hiệp hội Vàng Thế giới (WGC) cho thấy, trong quý III năm 2025, các ngân hàng trung ương toàn cầu đã mua ròng 220 tấn vàng, tăng 28% so với kỳ trước. Trong chín tháng đầu năm, tổng lượng vàng mua vào khoảng 634 tấn, dù thấp hơn cùng kỳ năm ngoái nhưng vẫn cao hơn mức trung bình các năm trước.

Điều đáng chú ý hơn là, trong khảo sát dự trữ vàng của các ngân hàng trung ương mới nhất, WGC phát hiện 76% ngân hàng trung ương được phỏng vấn dự kiến sẽ “tăng trung bình hoặc đáng kể” tỷ lệ vàng trong tổng dự trữ trong 5 năm tới, đồng thời đa số dự đoán tỷ lệ dự trữ đô la Mỹ sẽ giảm. Điều này phản ánh sự nhận thức lại của các ngân hàng trung ương toàn cầu về vàng như một tài sản tin cậy tối thượng.

Các yếu tố nền tảng khác hỗ trợ giá vàng

Nợ toàn cầu lập đỉnh mới

Tính đến năm 2025, tổng nợ toàn cầu đạt 307 nghìn tỷ USD. Môi trường nợ cao hạn chế khả năng điều chỉnh chính sách lãi suất của các quốc gia, các ngân hàng trung ương có xu hướng áp dụng chính sách tiền tệ nới lỏng hơn, từ đó làm giảm lợi suất thực, gián tiếp nâng cao giá trị của vàng giao ngay.

Niềm tin vào đồng USD đang đối mặt thử thách

Khi đồng USD chịu áp lực giảm giá hoặc niềm tin thị trường giảm sút, vàng tính theo USD sẽ hưởng lợi tương đối, thu hút dòng vốn quốc tế đổ vào mạnh mẽ.

Chính trị địa chiến lược liên tục tạo ra bất ổn

Chiến tranh Nga-Ukraine kéo dài, tình hình Trung Đông căng thẳng, v.v., thúc đẩy nhu cầu về các tài sản trú ẩn an toàn, tạo nền tảng dài hạn cho giá kim loại quý.

Tâm lý dòng tiền ngắn hạn thúc đẩy

Các báo cáo liên tục của truyền thông và cảm xúc trên các nền tảng mạng xã hội đã kích thích dòng tiền đầu cơ ngắn hạn đổ vào thị trường vàng giao ngay, làm gia tăng đà tăng giá gần đây. Cần lưu ý rằng, các đợt tăng giá dựa trên cảm xúc này thường đi kèm với rủi ro biến động lớn.

Dự báo của các tổ chức: Triển vọng giá vàng năm 2025-2026

Dù đã có điều chỉnh gần đây, các tổ chức tài chính lớn vẫn duy trì quan điểm lạc quan về triển vọng dài hạn của vàng giao ngay:

Đội ngũ hàng hóa của JPMorgan cho rằng đợt điều chỉnh này là “sự điều chỉnh lành mạnh”, nâng mục tiêu giá cuối năm 2026 lên 5.055 USD/oz.

Goldman Sachs giữ nguyên mục tiêu 4.900 USD/oz vào cuối năm 2026, thể hiện sự tự tin vào triển vọng vàng.

Ngân hàng Mỹ (Bank of America) còn tích cực hơn, trước đó đặt mục tiêu 5.000 USD/oz cho năm 2026, gần đây các nhà chiến lược đã cập nhật quan điểm, cho rằng vàng giao ngay có thể chạm 6.000 USD trong năm tới.

Những dự báo này phản ánh niềm tin của các tổ chức vào các yếu tố hỗ trợ dài hạn của vàng — như một tài sản dự trữ tin cậy nhất toàn cầu, sức mạnh hỗ trợ trung hạn của vàng vẫn chưa suy giảm.

So sánh dữ liệu biến động hàng năm của vàng giao ngay

So với các loại tài sản khác, độ biến động của vàng giao ngay đáng chú ý:

• Biến động trung bình hàng năm của vàng: 19.4%
• Biến động trung bình hàng năm của S&P 500: 14.7%

Điều này có nghĩa là, giá vàng dao động không kém gì cổ phiếu, thậm chí còn dữ dội hơn, nhà đầu tư cần chuẩn bị tâm lý kỹ càng.

Gợi ý phân bổ vàng giao ngay cho các nhà đầu tư

Dành cho các nhà giao dịch ngắn hạn có kinh nghiệm

Thị trường biến động mang lại nhiều cơ hội cho giao dịch ngắn hạn. Thanh khoản của vàng giao ngay rất cao, việc dự đoán xu hướng tăng giảm trong ngắn hạn khá dễ dàng, đặc biệt trong các giai đoạn biến động lớn, lực mua bán rõ ràng. Các nhà giao dịch có kinh nghiệm có thể theo dõi lịch kinh tế Mỹ, nắm bắt cơ hội trước và sau các dữ liệu quan trọng.

Dành cho nhà đầu tư mới

Nếu muốn tham gia giao dịch ngắn hạn, hãy bắt đầu bằng các lệnh nhỏ, tránh đổ quá nhiều vốn một lúc. Khi tâm lý bị ảnh hưởng tiêu cực, dễ dẫn đến thua lỗ lớn. Nên học cách sử dụng lịch kinh tế để theo dõi kịp thời các dữ liệu kinh tế quan trọng.

Dành cho nhà giữ vàng dài hạn

Nếu dự định phân bổ vàng vật chất hoặc các tài sản vàng dài hạn, cần chuẩn bị tâm lý đối mặt với các biến động trung hạn. Dù xu hướng dài hạn tích cực, các biến động mạnh trong quá trình này sẽ thử thách khả năng chịu đựng tâm lý của nhà đầu tư.

Dành cho các nhà phân bổ danh mục

Việc đưa vàng vào danh mục đa dạng là lựa chọn hợp lý, nhưng không nên quá tập trung. Do độ biến động của vàng không thấp hơn cổ phiếu, khuyến nghị duy trì tỷ lệ phù hợp, thường không quá 10-15% tổng danh mục.

Dành cho những người tối đa hóa lợi nhuận

Có thể áp dụng chiến lược “giữ dài hạn + lướt sóng ngắn hạn”. Trong khi nắm giữ vị thế cốt lõi, tận dụng biến động giá để giao dịch ngắn hạn, đặc biệt trong các giai đoạn dữ liệu Mỹ phát hành, khi biến động mở rộng rõ rệt. Tuy nhiên, điều này đòi hỏi nhà đầu tư có kỹ năng phân tích kỹ thuật và kỷ luật quản lý rủi ro tốt.

Lời nhắc về chi phí giao dịch vàng vật chất

Khi giao dịch vàng giao ngay, cần chú ý, chênh lệch mua bán và phí giao dịch thường dao động từ 5-20%, chi phí này không nên bỏ qua khi tính lợi nhuận. Ngoài ra, đối với nhà đầu tư Đài Loan, biến động tỷ giá USD/NTD cũng ảnh hưởng đến lợi nhuận cuối cùng.

Tóm tắt các điểm chính trong đầu tư

1. Các lý luận về nền tảng dài hạn của vàng (ngân hàng trung ương tăng dự trữ, môi trường lãi suất thấp, rủi ro địa chính trị) vẫn chưa thay đổi

2. Biến động ngắn hạn là điều khó tránh khỏi, đặc biệt trước các dữ liệu kinh tế quan trọng và các cuộc họp của ngân hàng trung ương

3. Chu kỳ vàng thường tính theo 10 năm, trong đó có thể tăng gấp đôi hoặc giảm 50%, cần kiên nhẫn đủ lớn

4. Dù chiến lược nào đi nữa, quản lý rủi ro và quản lý vốn là nguyên tắc hàng đầu

5. Vàng giao ngay không nên là tài sản duy nhất trong danh mục, phân bổ đa dạng mới là con đường ổn định