TWD vượt mốc 30! Dự đoán xu hướng tỷ giá TWD/USD năm 2023, đợt tăng giá này còn kéo dài bao lâu?

新台幣最近的表現可說是震撼市場。短短兩個交易日內狂飆近10%，單日升幅5%創40年新高，直接攻破30元心理關卡，盤中更觸及29.59元，引爆外匯市場史上第三大交易量。這波急升背後究竟有什麼推手？台幣還會繼續漲嗎？對想抓住匯率波動機會的投資人來說，現在該如何佈局？

從「新台幣恐貶破35元」到「單日狂飆5%」，市場情緒大翻轉

不到一個月時間，市場預期完全反轉。4月初市場還在擔心新台幣恐貶值至34、35元，誰想到5月初就上演驚人漲勢？5月2日新台幣兌美元單日狂升5%，終場收在31.064元，改寫15個月新高。經過週末後，5月5日新台幣續揚，盤中一舉突破30元大關，最高觸及29.59元。

這個漲幅有多誇張？對比其他亞洲貨幣就知道。同期日圓升1.5%、韓元漲3.8%、新加坡幣升1.41%，但台幣狂飆近10%，漲幅完全是另一個檔次。要知道從年初到4月初，新台幣還處在貶值狀態，這波反轉的速度和力度確實罕見。

台灣作為出口導向經濟體，對匯率波動特別敏感——對外淨投資規模佔GDP高達165%。這波異常升值引發政府高度關注，總統賴清德發表五點聲明安撫市場，央行總裁楊金龍也召開記者會澄清未干預匯市。但市場情緒波動仍在持續。

台幣急升背後：三股力量推波助瀾

首先是川普關稅政策的導火線

5月初川普宣布將對等關稅延後90天實施，市場立刻出現兩大預期：全球集中採購潮將帶動台灣出口短期受惠，同時IMF意外上調台灣經濟成長預測，加上台股表現亮眼。這些利多消息讓外資瘋狂湧入，成為推升新台幣的第一波動能。

其次是央行陷入的微妙處境

川普政府的「公平互惠計畫」明確將「匯率干預」列為審查重點，這讓央行陷入兩難：過去央行總能有效壓抑新台幣大幅升值，但現在既擔心干預匯市被美國財政部列為匯率操縱國。台灣第一季貿易順差達235.7億美元年增23%，對美順差更暴增134%至220.9億美元，若失去央行干預，新台幣確實面臨龐大升值壓力。央行在聲明中歸因於「市場對美國要求貿易夥伴貨幣升值的預期心理」，但對美台談判是否涉及匯率條款則未正面回應。

第三是金融體系的「恐慌性操作」放大波動

根據瑞銀最新研究，5月2日的異常波動已超出傳統經濟指標解釋範圍。報告指出台灣保險業者與企業的大規模匯率避險操作，加上新台幣融資套利交易的集中平倉，共同導致了這次劇烈匯動。特別值得警惕的是，台灣壽險業持有規模高達1.7兆美元的海外資產（主要為美國公債），卻長期缺乏足夠的匯率避險措施。當新台幣出現回檔時，保險公司與出口商可能進一步增加避險比例，光是將外匯避險規模恢復至趨勢水準，就可能引發約1000億美元的美元賣壓，相當於台灣GDP的14%。

央行總裁楊金龍隨後對這項分析提出反駁，特別強調壽險業並未大幅增加操作，但市場對金融體系的結構性風險仍存有疑慮。

2023台幣兌美元走勢預測：還有多少升值空間？

升至28元的可能性微乎其微

儘管市場普遍預期川普政府將施壓新台幣繼續升值，但具體升值幅度仍難定論。多數業內人士研判，新台幣升至28元兌1美元的可能性極低。

從REER指數看估值是否合理

評估匯率合理性的重要指標是國際清算銀行(BIS)編制的實質有效匯率指數(REER)。該指數以100為均衡值，高於100表示貨幣被高估，低於100則顯示低估。截至3月底：

• 美元指數約為113→呈現明顯高估
• 新台幣指數維持在96左右→合理偏低
• 日元和韓元指數分別僅為73和89→低估現象更為顯著

這提示新台幣還有一定升值空間，但不會無限制上漲。

從年初迄今的走勢看區域同步性

若將觀察週期拉長至年初至今，會發現新台幣兌美元的累計升值幅度與日元、韓元基本同步：

• 台幣升8.74%
• 日圓升8.47%
• 韓元升7.17%

雖然近期新台幣出現快速升值，但從長期視角看，其走勢與區域貨幣整體表現保持同步，並非孤立現象。

瑞銀最新研判：升勢還會繼續

從多個維度看，新台幣升值趨勢預期還會繼續：估值模型顯示新台幣已從適度低估轉為較公允價值高出2.7個標準差；外匯衍生品市場顯示「5年來最強升值預期」；歷史經驗表明類似的大幅單日上漲後往往不會立即回調。

不過瑞銀也提醒，當新台幣貿易加權指數再漲3%（接近央行容忍上限）時，官方可能會加大干預力度以平緩波動。

投資人如何把握台幣升值的機會？

給外匯老手的建議

如果你對外匯交易熟悉且風險承受度高，可以考慮兩個策略：一是在外匯市場直接交易USD/TWD或相關貨幣對，抓幾天內的波動；二是如果手上本有美元資產，可用遠期合約等衍生商品來避險，先把升值紅利鎖住。

給新手投資者的提醒

想跟風短線操作的新手務必記住幾個原則：先用小額試水，千萬別衝動加碼，一旦心態炸裂可能直接結束。建議從小額短線交易開始練功，真正搞懂自己的風險承受度後再加碼。

長期投資的布局思路

台灣經濟基本面穩健、半導體出口旺盛，台幣可能在30到30.5元這個區間震盪，長期相對強勢。但記住外匯部位要控制在總資產的5%-10%，剩下的錢要分散到其他全球資產才能有效控制風險。

穩穩賺匯差建議用低槓桿操作，一定要設止損點保護自己。隨時緊盯央行動作和美台貿易發展，這些都直接影響匯率。別把雞蛋放在同一籃子，可搭配台股或債券投資，這樣即使匯率波動大，整體投資組合風險也更可控。

回顧歷史：過去十年台幣兌美元的震盪軌跡

在過去十年間（2014年10月至2024年10月），台幣兌美元匯率在27~34之間震盪，震幅達23%，相對全球貨幣來說波動較小。相比之下，日圓震幅高達50%（日幣兌美元在99~161之間），是台幣的兩倍。

台幣漲跌主要因素其實是美聯儲政策，而非台灣央行。2015年~2018年中國股災與歐債危機爆發，美國放緩QT速度繼續量化寬鬆，台幣隨之走強。2018年後美國升息想縮減資產負債表，沒想到2020年疫情來臨，美聯儲直接把資產負債表短期擴大一倍（從4.5兆美元增至9兆美元），利率降至0，美元貶值，台幣也一路飆升至27元。

但2022年後美國通膨失控，美聯儲開始高速大幅升息，美元飆漲，匯率又回到更高位置。美聯儲2008年金融危機後啟動3輪量化寬鬆，2013年開始縮表美元上漲，匯率從低點一路上升至33。直到2024年9月美聯儲結束高息循環開始降息，匯率才回到32附近。

縱觀十年走勢，市場心中有個「多數人的尺度」就是30元。大多數人認為1比30以下的美元值得買，32以上應該賣。若做長期匯兌投資，可以此為參考點。

台幣的升貶週期本質上是跟隨全球資本流向和美聯儲政策，短期波動雖劇烈，但長期看還是回歸基本面。當下新台幣的快速升值，既反映了台灣經濟的相對優勢，也暗示著潛在的調整風險。謹慎而靈活地應對這波行情，才是理性投資人的正確姿態。