#通胀压力 Sau ba lần cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang, sự bất đồng nội bộ lại càng gia tăng—đây là tín hiệu đáng chú ý. Phân tích mới nhất của Nick Timiraos đã chạm vào điểm mấu chốt của mâu thuẫn: sự bền dai của lạm phát và sự yếu đi của thị trường việc làm cùng tồn tại, Ủy ban rõ ràng đã giảm ý chí tiếp tục cắt giảm lãi suất.

Quan sát chính: Thời hạn còn lại của Powell chỉ còn ba cuộc họp về lãi suất, trong khung thời gian này mỗi quyết định đều mang nhiều yếu tố chính trị hơn. Phát biểu của Giám đốc Kinh tế của UBS rất rõ ràng—khi lãi suất gần mức trung tính, những người ủng hộ cắt giảm lãi suất sẽ dần giảm, cần dữ liệu mạnh hơn để duy trì đa số đồng thuận.

So sánh với tình trạng trì trệ lạm phát của thập niên 70 rõ ràng không phải là một tham khảo lịch sử dễ chịu. Lúc đó, cách "đi đi về về" của Cục Dự trữ Liên bang cuối cùng đã khiến lạm phát cao ăn sâu, các nhà hoạch định chính sách lần này nên rút ra bài học. Nhưng từ tình hình bế tắc chính sách hiện tại, thị trường cần chuẩn bị cho khả năng chu kỳ cắt giảm lãi suất có thể kết thúc sớm hơn dự kiến.

Các cá mập trên chuỗi đã sớm cảm nhận được điều này. Theo dõi dòng vốn của các địa chỉ cá mập, đặc biệt là sự chuyển đổi giữa trái phiếu Mỹ và tài sản mã hóa, thường phản ánh kỳ vọng thực tế sớm hơn các tuyên bố chính thức. Nếu thấy các nhà đầu tư tổ chức tăng tốc điều chỉnh danh mục trong khung thời gian này, áp lực lạm phát có thể vẫn còn xa mới được định giá đầy đủ.