Mở đầu của năm không phá vỡ bất kỳ quy luật nào. Phố Wall bước vào năm mới với tinh thần cao trào, duy trì đà tăng trưởng tích cực đã kéo dài suốt năm 2025. Niềm tin vẫn còn cao. Tiền vẫn tiếp tục chảy vào thị trường. Nhưng điều đáng chú ý là—không ai dường như biết khi nào đợt tăng trưởng đồng bộ này của cổ phiếu, trái phiếu và hàng hóa thực sự đạt đỉnh.

Năm ngoái đã chứng minh rằng các loại tài sản khác nhau có thể di chuyển cùng nhau, thách thức các quy tắc truyền thống. Mối tương quan chưa từng chặt chẽ như thế này trong nhiều năm. Tuy nhiên, chính sự đồng bộ này lại khiến các nhà giao dịch cảm thấy lo lắng. Khi mọi thứ di chuyển cùng nhau, mọi thứ cũng dễ vỡ cùng nhau. Câu hỏi lớn hơn đang ám ảnh các nhà đầu tư hiện nay là: còn bao nhiêu dư địa nữa? Đà tăng này có tự duy trì được không, hay chúng ta chỉ đang dựa vào niềm tin mượn được trong thời gian mượn?