## Cược giảm lãi suất của Fed thúc đẩy đà tăng của Bạc: XAG/USD Tiến gần $72.70 khi dự báo dài hạn trở nên sáng sủa hơn

**Tâm lý thị trường xung quanh chính sách nới lỏng tiền tệ tiếp tục hỗ trợ đà tăng của kim loại trắng**

Silver (XAG/USD) đã mở rộng đà tăng để dao động gần mức $72.70 khi các nhà giao dịch ngày càng chuẩn bị cho một môi trường chính sách của Cục Dự trữ Liên bang linh hoạt hơn hướng tới năm 2026. Các số liệu mới nhất qua công cụ CME FedWatch cho thấy các động thái hấp dẫn: các nhà tham gia thị trường đang định giá xác suất ít nhất 70.6% về việc giảm lãi suất ít nhất 50 điểm cơ bản trong suốt năm 2026, một tín hiệu khác biệt rõ rệt so với dự báo của Fed vào tháng 12.

Khoảng cách giữa kỳ vọng của thị trường và hướng dẫn chính thức của Fed đóng vai trò quan trọng. Đồ thị chấm của ngân hàng trung ương cho thấy các nhà hoạch định chính sách dự kiến lãi suất Quỹ Liên bang sẽ ổn định quanh mức 3.4% vào cuối năm 2026—ngụ ý rằng các đợt cắt giảm lãi suất vượt quá mức hiện tại là hạn chế. Tuy nhiên, thị trường đang đặt cược vào việc nới lỏng chính sách sâu hơn đáng kể, tạo điều kiện thuận lợi cho các tài sản không sinh lãi như bạc. Lý do đơn giản: lợi suất thấp hơn trên các công cụ denominated bằng đô la khiến kim loại quý ngày càng hấp dẫn như các khoản đa dạng hóa danh mục đầu tư.

**Dữ liệu vĩ mô thêm phần phức tạp cho câu chuyện**

Các số liệu kinh tế gần đây đã thể hiện một bức tranh hỗn hợp. Tăng trưởng GDP của Mỹ bất ngờ vượt dự kiến với mức tăng 4.3% so với cùng kỳ năm trước, vượt xa mức 3.8% của quý trước và dự báo của các nhà kinh tế là 3.3%. Sự phục hồi này trong hoạt động có thể thường gây áp lực lên các kim loại quý bằng cách ủng hộ khả năng tăng lãi suất, nhưng bạc vẫn tiếp tục tiến lên. Giải thích nằm ở cách các nhà giao dịch diễn giải sức mạnh này: tăng trưởng mạnh mẽ kết hợp với dự kiến cắt giảm chính sách cho thấy Fed xem xét đà tăng trưởng kinh tế là đủ bền vững để cắt giảm lãi suất trong khi vẫn duy trì ổn định giá cả.

Động thái này có tác động rộng hơn đến dự báo về bạc trong 10 năm tới. Nếu Fed thực sự chuyển sang nới lỏng trong khi tăng trưởng vẫn ổn định, bối cảnh vĩ mô—đặc trưng bởi lợi suất thực thấp hơn—sẽ trở thành yếu tố hỗ trợ cấu trúc cho kim loại quý.

**Vị trí kỹ thuật phản ánh đà tăng, nhưng cần thận trọng**

Biểu đồ hàng ngày cho thấy XAG/USD giao dịch quanh mức $72.19, với đường trung bình động hàm mũ 20 ngày (EMA) nghiêng lên và giá duy trì vị thế vững chắc trên mức này. Sự phù hợp này củng cố cấu trúc tăng giá đã thiết lập. Tuy nhiên, Chỉ số Sức mạnh tương đối (RSI) đã tăng lên 80.95, đi sâu vào vùng quá mua. Đọc quá mức này cho thấy đà tăng đã bị kéo dài và có thể báo hiệu một đợt củng cố hoặc điều chỉnh giảm.

Trong trường hợp áp lực bán xuất hiện, đường EMA 20 ngày gần $63.07 sẽ là vùng hỗ trợ ban đầu. Giá giữ trên mức này sẽ giữ cho xu hướng tăng tổng thể còn nguyên vẹn. Tuy nhiên, một mức phá vỡ rõ ràng dưới mức này sẽ báo hiệu điều kiện quá mua đang đảo chiều và có thể kích hoạt các đợt điều chỉnh sâu hơn khi lực bán mới gia tăng.

Dữ liệu Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu của Mỹ ngày thứ Tư (dự kiến lúc 13:30 GMT) sẽ cung cấp thêm bối cảnh. Các dự báo cho rằng số đơn xin trợ cấp sẽ duy trì ổn định ở mức 223K—một chỉ số thị trường lao động ổn định có thể không mang lại bất kỳ bất ngờ nào về mặt tăng hoặc giảm cho bạc, trừ khi có một sự lệch lớn.