Liên minh nhân dân có thể tiếp tục tăng giá không? Nhiều tổ chức dự đoán sẽ còn tăng giá trong năm 2026

Tỷ giá phá 7 gây ra chuỗi phản ứng

Năm 2024 sắp khép lại, thị trường ngoại hối đón nhận những chuyển biến quan trọng. USD/CNH (đô la Mỹ so với nhân dân tệ offshore) giảm xuống 6.9965, thiết lập mức thấp mới kể từ tháng 9 năm 2024, trong khi USD/CNY (đô la Mỹ so với nhân dân tệ trên thị trường nội địa) cũng giảm xuống 7.0051, mức thấp mới kể từ tháng 5 năm 2023. Con số tưởng chừng bình thường này lại đánh dấu bước phá quan trọng trong quá trình tăng giá của nhân dân tệ.

Ba yếu tố thúc đẩy nhân dân tệ mạnh lên

Việc nhân dân tệ tăng giá lần này không phải là ngẫu nhiên. Phân tích thị trường cho rằng, sự yếu đi của đô la Mỹ, chính sách của ngân hàng trung ương và hiệu ứng kết chuyển ngoại hối cuối năm đã phối hợp thúc đẩy làn sóng tăng giá này.

Xét về góc độ đô la Mỹ, dưới tác động của việc Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất và làn sóng phi đô la hóa toàn cầu, chỉ số đô la Mỹ trong năm nay đã giảm hơn 10%, trong những tháng gần đây còn giảm hơn 2%. Sự yếu đi của đô la Mỹ trực tiếp có lợi cho diễn biến tỷ giá nhân dân tệ. Về phía Ngân hàng Trung ương Trung Quốc, họ liên tục nâng trung bình tỷ giá USD/CNY, qua việc tham khảo tỷ giá trung tâm, dẫn dắt kỳ vọng tăng giá của nhân dân tệ.

Vào cuối năm, nhu cầu kết chuyển ngoại hối của các nhà xuất khẩu Trung Quốc tập trung giải phóng. Cùng với tích lũy thặng dư thương mại, các doanh nghiệp đẩy mạnh hoạt động thanh toán ngoại hối hàng năm, thúc đẩy mua vào nhân dân tệ. Thêm vào đó, ngân hàng trung ương vẫn chưa đưa ra các biện pháp cắt giảm lãi suất tiếp theo, cộng thêm kỳ nghỉ gần kề khiến thanh khoản offshore trở nên thắt chặt, những yếu tố này đều góp phần hỗ trợ nhân dân tệ tăng giá.

Sức hút của thị trường vốn có khả năng tăng lên

Chủ tịch phân tích vĩ mô của Đông Phương Kim Thành, ông Vương Thanh, cho biết, “Sự yếu đi của đô la Mỹ và hoạt động kết chuyển ngoại hối theo mùa của các nhà xuất khẩu đã thúc đẩy nhân dân tệ tăng mạnh. Việc nhân dân tệ liên tục tăng giá sẽ củng cố sức hấp dẫn của thị trường vốn Trung Quốc đối với các nhà đầu tư quốc tế.” Điều này có nghĩa, biến động tỷ giá không chỉ ảnh hưởng đến lĩnh vực thương mại mà còn có thể cải thiện dòng vốn đầu tư trong lĩnh vực vốn.

Các tổ chức nhìn nhận triển vọng trước 2026 như thế nào?

Mặc dù nhân dân tệ so với đô la Mỹ đã thể hiện sức mạnh, nhưng dựa trên đánh giá theo rổ thương mại và các yếu tố cơ bản của nền kinh tế Trung Quốc, đa số tổ chức cho rằng nhân dân tệ vẫn còn khoảng cách thấp hơn giá trị thực.

Ngân hàng Commonwealth của Úc và New Zealand (ANZ) dự báo, trong nửa đầu năm 2026, tỷ giá USD/CNY sẽ dao động trong khoảng 6.95-7.00. Trong khi đó, Goldman Sachs đưa ra dự báo lạc quan hơn: xét thấy nhân dân tệ bị định giá thấp hơn khoảng 25% dựa trên các yếu tố cơ bản, Goldman dự đoán USD/CNY sẽ giảm xuống 6.90 vào giữa năm 2026, và về cuối năm sẽ giảm thêm xuống 6.85.

Ngân hàng Mỹ (Bank of America) tập trung vào tác động của việc cải thiện quan hệ Trung-Mỹ đối với triển vọng xuất khẩu. Tổ chức này cho rằng, môi trường thương mại cải thiện sẽ thúc đẩy các nhà xuất khẩu bán tháo đô la Mỹ nhiều hơn, tạo áp lực tăng giá nhân dân tệ, dự kiến cuối năm 2026, USD/CNY sẽ giảm xuống 6.80.

Tổng thể các quan điểm của các tổ chức này cho thấy, kỳ vọng nhân dân tệ tăng giá vào năm 2026 đã dần trở thành nhận thức chung của thị trường, và diễn biến tỷ giá trong tương lai vẫn đáng để theo dõi liên tục.