Tỷ giá Nhân dân tệ - Đô la Úc đằng sau: Ngân hàng trung ương dẫn dắt tăng giá, liệu có thể tiếp tục đến năm 2026?

12月25日，人民币兑美元走出强劲表现——美元兑离岸人民币（USD/CNH）跌至6.9965，这是自2024年9月以来的新低；美元兑在岸人民币（USD/CNY）则跌至7.0051，创2023年5月以来的最低水平。这一关键节点的突破，标志着人民币升值周期的新阶段，同时也反映了全球货币格局的深层变化。

Ba ba lực lượng cộng hưởng: Tại sao Nhân dân tệ lại vượt mạnh

美元 yếu đi là bối cảnh lớn

Chu kỳ cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang đã phát đi tín hiệu rõ ràng. Từ đầu năm đến nay, chỉ số USD đã giảm hơn 10%, trong vòng một tháng gần đây giảm hơn 2%. Dưới tác động của làn sóng phi đô la hóa, sức hấp dẫn của USD như một đồng tiền trú ẩn đã giảm rõ rệt, tạo ra không gian bên ngoài cho Nhân dân tệ tăng giá.

Chính sách của Ngân hàng Trung ương dẫn dắt rõ ràng

Năm nay, Ngân hàng Trung ương Trung Quốc liên tục điều chỉnh tỷ giá trung tâm của Nhân dân tệ (tỷ giá tham chiếu), hình thành một hướng dẫn rõ ràng cho việc tăng giá. Thái độ chính sách này không chỉ ổn định kỳ vọng thị trường mà còn định hướng cho các nhà xuất khẩu và nhà đầu tư. Quyết định chưa tiếp tục giảm lãi suất của Ngân hàng Trung ương càng làm tăng thêm tín hiệu này.

Chốt tỷ giá cuối năm là chất xúc tác

Thặng dư thương mại khổng lồ tích lũy của Trung Quốc đến năm 2025 sẽ được giải phóng tập trung vào cuối năm. Nhu cầu chuyển đổi ngoại tệ theo mùa của các doanh nghiệp đã đẩy cao nhu cầu giao dịch thực tế của Nhân dân tệ, cộng thêm hiệu ứng kỳ nghỉ với thanh khoản ngoại hối hạn chế, sức mạnh tăng giá của Nhân dân tệ càng được nhân đôi.

Chủ tịch phân tích vĩ mô của Đông Phương Kim Thịnh, ông Vương Thanh, chỉ ra: “Sức yếu của USD và nhu cầu chuyển đổi ngoại tệ theo mùa của các doanh nghiệp xuất khẩu là hai động lực chính của đợt tăng giá này.” Ông bổ sung rằng, việc Nhân dân tệ tiếp tục tăng giá sẽ thu hút nhiều vốn quốc tế hơn vào thị trường vốn Trung Quốc.

Quan điểm thị trường phân hóa: Nhân dân tệ có bị định giá thấp?

Dù đà tăng giá gần đây rất mạnh, nhiều tổ chức quốc tế vẫn lạc quan về triển vọng của Nhân dân tệ — điều này phản ánh họ cho rằng Nhân dân tệ vẫn còn dư địa tăng.

Xét theo cân bằng thương mại và lạm phát giảm của Trung Quốc, một số nhà phân tích cho rằng cơ bản của Nhân dân tệ vẫn còn bị định giá thấp. Goldman Sachs đánh giá trực tiếp hơn: Nhân dân tệ so với nền tảng kinh tế thực tế thấp hơn khoảng 25%. Ngân hàng này dự đoán, giữa năm 2026, USD/CNY sẽ giảm xuống 6.90, cuối năm tiếp tục giảm xuống 6.85.

Nhà chiến lược cao cấp của Ngân hàng Úc và New Zealand, ông Tinh Triệu Phong, giữ quan điểm khá ôn hòa, dự đoán trong nửa đầu năm 2026, USD/CNY có thể dao động trong khoảng 6.95-7.00, phản ánh sự khác biệt trong kỳ vọng về mức độ tăng giá của các tổ chức khác nhau.

Ngân hàng Mỹ dựa trên động lực xuất khẩu để đưa ra dự báo: Việc cải thiện triển vọng hòa hoãn quan hệ Mỹ-Trung đã nâng cao niềm tin của các nhà xuất khẩu Trung Quốc, dự kiến quy mô bán USD của các doanh nghiệp sẽ mở rộng trong năm 2026, thúc đẩy USD/CNY giảm xuống 6.80 trước cuối năm.

Chuỗi phản ứng của việc tăng giá tỷ giá

Biến động tỷ giá Nhân dân tệ so với AUD dù không gây chú ý như USD/CNY, nhưng cũng phản ánh sự điều chỉnh trong cơ cấu tiền tệ khu vực châu Á - Thái Bình Dương. Việc Nhân dân tệ tăng giá tương đối đã củng cố vị thế thanh toán trong thương mại khu vực, tạo ra ảnh hưởng thực tế đối với thương mại xuyên biên giới và dòng vốn đầu tư.

Về triển vọng năm 2026, các tổ chức đều dự đoán khả năng Nhân dân tệ tiếp tục tăng giá, nhưng mức độ và nhịp độ tăng vẫn còn nhiều ý kiến khác nhau. Ngân hàng Trung ương có tiếp tục dẫn dắt tăng giá không, chỉ số USD có thể tiếp tục yếu đi hay không, cách thức diễn biến của cơ cấu thương mại toàn cầu — tất cả các biến số này sẽ ảnh hưởng đến hướng đi cuối cùng của tỷ giá Nhân dân tệ.