Các công ty kho quỹ Bitcoin hiện đang phải đối mặt với áp lực định giá ngày càng nghiêm trọng. Trong 100 công ty kho quỹ Bitcoin hàng đầu, ít nhất 37 công ty (chiếm 40%) đã thấy giá cổ phiếu của họ rơi dưới giá trị tài sản ròng Bitcoin mà họ nắm giữ. Hiện tượng này được nhà phân tích vĩ mô Alex Kruger chỉ trích thẳng thắn là "cấu trúc biến dạng", anh ấy liên hệ tình hình hiện tại với tình huống trước khi sự sụp đổ phí bảo hiểm của Grayscale Bitcoin Trust năm 2020.

Tính nghiêm trọng của vấn đề nằm ở đâu? Khi giá cổ phiếu thấp hơn giá trị tài sản ròng, những công ty này về cơ bản không thể huy động vốn thông qua phát hành cổ phiếu mới, bởi vì điều này sẽ chỉ làm giảm giá trị cho các cổ đông hiện tại. Nói cách khác, cách chơi cũ dựa trên phát hành cổ phiếu mới để mở rộng quy mô tài sản đã không còn khả thi. Kể cả các công ty hàng đầu như MicroStrategy, hiện nay cũng đang phải đối mặt với tình trạng chiết khấu khoảng 17%.

Các tham gia thị trường phổ biến dự kiến rằng lĩnh vực này tiếp theo có thể bước vào giai đoạn tái cấu trúc và sát nhập. Một động thái đáng chú ý khác là những thay đổi ở cấp địa chính trị. Ứng cử viên tổng thống Brazil Renan Santos gần đây đã phát biểu rằng Brazil nên xem xét thiết lập dự trữ chiến lược Bitcoin cấp quốc gia. Ông đã chỉ rõ trong chương trình tranh cử rằng phương án này "có khả thi". Santos là người sáng lập đảng "Hạng mục" mới thành lập, cũng là đồng sáng lập của phong trào cánh hữu "Brazil Tự do", ông đã công khai bày tỏ mong muốn bắt chước Tổng thống El Salvador Nayib Bukele. Những tín hiệu kết hợp lại với nhau phản ánh rằng mức độ công nhận Bitcoin như một tùy chọn phân bổ tài sản đang tăng lên, nhưng đồng thời mô hình công ty kho quỹ truyền thống đang phải đối mặt với sự điều chỉnh lớn.