Cơ hội đằng sau sự giảm mạnh về công suất khai thác: VanEck tiết lộ tín hiệu phục hồi từ các thợ mỏ đầu hàng

Tổng công ty quản lý tài sản VanEck mới đây đã công bố báo cáo nghiên cứu chỉ ra rằng, hệ sinh thái khai thác Bitcoin hiện đang trải qua những điều chỉnh mạnh mẽ. Khi công suất hash giảm đột ngột, tín hiệu từng được xem là tiêu cực này thực tế đã được dữ liệu lịch sử chứng minh là bước chuẩn bị cho đợt tăng giá mới. Phân tích của VanEck cho thấy tất cả đang diễn ra theo quy luật thị trường đã định.

Quy luật lịch sử bất ngờ xuất hiện: Giảm công suất hash dự báo sự phục hồi

Dữ liệu thống kê của VanEck tiết lộ một hiện tượng thị trường thú vị. Từ năm 2014, quy luật lịch sử cho thấy khi toàn mạng Bitcoin giảm công suất hash, trong vòng 90 ngày sau đó, tỷ lệ lợi nhuận đầu tư dương có thể lên tới 65%; ngược lại, khi công suất hash liên tục tăng trưởng, tỷ lệ lợi nhuận dương chỉ là 54%. Sự khác biệt nhỏ bé này ẩn chứa bí mật về việc hình thành đáy thị trường.

Các nhà phân tích của VanEck còn chỉ ra rằng, đây là một chỉ báo ngược điển hình. Khi công suất hash giảm mạnh, thường báo hiệu sự “đầu hàng” của các thợ mỏ — tức là các doanh nghiệp khai thác có cấu trúc tài chính yếu hơn, do giá coin giảm và chi phí tăng cao buộc phải ngừng hoạt động. Cuộc “sàng lọc lớn” này dù có vẻ bi quan, nhưng theo kinh nghiệm lịch sử, thường báo hiệu đáy thị trường đã đến, và sau đó là đợt phục hồi mạnh mẽ.

Lợi nhuận khai thác giảm đột ngột: Áp lực chi phí buộc các kẻ yếu rút lui

Trong bối cảnh thị trường hiện tại, ngành khai thác đang chịu áp lực chi phí chưa từng có. Ví dụ, với dòng máy khai thác phổ biến Antminer S19 XP, “giá điện hòa vốn” (tức mức điện phí tối đa mà thợ mỏ có thể chịu để vẫn có lợi nhuận) đã giảm từ mức 0.12 USD/kWh vào cuối năm 2024 xuống còn khoảng 0.077 USD/kWh vào giữa tháng 12, giảm tới 36%. Điều này có nghĩa là chỉ các doanh nghiệp khai thác lớn có chi phí điện thấp và vốn mạnh mới có thể tồn tại trong thị trường hiện tại.

Dữ liệu cập nhật đến tháng 1 năm 2026 cho thấy, giá Bitcoin hiện là $89.52K. Đến giữa tháng 12, toàn mạng Bitcoin đã giảm công suất hash khoảng 4%, mức giảm lớn nhất trong một tháng kể từ năm 2024. Theo nghiên cứu của VanEck, thời gian kéo dài của việc co lại công suất hash sẽ càng làm tăng đợt phục hồi trong tương lai càng mạnh mẽ.

Các tổ chức bắt đầu mua vào nhanh hơn: Các doanh nghiệp tích trữ tiền điện tử đẩy mạnh mua lớn trong tháng

Trong khi các thợ mỏ rút lui, các nhà đầu tư tổ chức dài hạn đang đẩy nhanh chiến lược tích trữ. Dữ liệu theo dõi của VanEck cho thấy, từ giữa tháng 11 đến giữa tháng 12, các công ty dự trữ tiền điện tử đã mua vào khoảng 42,000 Bitcoin, tăng khoảng 4% trong tháng, nâng tổng lượng nắm giữ lên khoảng 1.09 triệu Bitcoin.

Điều đáng chú ý hơn nữa là, đây là đợt tăng mua lớn nhất trong nhiều tháng, kể từ giữa năm khi các tổ chức mua thêm hơn 128,000 Bitcoin trong một tháng. Điều này phản ánh dòng vốn dài hạn đang tận dụng thời điểm các thợ mỏ rút lui để thực hiện các chiến lược tích trữ có tính chiến lược.

Triển vọng tương lai: Chiến lược huy động vốn của các tổ chức chuyển hướng

Nhìn về phía trước, VanEck cho rằng các chiến lược huy động vốn của các công ty dự trữ tiền điện tử sẽ phải điều chỉnh. Để huy động thêm vốn mua Bitcoin, các tổ chức này sẽ dần giảm phát hành cổ phiếu phổ thông (để tránh pha loãng cổ phần), thay vào đó sử dụng cổ phiếu ưu đãi làm công cụ huy động chính. Sự chuyển đổi này phản ánh niềm tin vững chắc của các tổ chức vào triển vọng thị trường trong tương lai, đồng thời cũng gợi ý rằng, trong thời điểm các thợ mỏ đầu hàng, đợt tăng giá chính thức có thể đã bắt đầu chuẩn bị sẵn sàng.