Tỷ lệ lạm phát của Nhật Bản trở thành điểm phân nhánh trong quyết định lãi suất

Ngân hàng Nhật Bản đang chuẩn bị cho cuộc họp quyết định lãi suất tiếp theo, và xu hướng của tỷ lệ lạm phát tại Nhật Bản đang trở thành mối quan tâm lớn nhất của thị trường. Dữ liệu quan trọng dự kiến sẽ được công bố trong thời gian tới là Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 12, sẽ ảnh hưởng lớn đến quyết định chính sách của ngân hàng trung ương. Bộ phận phân tích của ING nhận định rằng xu hướng giảm lạm phát có thể thúc đẩy Ngân hàng Nhật Bản xem xét lại chiến lược tăng lãi suất trong tương lai, và sự chú ý của các nhà tham gia thị trường đối với hướng đi của chính sách ngày càng tăng.

Công bố CPI tháng 12 là tâm điểm của thị trường

Dự kiến tỷ lệ lạm phát của Nhật Bản tháng 12 sẽ giảm rõ rệt so với tháng trước. Dữ liệu này đóng vai trò là chỉ số quan trọng thể hiện ngã rẽ của chính sách tiền tệ. Nếu tỷ lệ lạm phát giảm như dự đoán, Ngân hàng Nhật Bản có khả năng sẽ phải xem xét lại chiến lược tăng lãi suất hiện tại.

Trên thị trường, đã bắt đầu có các điều chỉnh giá trước khi công bố dữ liệu này, và độ biến động trên thị trường hợp đồng tương lai lãi suất cũng đang gia tăng. Theo phân tích của ING, tùy thuộc vào thời điểm và nội dung của công bố, dữ liệu này có thể gây ra ảnh hưởng lan tỏa đến thị trường tài chính.

Lý do tại sao vượt 2% lạm phát cốt lõi là chìa khóa

Trong khi tỷ lệ lạm phát tổng thể của Nhật Bản có xu hướng giảm, thì xu hướng của lạm phát cốt lõi (không bao gồm thực phẩm và năng lượng) lại là yếu tố quyết định chính trong việc đánh giá chính sách. Với mục tiêu ổn định giá ở mức 2% mà Ngân hàng Nhật Bản đề ra, việc lạm phát cốt lõi duy trì trên mức này hay không là tiêu chí quyết định then chốt.

Sự tăng trưởng tiền lương và các chính sách hỗ trợ kinh tế của chính phủ đang tác động phức hợp, tạo ra khả năng duy trì lạm phát cốt lõi trên mức 2%. Những yếu tố này cộng hưởng lại có thể trở thành căn cứ để Ngân hàng Nhật Bản tiếp tục thắt chặt tài chính.

Triển vọng tăng lãi suất vào nửa cuối năm 2026

Nếu Ngân hàng Nhật Bản xác nhận lạm phát cốt lõi duy trì trên 2% liên tục, khả năng thực hiện thêm các đợt tăng lãi suất vào nửa cuối năm 2026 sẽ tăng lên. Dựa trên phân tích các kịch bản khác nhau, nếu lạm phát duy trì vượt mục tiêu 2%, ngân hàng trung ương có khả năng sẽ theo đuổi lộ trình thắt chặt tài chính từng bước.

Triển vọng này đã phản ánh trong cơ chế dự đoán của thị trường, và các điều chỉnh trước đã được quan sát thấy trên lợi suất trái phiếu chính phủ và thị trường tiền tệ. Quá trình tỷ lệ lạm phát của Nhật Bản ảnh hưởng đến quyết định của các nhà hoạch định chính sách sẽ tiếp tục là tâm điểm theo dõi trong thời gian tới.