Kết quả kinh doanh quý đơn đạt mức cao mới, nhưng Apple lại đối mặt với "nỗi phiền toái ngọt ngào": chip không đủ nữa

Với sự bùng nổ của doanh số iPhone vượt mong đợi, tắc nghẽn năng lực sản xuất của chip xử lý tiên tiến xuất hiện và giá chip nhớ chồng lên nhau tiếp tục tăng, thị trường lo lắng rằng Apple sẽ phải đối mặt với bài kiểm tra kép về hạn chế nguồn cung và chi phí tăng trong quý tài chính thứ hai sắp tới.

Sau khi thị trường chứng khoán Mỹ công bố vào ngày 29/1, giờ địa phương, Apple đã công bố báo cáo hiệu suất quý đầu tiên của năm tài chính 2026 (kết thúc vào ngày 27/12/2025). Theo báo cáo tài chính, Apple đạt tổng doanh thu 143,756 tỷ USD trong quý, tăng 16% so với 124,3 tỷ USD cùng kỳ năm ngoái và lợi nhuận ròng 42,097 tỷ USD, tăng 15,9% so với cùng kỳ năm ngoái. Thu nhập pha loãng trên mỗi cổ phiếu là 2,84 đô la, tăng 18,3% so với cùng kỳ năm ngoái. Các chỉ số tài chính cốt lõi không chỉ vượt quá kỳ vọng của Phố Wall mà còn đạt mức cao kỷ lục trong một quý kể từ khi thành lập công ty.

Được thúc đẩy bởi nhu cầu mạnh mẽ đối với dòng iPhone 17, doanh thu kinh doanh điện thoại di động của Apple đạt 85,269 tỷ USD, tăng đáng kể 23% so với cùng kỳ năm ngoái và tỷ trọng doanh thu phục hồi lên gần 60%. Giám đốc điều hành Apple Tim Cook cho biết trong cuộc gọi thu nhập rằng công ty đã có kết quả hàng quý tốt nhất trong lịch sử. Ông nhấn mạnh rằng được thúc đẩy bởi nhu cầu thị trường chưa từng có, iPhone đã lập kỷ lục doanh thu mới tại các thị trường lớn trên thế giới và cơ sở cài đặt thiết bị đang hoạt động hiện tại của công ty đã vượt quá 2,5 tỷ chiếc.

Tuy nhiên, khi doanh số iPhone bùng nổ hơn dự kiến, tắc nghẽn công suất trong chip xử lý tiên tiến xuất hiện và giá chip nhớ tiếp tục tăng, thị trường lo ngại rằng Apple sẽ phải đối mặt với bài kiểm tra kép về hạn chế nguồn cung và chi phí tăng trong quý tài chính thứ hai sắp tới. Đồng thời, con đường chiến lược của Apple trong lĩnh vực trí tuệ nhân tạo (AI) đang dần trở nên rõ ràng, và sự hợp tác với Google Gemini đã nổi lên, đánh dấu rằng gã khổng lồ công nghệ đã tìm thấy sự cân bằng mới giữa hệ sinh thái khép kín và hợp tác mở.

Trung Quốc đại lục phục hồi mạnh mẽ

Một trong những điểm nổi bật trong báo cáo tài chính của Apple trong quý này chắc chắn là sự phục hồi về hiệu suất ở Trung Quốc Đại lục.

Theo báo cáo tài chính, doanh thu của Apple tại Trung Quốc trong quý tài chính đầu tiên đạt 25,526 tỷ USD, tăng mạnh 38% so với 18,513 tỷ USD cùng kỳ năm ngoái. Tốc độ tăng trưởng này không chỉ dẫn đầu các thị trường lớn trên thế giới mà còn quét sạch làn khói tăng trưởng yếu ở Trung Quốc Đại lục trong vài quý trước đó.

"Chúng tôi đã làm rất tốt trong quý này. Cơ sở người dùng được cài đặt đã đạt mức cao kỷ lục ở Trung Quốc Đại lục và Trung Quốc đại lục, và số lượng người dùng nâng cấp máy cũ cũng đã lập kỷ lục lịch sử mới. Đồng thời, số lượng người dùng chuyển đổi (từ các nền tảng khác) cũng đạt mức tăng trưởng hai con số mạnh mẽ. Cook cho biết nhờ khả năng cạnh tranh của các sản phẩm iPhone và phản hồi tích cực của người tiêu dùng về sản phẩm, iPhone đã trở lại ba danh sách bán hàng hàng đầu ở các khu vực đô thị của Trung Quốc và lưu lượng truy cập của các cửa hàng Trung Quốc đạt mức tăng trưởng hai con số trong quý trước. Tôi vô cùng hài lòng với đà phục hồi của thị trường Trung Quốc và hiệu suất xuất sắc của quý. ”

Theo dữ liệu từ công ty nghiên cứu thị trường IDC, các lô hàng thị trường điện thoại thông minh của Trung Quốc trong quý IV/2025 sẽ vào khoảng 75,64 triệu chiếc, giảm 0,9% so với cùng kỳ năm ngoái. Trong số đó, điện thoại di động của Apple đứng đầu với 16 triệu lô hàng, tăng 21,5% so với cùng kỳ năm ngoái.

Không chỉ điện thoại di động, mà các sản phẩm phần cứng khác của Apple cũng hoạt động tốt tại thị trường Trung Quốc. Cook cho biết ở các khu vực đô thị của Trung Quốc, iPad vẫn là máy tính bảng bán chạy nhất và một nửa số người mua là người mua lần đầu, cho thấy sức hấp dẫn liên tục của hệ sinh thái Apple đối với người dùng mới. Mặc dù mảng kinh doanh Mac giảm 7% so với cùng kỳ năm ngoái trên toàn cầu do cơ sở cao, nhưng tại thị trường Trung Quốc, MacBook Air và Mac Mini vẫn là những mẫu bán chạy nhất trong danh mục của họ.

Bên cạnh sự phục hồi mạnh mẽ ở Trung Quốc Đại lục, các thị trường mới nổi cũng đã trở thành động lực mới cho sự tăng trưởng của Apple. Quý trước, Apple ghi nhận mức tăng trưởng doanh thu hai con số tại thị trường Ấn Độ, mức cao kỷ lục. Cook cho biết với tư cách là thị trường smartphone lớn thứ hai thế giới, thị phần hiện tại của Apple vẫn còn thấp và ông lạc quan về triển vọng phát triển của thị trường Ấn Độ.

Đồng thời, mảng kinh doanh dịch vụ của Apple, bao gồm App Store, dịch vụ đám mây iCloud, Apple Music và kinh doanh thanh toán, hoạt động ổn định, với doanh thu lần đầu tiên vượt mốc 30 tỷ USD trong quý trước, đạt 30,013 tỷ USD, tăng 14% so với cùng kỳ năm ngoái và doanh thu dịch vụ chiếm 20,88%. Vì biên lợi nhuận gộp của mảng kinh doanh dịch vụ cao tới 76,5%, vượt xa mảng kinh doanh phần cứng nên đã trở thành chỗ dựa quan trọng cho lợi nhuận của Apple.

Theo báo cáo tài chính, tỷ suất lợi nhuận gộp tổng thể của Apple đạt 48,2% trong quý trước, ở mức trên của phạm vi hướng dẫn, tăng 100 điểm cơ bản so với tháng trước. Trong số đó, biên lợi nhuận gộp của phần cứng sản phẩm tăng đáng kể 450 điểm cơ bản lên 40,7% so với tháng trước. Điều này chủ yếu là do sự gia tăng tỷ trọng của dòng iPhone 17 Pro cao cấp và hiệu ứng quy mô do tăng trưởng doanh số bán hàng, bù đắp tác động tiêu cực của chi phí linh kiện tăng.

Nhà đầu tư lo lắng về chi phí tăng

Bất chấp hiệu quả tài chính tuyệt vời, hướng dẫn của Apple cho quý tới vẫn cho thấy thái độ thận trọng. Những hạn chế về chuỗi cung ứng và áp lực chi phí do tăng giá chip nhớ đã trở thành rủi ro cốt lõi của thị trường lo ngại.

Cook thừa nhận rằng vì nhu cầu vượt xa kỳ vọng nội bộ, hàng tồn kho kênh ở mức rất thấp và công ty hiện đang ở trong tình trạng nguồn cung bổ sung.

Nút thắt cổ chai chủ yếu tập trung vào năng lực sản xuất chip quy trình tiên tiến. Chip dòng A được trang bị dòng iPhone 17 và chip dòng M được sử dụng trong Mac và iPad dựa trên công nghệ quy trình tiên tiến 3nm của TSMC. Cook tiết lộ rằng tính linh hoạt của chuỗi cung ứng bị hạn chế trong ngắn hạn, đặc biệt là năng lực quy trình tiên tiến không đủ, điều này sẽ hạn chế trực tiếp nguồn cung sản phẩm trong quý tài chính II.

“Chúng tôi thực sự đang phải đối mặt với những hạn chế về nguồn cung và rất khó để đánh giá khi nào cung và cầu sẽ trở lại cân bằng ở giai đoạn này.” Cook cho biết: "Các vấn đề hiện tại mà chúng tôi phải đối mặt chủ yếu đến từ năng lực sản xuất hạn chế của các chip tự phát triển của Apple tại các nút quy trình tiên tiến; Đồng thời, do nhu cầu tăng mạnh đã đề cập trước đó, sự linh hoạt của chuỗi cung ứng hiện tại cũng dưới mức bình thường. ”

Ngoài những hạn chế về năng lực, không thể bỏ qua áp lực chi phí tăng cao. Giá chip nhớ (DRAM và NAND Flash) tiếp tục tăng đã bắt đầu siết chặt lợi nhuận của Apple. Giám đốc tài chính của Apple Kevan Parekh cho biết trong một cuộc gọi hội nghị rằng mặc dù tác động của việc tăng giá lưu trữ đối với tỷ suất lợi nhuận gộp trong quý tài chính đầu tiên là tối thiểu, nhưng nó dự kiến sẽ có tác động lớn hơn đến tỷ suất lợi nhuận gộp trong quý tài chính thứ hai.

Để đối phó với áp lực chi phí trong tương lai, ban lãnh đạo Apple cho biết họ sẽ đánh giá một loạt các phương án ứng phó dài hạn. Mặc dù Cook không tiết lộ chi tiết cụ thể, nhưng điều này thường có nghĩa là Apple sẽ sử dụng sức mạnh thương lượng của mình trong chuỗi cung ứng để chốt các đơn đặt hàng dài hạn hoặc chuyển chi phí bằng cách điều chỉnh chiến lược định giá sản phẩm. Tuy nhiên, ban lãnh đạo đã không đưa ra câu trả lời rõ ràng về việc liệu thế giới bên ngoài có duy trì tỷ suất lợi nhuận thông qua việc tăng giá hay không.

Vào ngày 28 tháng 1, Ming-Chi Kuo, một nhà phân tích tại Tianfeng International Securities, cho biết trong một báo cáo nghiên cứu rằng Apple dự kiến sẽ tự tiêu hóa tác động của chi phí tăng. Ming-Chi Kuo kỳ vọng Apple sẽ không tăng giá cho dòng iPhone 18 vào năm tới, nhưng sẽ chịu tác động của tỷ suất lợi nhuận gộp giảm.

Ming-Chi Kuo cũng cho biết sự gia tăng báo giá bộ nhớ sẽ ảnh hưởng đến tỷ suất lợi nhuận gộp của iPhone, nhưng chiến lược của Apple là tận dụng sự hỗn loạn trên thị trường bộ nhớ để tăng thị phần bằng cách chốt lợi thế về nguồn cung và chi phí hấp thụ, sau đó sử dụng mảng kinh doanh dịch vụ để kiếm lại.

Về chi tiêu vốn, Apple tiếp tục duy trì tốc độ của riêng mình. Trước cuộc chạy đua vũ trang AI đang càn quét thế giới, Apple đã không mạnh tay tăng chi phí vốn cho việc xây dựng trung tâm dữ liệu như những gã khổng lồ công nghệ khác, mà đã áp dụng “mô hình lai”. Parek giải thích rằng chi tiêu vốn của Apple bao gồm một số thứ, bao gồm khuôn mẫu thiết bị, cơ sở vật chất, đầu tư bán lẻ và trung tâm dữ liệu. Hiện tại, Apple kết hợp năng lực sản xuất của chính mình và năng lực sản xuất của bên thứ ba về trung tâm dữ liệu, điều này khiến chi phí vốn của công ty biến động tương đối trơn tru.

Đầu tháng này, Apple đã công bố một thỏa thuận hợp tác chiến lược kéo dài nhiều năm với Google, mà Apple cho biết sẽ làm việc với Google để thúc đẩy các mô hình nền tảng thế hệ tiếp theo và có kế hoạch sử dụng các khả năng của Gemini để nâng cấp Siri được cá nhân hóa hơn. Trong cuộc gọi thu nhập, Cook đã đề cập đến quan hệ đối tác của Apple với Google và cho biết Apple sẽ tiếp tục thúc đẩy độc lập việc nghiên cứu và phát triển một số mô hình cơ bản, đặc biệt là đối với AI phía thiết bị và điện toán đám mây riêng, để đảm bảo quyền riêng tư và bảo mật dữ liệu của người dùng.

Đối với quý II năm tài chính 2026, Apple đưa ra dự báo phạm vi tăng trưởng doanh thu từ 13% đến 16% so với cùng kỳ năm ngoái, mặc dù tốc độ tăng trưởng này đã chậm lại so với quý đầu tiên, Parek cũng kỳ vọng biên lợi nhuận gộp sẽ duy trì ở mức cao từ 48% đến 49% trong quý tài chính thứ hai và doanh thu kinh doanh dịch vụ sẽ tiếp tục duy trì mức tăng trưởng hai con số.

Cổ phiếu Apple đi ngang sau nhiều giờ khi các nhà đầu tư lo lắng về chi phí tăng. Sau khi giao dịch vào ngày 29 tháng 1, Apple đã giảm 0,6% xuống còn 256,44 USD/cổ phiếu.