Chủ tịch Fed mới đã được bổ nhiệm! Tuy nhiên, thị trường tiền điện tử cuối cùng vẫn chưa đón nhận được tin tích cực nào.

Author:Chu, ChainCatcher

Tối ngày 30/1, theo giờ Bắc Kinh, Trump chính thức thông báo rằng ông đã đề cử cựu Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Kevin Warsh làm Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang tiếp theo, thay thế Jerome Powell, người sẽ kết thúc nhiệm kỳ vào ngày 15/5/2026.

Trump trước đó đã nói tại một sự kiện công khai rằng sự lựa chọn của ông nổi tiếng và được tôn trọng trong thế giới tài chính, và lẽ ra ông nên được trao vị trí này từ nhiều năm trước.

Những nhận xét này nhanh chóng khóa sự tập trung của thị trường vào Warsh, người đã lọt vào danh sách cuối cùng trong bản dự thảo năm 2017 nhưng cuối cùng đã thua Powell.

Trong vài giờ trước khi công bố, Polymarket dự đoán rằng tỷ lệ cược của thị trường cho thấy tỷ lệ cược của Warsh tăng vọt lên hơn 95%, trong khi tỷ lệ cược của giám đốc điều hành BlackRock Rick Rieder giảm mạnh xuống 50% từ mức đỉnh trước đó là gần 3%.

Vì Warsh từ lâu đã được biết đến với lập trường diều hâu, kỳ vọng này nhanh chóng đẩy đồng đô la Mỹ và lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ lên, kìm hãm giá hàng hóa và giá vàng và bạc quốc tế giảm mạnh.

Trong số đó, vàng giao ngay giảm 8%, bốc hơi 4 nghìn tỷ nhân dân tệ giá trị thị trường và bạc giảm 18% tại một thời điểm; Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 30 năm của Mỹ tăng lên 4,91%, cao nhất trong hơn một tuần.

Thị trường tiền điện tử cũng bị tắm máu, với Bitcoin giảm hơn 6% trong 24 giờ, đạt mức thấp gần 81.000 đô la, Ethereum giảm xuống dưới 2.700 đô la và thị trường tiền điện tử tổng thể giảm 5,6%, với giá trị thị trường bốc hơi 160 tỷ đô la.

Cắt giảm lãi suất và cắt giảm bảng cân đối kế toán đi đôi với nhau, diều hâu cấu trúc VS chim bồ câu chiến thuật?

Việc đề cử được đưa ra trong bối cảnh một môi trường chính trị cực kỳ căng thẳng đối với ban lãnh đạo Fed. Chủ tịch hiện tại Powell không chỉ bị Trump công khai chỉ trích vì lãi suất quá cao, mà gần đây còn phải đối mặt với một cuộc điều tra của Bộ Tư pháp về chi phí cải tạo trụ sở của Fed và các vấn đề kiểm toán.

Theo thông tin công khai, Kevin Warsh, người được đề cử lần này, có sơ yếu lý lịch sự nghiệp rất phù hợp với tầm nhìn kinh tế của Trump. Với nền tảng về luật, ông từng là Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang từ năm 2006 đến năm 2011, nơi ông đóng vai trò quan trọng trong truyền thông thị trường trong việc ứng phó với cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu.

Hiện tại, Warsh là giáo sư tại Đại học Stanford và là đối tác tại văn phòng gia đình của Druckenmiller.Sự ủng hộ chính sách tiền tệ của ông không chỉ đơn giản là ôn hòa hay diều hâu, mà còn nhấn mạnh vào sự cần thiết phải thay đổi thể chế triệt để tại Fed。 Nó tin rằngCác khuôn khổ lạm phát lỗi thời nên được từ bỏ để ủng hộ các mục tiêu ổn định giá minh bạch hơn。

Trong số đó, các tính năng đáng chú ý nhất là:Cắt giảm lãi suất đi đôi với việc cắt giảm bảng cân đối kế toánlogic.

Theo quan điểm của Warsh, sai lầm chính của Fed trong thập kỷ qua là lạm phát quá mức của bảng cân đối kế toán, mà ông coi là một khoản trợ cấp trá hình cho Phố Wall. Ông ủng hộ việc giảm mạnh mẽ và nhanh chóng quy mô bảng cân đối kế toán hiện tại khoảng 7 nghìn tỷ đô la.Bù đắp áp lực lạm phát bằng cách lấy lại thanh khoản thị trường。

Warsh lập luận,Miễn là bảng cân đối kế toán có thể thu hẹp đáng kể, Fed có thể có chỗ để cắt giảm lãi suất danh nghĩa một cách an toàn, để không gây mất kiểm soát giá, đáp ứng yêu cầu của Trump về môi trường lãi suất thấp và khả năng chi trả của thị trường nhà ở.

Ngoài ra, Warsh nhận ra tác động giảm phát của những tiến bộ công nghệ (AI), lập luậnSự gia tăng năng suất cung cấp cơ sở thực tế cho việc cắt giảm lãi suất đáng kể。

Các nhà phân tích của Deutsche Bank tin rằng Warsh có thể áp dụng một chiến lược song song là cắt giảm lãi suất và thu hẹp bảng cân đối kế toán, giảm lãi suất trong khi thắt chặt thanh khoản. Tuy nhiên, tiền đề của sự kết hợp này là cải cách quy định làm giảm nhu cầu dự trữ ngân hàng và tính khả thi ngắn hạn là đáng nghi ngờ. Trong lịch sử, ông có bản năng diều hâu mạnh mẽ và lo ngại về rủi ro tăng đối với lạm phát trong cuộc khủng hoảng năm 2008, ngay cả khi nền kinh tế đang trên bờ vực giảm phát.

Một phần của người quan sátLo lắng rằng lập trường ôn hòa của mình có thể chỉ là một biện pháp chính trị, Trump có nguy cơ bị lừa dối。 Một khi lạm phát tăng, ông có thể tái tạo sự tuân thủ khắc nghiệt đối với kỷ luật tiền tệ trong cuộc khủng hoảng năm 2008.

Thái độ đối với tài sản tiền điện tử không tích cực

Cuộc họp FOMC mới nhất giữ nguyên lãi suất đã gây ra sự thất vọng của thị trường và tin tức về sự kế nhiệm của Warsh dường như không làm giảm bớt lo lắng của thị trường tiền điện tử.

Thái độ của Warsh đối với Bitcoin và tiền điện tử là tiêu cực trung lập. Mặc dù ông coi Bitcoin là một kho lưu trữ giá trị bền vững, tương tự như vàng, nhưng ông không thấy nó vô giá trị như Powell. Nhưng ông đã phản đối mạnh mẽ tiền điện tử tư nhân và ủng hộ rằng Hoa Kỳ tung ra một loại tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương để chống lại đồng nhân dân tệ kỹ thuật số của Trung Quốc càng sớm càng tốt.

Markus Thielen, người sáng lập 10x Research, lưu ý,Thị trường nhìn chung coi ảnh hưởng chính sách của Kevin Warsh là một yếu tố giảm giá đối với BitcoinLý do là từ lâu ông đã nhấn mạnh kỷ luật tiền tệ, lãi suất thực cao hơn và thanh khoản thắt chặt, và khung chính sách của ông thích xem tài sản tiền điện tử là “sản phẩm đầu cơ trong môi trường tiền tệ lỏng lẻo” hơn là hàng rào chống lại sự mất giá tiền tệ. Lãi suất thực cao hơn có nghĩa là chi phí tài chính thực sự tăng lên sau khi trừ đi lạm phát, thường kìm hãm nhu cầu đối với các tài sản rủi ro, bao gồm cả Bitcoin.

Ngoài ra, nhiều nhà quan sát tin rằng lập trường diều hâu và đánh giá thấp rủi ro giảm phát có thể đã làm trầm trọng thêm áp lực giảm giá đối với nền kinh tế trong năm đó và nếu tuân theo suy nghĩ tương tự, nó có thể dẫn đến tỷ lệ thất nghiệp cao hơn, tốc độ phục hồi chậm hơn và rủi ro giảm phát lớn hơn.

Damian Boy, chiến lược gia danh mục đầu tư tại Wilson Asset Management, cho biết phản ứng của thị trường đang suy nghĩ về thế giới sẽ như thế nào nếu bảng cân đối kế toán của Fed thu hẹp.Một khi cuộc thảo luận về việc kéo hỗ trợ bắt đầu, các tài sản như vàng, tiền điện tử và trái phiếu sẽ bị bán tháo。

Nhìn chung, nếu Warsh cuối cùng được phép nắm quyền lãnh đạo, ông cũng có thể phải đối mặt với một thách thức chưa từng có: làm thế nào để đáp ứng yêu cầu của Trump về lãi suất thấp nhất thế giới trong khi vẫn duy trì sự độc lập của Fed như một ngọn hải đăng tiền tệ toàn cầu. Warsh trước đây đã ủng hộ việc quay trở lại chính sách tiền tệ “định hướng quy tắc” và liệu điều này có tương thích với “định hướng trực giác” của Trump hay không sẽ trở thành một trong những hồi hộp trên thị trường toàn cầu vào năm 2026.

Welcome đến Community chính thức của ChainCatcher

_Telegram Đăng ký:https://t.me/chaincatcher； _

Twitter tài khoản chính thức:https://x.com/ChainCatcher_