Trump vừa mới chỉ định Kevin Warsh làm Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang tiếp theo, tôi đã tìm hiểu xem Kevin là người như thế nào? Nói ngắn gọn: anh ấy không phải là loại quan chức ngân hàng trung ương chỉ biết đọc bài luận “học thuật”, cũng không phải là chính trị gia chỉ biết tranh cãi chính trị, mà là người đã từng làm việc trên phố Wall, đã từng đưa ra quyết định tại Nhà Trắng, và đã trải qua cuộc khủng hoảng tài chính tại Fed. Warsh khi mới 35 tuổi đã gia nhập Fed, khi đó là một trong những ủy viên trẻ nhất trong lịch sử, đúng vào thời điểm khủng hoảng tài chính năm 2008. Trong đợt QE đó, cứu trợ thanh khoản, phối hợp các ngân hàng trung ương toàn cầu, anh ấy là người trực tiếp chứng kiến, không phải là người bình luận sau sự kiện. Điều này rất quan trọng — anh ấy có ký ức về “rủi ro hệ thống” và “mất kiểm soát thị trường”. Sau khi rời Fed, anh ấy không trốn vào tháp ngà mà đã đi làm ở các quỹ phòng hộ, văn phòng gia đình, làm thành viên hội đồng quản trị các công ty niêm yết, giảng dạy tại Stanford, viết bài tại Viện Hoover. Nói rõ ra, anh ấy luôn đứng ở giao điểm giữa thị trường và trung tâm chính sách. Nhiều người gán cho anh ấy nhãn “diều hâu”, thực ra không hoàn toàn đúng. Những năm đầu, anh ấy thực sự phản đối QE không kiểm soát, chỉ trích việc mở rộng bảng cân đối của Fed, rủi ro đạo đức, nhưng trong vài năm gần đây rõ ràng đã chuyển hướng: không mê tín mô hình, không làm chính trị kỹ thuật, nhấn mạnh minh bạch chính sách và quản lý kỳ vọng thị trường. Nói đơn giản là: đừng chỉ sửa dữ liệu sau khi xảy ra, hãy làm rõ quy tắc trước. Về tiền mã hóa và Bitcoin, anh ấy không phải là kiểu “toàn tâm toàn ý với crypto”, nhưng trong hệ thống Fed, thái độ của anh ấy đã khá cởi mở. Ít nhất anh ấy không xem mọi thứ mới mẻ như là đại họa. Nếu thực sự anh ấy ngồi vào ghế Chủ tịch, thay đổi lớn nhất có thể không phải là “bơm tiền ngay lập tức”, mà là ba điểm: thứ nhất, quyết định theo logic thị trường nhiều hơn mô hình học thuật; thứ hai, lộ trình chính sách dễ dự đoán hơn; thứ ba, độ nhạy cảm với thanh khoản và điều kiện tài chính sẽ rõ ràng hơn. Tóm lại: Kevin Warsh không phải đến để cách mạng, nhưng rất có thể là để chỉnh sửa hướng đi. Trong hệ thống Fed lâu nay do các chính trị gia kỹ thuật điều hành, anh ấy có thể là ứng viên Chủ tịch mang phong cách “nhìn từ góc độ nhà giao dịch” nhất trong những năm gần đây. Đối với thị trường, điều này chính là một biến số lớn.