Chiến lược đã sử dụng hơn 2,2 tỷ đô la tiền mặt để đáp ứng nghĩa vụ cổ tức trong hơn 2 năm rưỡi

Chiến lược (Strategy, MSTR) gần đây đã tăng dự trữ tiền mặt lên 2,2 tỷ USD, đảm bảo khả năng thanh toán nghĩa vụ cổ tức ưu đãi khoảng 82,4 triệu USD hàng năm trong hơn 2 năm rưỡi, tạo ra cấu trúc tài chính ổn định. Đây là bước quan trọng giúp Strategy, nhà sở hữu Bitcoin lớn nhất trong các công ty niêm yết, tăng cường tính linh hoạt tài chính trong thị trường tiền điện tử biến động cao.

Chiến lược dự phòng tiền mặt để vượt qua khủng hoảng thanh khoản ngắn hạn

Strategy đã bổ sung khoảng 740 triệu USD vào dự trữ tiền mặt qua đợt phát hành cổ phiếu tuần trước. Việc củng cố vị thế tiền mặt này giúp giảm áp lực thanh khoản ngắn hạn và hoạt động như một biện pháp bổ sung để chống lại “mùa đông Bitcoin” dự kiến khi giá Bitcoin theo chu kỳ 4 năm truyền thống. Hiện tại, giá BTC khoảng 79.080 USD, và vị thế tiền mặt tăng cường của Strategy tạo nền tảng vững chắc để thực hiện nghĩa vụ cổ tức trong bối cảnh biến động thị trường này.

Mức cổ tức hàng năm cho các cổ phiếu ưu đãi dòng STRK, STRC, STRF, STRD, STRE lên tới khoảng 82,4 triệu USD. Điều này đảm bảo việc thanh toán cổ tức liên tục trong khoảng 32 tháng tới, đến năm 2026, 2027, 2028, thể hiện cam kết mạnh mẽ của công ty đối với chính sách cổ tức.

Rủi ro trái phiếu chuyển đổi năm 2027, đối phó hoàn hảo với đủ tiền mặt

Strategy đã chuẩn bị sẵn sàng để đối phó với kế hoạch thanh toán trái phiếu chuyển đổi đến hạn tháng 9 năm 2027 bằng lượng tiền mặt dự trữ. Trái phiếu này có giá trị gốc 1 tỷ USD, và tại thời điểm đó, các chủ nợ có thể thực hiện quyền chọn bán (put option) để yêu cầu công ty thanh toán. Nếu giá chuyển đổi trên 183 USD/cổ, trái phiếu sẽ tự động chuyển đổi thành cổ phiếu; nếu thấp hơn, công ty sẽ thanh toán bằng tiền mặt. Hiện tại, giá cổ phiếu khoảng 165 USD, thấp hơn giá chuyển đổi khoảng 12%, cho thấy khả năng thanh toán bằng tiền mặt là có thể.

Tuy nhiên, ngoài dự trữ tiền mặt 2,2 tỷ USD, Strategy còn sở hữu 671.268 Bitcoin, cung cấp khả năng huy động thêm tài sản khi cần thiết. Giám đốc rủi ro cao nhất Jeff Walton gọi lượng dự trữ này là “Pin dự trữ USD”, có thể đáp ứng không chỉ quyền chọn bán trái phiếu chuyển đổi năm 2027 mà còn đảm bảo khả năng chi trả cổ tức ưu đãi trong 15 tháng tiếp theo.

Đồng bộ chiến lược với chu kỳ giảm phần thưởng Bitcoin

Cấu trúc tài chính của Strategy còn phù hợp chiến lược với chu kỳ giảm phần thưởng Bitcoin. Mỗi 4 năm, phần thưởng khai thác Bitcoin giảm 50%, đợt tiếp theo dự kiến vào tháng 4 năm 2028. Dự trữ tiền mặt của Strategy đủ để duy trì hoạt động trong khoảng 32 tháng, giúp vượt qua các năm 2026, 2027, 2028. Điều này phản ánh sự hiểu biết sâu sắc của công ty về rủi ro chu kỳ thị trường, khi giá Bitcoin thường biến động mạnh sau các đợt giảm phần thưởng.

Giá cổ phiếu của Strategy đã giảm khoảng 45% so với đầu năm, hiện quanh mức 163 USD/cổ, nhưng vị thế tiền mặt tăng cường và lượng Bitcoin khổng lồ đảm bảo sự ổn định tài chính dài hạn và linh hoạt vận hành.