Kết quả Quý 3 của MakeMyTrip cho thấy hiệu suất hỗn hợp: Phần Chuyến xe buýt chiếm ưu thế

Trong quý kết thúc vào tháng 12 năm 2025, MakeMyTrip (MMYT) công bố doanh thu 295,69 triệu đô la, tăng 10,6% so với cùng kỳ năm trước nhưng thấp hơn dự báo đồng thuận của Wall Street là 313,62 triệu đô la 5,72%. Tuy nhiên, công ty đã mang lại bất ngờ về lợi nhuận, báo cáo EPS là 0,52 đô la so với dự kiến 0,39 đô la — vượt dự kiến 33,33%. Sự khác biệt này giữa việc doanh thu không đạt và lợi nhuận vượt kỳ vọng phản ánh hiệu quả hoạt động cơ bản trong các phân khúc kinh doanh của công ty.

Tăng trưởng bán vé xe buýt vượt mong đợi

Ngành bán vé xe buýt nổi bật trong danh mục của MMYT. Công ty đã xử lý 36,68 triệu vé xe buýt trong quý, vượt xa dự báo của các nhà phân tích là 34,68 triệu — một thành tích vượt trội thể hiện sự gia tăng trong việc sử dụng nền tảng cho phương tiện vận chuyển đường bộ. Sức mạnh trong các báo giá và bán vé xe buýt đã đóng góp vào tổng đặt chỗ đạt 420,6 triệu đô la trong phân khúc xe buýt, gần như phù hợp với dự báo 421,52 triệu đô la. Biên lợi nhuận điều chỉnh cho bán vé xe buýt đạt 42,41 triệu đô la, mặc dù thấp hơn một chút so với 44,05 triệu đô la dự kiến, cho thấy áp lực biên lợi nhuận mặc dù khối lượng tăng.

Dịch vụ hàng không và khách sạn gặp khó khăn

Tổng giá trị đặt chỗ hàng không đạt 1,53 tỷ đô la, thấp hơn một chút so với dự báo trung bình của các nhà phân tích là 1,55 tỷ đô la. Phân khúc này đã tạo ra 15,36 triệu chuyến bay — thực tế vượt dự báo 15,01 triệu — tuy nhiên, tổng đặt chỗ lại thấp hơn, cho thấy áp lực về giá trong thị trường hàng không. Các khách sạn và gói dịch vụ đạt 750,44 triệu đô la trong tổng đặt chỗ so với dự báo 794,59 triệu đô la, phản ánh sự thiếu hụt rõ rệt hơn trong danh mục này. Tuy nhiên, biên lợi nhuận điều chỉnh trong khách sạn đã tăng lên 133,18 triệu đô la, mặc dù vẫn thấp hơn dự báo 143,03 triệu đô la.

Tổng giá trị đặt chỗ đạt 2,78 tỷ đô la, thấp hơn một chút so với trung bình của hai nhà phân tích là 2,8 tỷ đô la, trong khi danh mục biên lợi nhuận điều chỉnh tổng thể thể hiện kết quả hỗn hợp trên tất cả các phân khúc.

Nghi ngờ của thị trường và hiệu suất cổ phiếu

Dù lợi nhuận vượt kỳ vọng, tâm lý thị trường vẫn thận trọng. Cổ phiếu MMYT đã giảm 12,8% trong tháng qua, kém xa mức giảm nhẹ 0,4% của S&P 500 rộng lớn hơn. Hiện tại, công ty được xếp hạng Zacks Rank #4 (Bán), cho thấy khả năng hoạt động kém hơn trong ngắn hạn so với thị trường. Áp lực định giá này có thể phản ánh mối lo ngại của nhà đầu tư về việc doanh thu không đạt và các dự báo hướng dẫn, mặc dù có những điểm mạnh về hoạt động như đà tăng của bán vé xe buýt và cải thiện lợi nhuận.