Tại sao ETF Trái phiếu Fidelity mang lại lợi ích về thuế—Và khi nào MUB vẫn xứng đáng để bạn chú ý

Khi so sánh các khoản đầu tư trái phiếu, lựa chọn thường xoay quanh lợi suất và hiệu quả thuế. ETF Trái phiếu Tổng hợp Fidelity (FBND) và ETF Trái phiếu Trường địa phương quốc gia iShares (MUB) đại diện cho hai triết lý khác nhau trong đầu tư cố định thu nhập. Trong khi quỹ trái phiếu Fidelity thu hút các nhà đầu tư tối đa hóa thu nhập, thì MUB tập trung vào các nhà đầu tư ưu tiên tiết kiệm thuế. Hiểu rõ sự khác biệt của chúng là điều cần thiết trước khi đưa ra lựa chọn.

So sánh Chi phí và Lợi suất: Nơi FBND và MUB Khác biệt

Hai quỹ nằm ở hai đầu của phạm vi chi phí. MUB chỉ tính phí 0,05% hàng năm—mức thấp nhất trong ngành—trong khi FBND có tỷ lệ chi phí 0,36%. Sự chênh lệch gấp năm này ảnh hưởng đáng kể đối với các nhà đầu tư dài hạn, vì phí cao hơn sẽ cộng dồn qua nhiều thập kỷ.

Tuy nhiên, FBND bù đắp bằng khả năng tạo thu nhập vượt trội. Tính đến cuối tháng 1 năm 2026, quỹ trái phiếu Fidelity mang lại lợi suất cổ tức 4,7% so với 3,13% của MUB. Trong 12 tháng qua, FBND sinh lời 2,6% so với 1,22% của MUB. Tuy nhiên, vì giá cổ phiếu của MUB cao hơn khoảng gấp đôi so với FBND, các khoản thanh toán thực tế bằng đô la vẫn có thể ưu thế cho lựa chọn municipal mặc dù lợi suất phần trăm thấp hơn.

Cả hai quỹ đều đã mở rộng quy mô tài sản đáng kể—FBND quản lý 23,91 tỷ USD trong khi MUB quản lý 41,85 tỷ USD tính đến đầu năm 2026. Sự khác biệt về quy mô phản ánh lịch sử dài hơn của MUB và sức hấp dẫn lâu dài của trái phiếu municipal đối với các nhà đầu tư chú trọng thuế.

Hồ sơ rủi ro và Danh mục đầu tư: Hiểu rõ sự đánh đổi

Sự phục hồi của thị trường trái phiếu sau thiệt hại lịch sử năm 2022 đã diễn ra chậm chạp, có nghĩa là các nhà đầu tư không nên kỳ vọng lợi nhuận bùng nổ trừ khi lãi suất liên bang giảm mạnh. Khi lãi suất giảm, các trái phiếu hiện có với lãi suất cao hơn sẽ tăng giá ngược chiều, có thể mang lại lợi nhuận đáng kể về giá.

FBND nắm giữ 4.459 trái phiếu riêng lẻ với xu hướng đa dạng về các nhà phát hành năng lượng và doanh nghiệp. Khoảng 67% có xếp hạng AAA—mức cao nhất về tín dụng—nhưng quỹ có thể phân bổ tới 20% cho các khoản nợ có xếp hạng thấp hơn BBB. Các chứng khoán rủi ro hơn này thường mang lại lợi suất cao hơn nhưng đi kèm rủi ro vỡ nợ cao hơn.

Danh mục của MUB gồm 6.163 trái phiếu municipal không có các khoản nắm giữ của chính phủ Mỹ. Khoảng 61% các vị trí của nó có xếp hạng AA (chất lượng cao thứ hai), phần còn lại phân chia giữa các chứng khoán AAA và A. Phương pháp tiếp cận thận trọng này đã tạo ra mức giảm tối đa trong 5 năm chỉ 11,88%, so với mức giảm sâu hơn của FBND là 17,23% trong cùng kỳ.

Trong 5 năm qua, 1.000 USD đầu tư vào MUB tăng lên khoảng 922 USD, trong khi cùng số tiền đó trong FBND đạt 862 USD. Sự ổn định vượt trội của MUB phản ánh trọng tâm municipal và chất lượng tín dụng trung bình cao hơn của nó.

Hiệu quả thuế và Lợi nhuận: Lựa chọn phù hợp cho bạn

Ưu điểm nổi bật của trái phiếu municipal nằm ở cách chúng được hưởng thuế. Lợi tức từ MUB đủ điều kiện miễn thuế thu nhập liên bang, và tùy thuộc vào nơi cư trú của bạn, còn được miễn thuế thu nhập bang. Đối với những người có thu nhập cao trong các mức thuế cao, lợi ích này có thể đáng giá hơn sự chênh lệch phần trăm lợi suất gộp.

Quỹ trái phiếu Fidelity không cung cấp các khoản miễn thuế này—tất cả các khoản phân phối đều phải chịu thuế thu nhập liên bang và có thể cả thuế bang. Tuy nhiên, việc phân bổ của FBND vào các chứng khoán doanh nghiệp và năng lượng tạo ra lợi suất trước thuế cao hơn, điều này vẫn có thể vượt qua MUB sau thuế đối với các nhà đầu tư trong mức thuế trung bình.

Việc lựa chọn giữa chúng đòi hỏi sự trung thực về ưu tiên của bạn. Các nhà đầu tư tìm kiếm thu nhập tối đa hiện tại và chấp nhận biến động cao hơn sẽ thấy phương pháp của FBND hấp dẫn. Sự phân bổ của quỹ vào tín dụng doanh nghiệp và tỷ lệ lớn hơn các trái phiếu dưới tiêu chuẩn đầu tư hỗ trợ lợi thế về lợi suất của nó. Tuy nhiên, tỷ lệ chi phí cao hơn và rủi ro giảm giá lớn hơn đòi hỏi phải cân nhắc cẩn thận.

Ngược lại, MUB phù hợp với các nhà đầu tư ưu tiên hiệu quả thuế, ổn định vốn và thu nhập dự kiến. Tỷ lệ chi phí tối thiểu của nó giúp tăng trưởng tài sản dài hạn, trong khi trọng tâm municipal và chất lượng tín dụng thận trọng tạo ra khả năng giảm thiểu thiệt hại nhẹ nhàng hơn trong các đợt suy thoái thị trường.

Đối với các tài khoản ưu đãi thuế mà miễn thuế trái phiếu municipal không mang lại lợi ích, FBND trở nên hấp dẫn hơn. Trong các tài khoản chịu thuế, đặc biệt là đối với các nhà đầu tư trong nhóm thuế cao nhất, việc miễn thuế liên bang và thuế bang của MUB thường đủ để biện minh cho việc chấp nhận lợi suất thấp hơn một chút. Quyết định cuối cùng phụ thuộc vào tình hình thuế, khả năng chịu rủi ro và nhu cầu thu nhập của bạn—nhưng cả lựa chọn trái phiếu Fidelity và MUB đều xứng đáng được xem xét nghiêm túc trong bất kỳ danh mục đầu tư cố định thu nhập nào.