Bitcoin chịu áp lực xuống còn $71.57K giữa sự thống trị của Vàng: Tại sao rủi ro Elipsis trong mật mã không phải là nguyên nhân thực sự

Bitcoin lại chịu áp lực đáng kể, rời khỏi mức tâm lý 100.000 đô la và hiện đang giao dịch ở mức khoảng 71,57 nghìn đô la với mức giảm 5,88% trong 24 giờ qua. Trong khi các tài sản kỹ thuật số lớn nhất thế giới phải vật lộn để duy trì đà tăng, các nhà đầu tư toàn cầu lớn đã chuyển sang phòng ngừa rủi ro truyền thống - vàng đạt mức cao nhất mọi thời đại gần 4.930 USD/ounce và bạc tăng lên 96 USD. Sự thay đổi mạnh mẽ về vốn này đã làm dấy lên các cuộc tranh luận lâu dài xung quanh rủi ro của hình elip mật mã và điện toán lượng tử, mặc dù các chuyên gia cho rằng nguyên nhân thực sự là cơ bản và kinh tế vĩ mô hơn nhiều.

Phân kỳ rõ ràng: Tại sao các tài sản trú ẩn an toàn truyền thống lại bỏ lại Bitcoin phía sau

Khi Phố Wall bước vào phiên giao dịch ngày thứ Sáu, Bitcoin vẫn bị mắc kẹt trong vùng tích lũy hẹp sau khi không vượt qua được vùng kháng cự 90.000 – 93.500 USD. Sự khác biệt về hiệu suất giữa Bitcoin và các công cụ truyền thống đã tăng lên thành một khoảng cách đáng kể.

Kể từ khi Donald Trump giành chiến thắng trong cuộc bầu cử vào tháng 11/2024 cho đến nay, dữ liệu hiệu suất cho thấy sự khác biệt rõ ràng:

Bitcoin: −2,6%|Bạc: +205%|Vàng: +83%|Nasdaq: +24%|S&P 500: +17,6%

Thực tế này phản ánh sự thay đổi cơ bản trong hành vi của nhà đầu tư. Vàng đạt đỉnh mới trong khi củng cố mức tăng, trong khi Bitcoin vẫn thấp hơn 30% so với mức cao kỷ lục vào tháng 10 năm 2025. Sự phân kỳ này củng cố câu chuyện rằng tiền điện tử hiện đang hoạt động như tài sản có rủi ro cao hơn là tài sản trú ẩn an toàn trong môi trường vĩ mô đầy biến động. Sự gia tăng dòng vốn vào kim loại quý được thúc đẩy bởi sự kết hợp của căng thẳng địa chính trị, lo ngại về nợ chính phủ gia tăng và nhu cầu mua từ các ngân hàng trung ương trên toàn thế giới.

Dự báo vàng đạt 23.000 USD: Kịch bản mở rộng tiền tệ lịch sử

Khi nhu cầu đối với tài sản trú ẩn an toàn tiếp tục tăng, các dự báo tăng giá dài hạn đối với vàng đang ngày càng thu hút sự chú ý. Charles Edwards, người sáng lập Capriole Investments, đã đề xuất một kịch bản đầy tham vọng nhưng được hỗ trợ bởi dữ liệu: vàng có khả năng đạt 12.000 đến 23.000 USD/ounce trong khoảng thời gian từ 3 đến 8 năm.

Luận án của Edwards được xây dựng trên một nền tảng vững chắc:

• Tích lũy vàng của Ngân hàng Trung ương: Các tổ chức tài chính toàn cầu tiếp tục bổ sung dự trữ vàng với tốc độ chưa từng có
• Tăng tốc mở rộng Fiat: Tăng trưởng cung tiền đã vượt quá 10% mỗi năm, tạo ra sự suy giảm giá trị của đồng tiền
• Sự tích lũy hung hăng của Trung Quốc: Trong hai năm qua, Trung Quốc đã tăng dự trữ vàng gần gấp mười lần
• Xói mòn niềm tin thị trường trái phiếu: Các nhà đầu tư đang giảm niềm tin vào các công cụ nợ có chủ quyền truyền thống một cách có hệ thống

Edwards giải thích: “Nếu chu kỳ này phản ánh sự mở rộng lịch sử của tài sản thế kỷ 20, thì tiềm năng tăng giá của vàng còn lâu mới kết thúc”. Chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) hàng tháng của vàng đã đạt mức cao nhất kể từ những năm 1970, mặc dù các nhà phân tích cho rằng chính nhu cầu cấu trúc - không phải đầu cơ - đã thúc đẩy đà tăng.

Mối đe dọa của dấu chấm lửng mật mã có kích hoạt việc bán bitcoin không? Các nhà phân tích tranh luận

Sự suy yếu của Bitcoin đã mở ra những câu hỏi lâu dài xung quanh rủi ro của điện toán lượng tử và tính dễ bị tổn thương của dấu chấm lửng mật mã. Nic Carter, một đối tác tại Castle Island Ventures, đã châm ngòi cho cuộc tranh luận trong tuần này với một lập luận gây tranh cãi: Điểm yếu “bí ẩn” của Bitcoin phản ánh nhận thức ngày càng tăng của thị trường về các mối đe dọa lượng tử.

“Hiệu suất kém của Bitcoin là do lượng tử”, Carter nói. “Thị trường đang nói - các nhà phát triển không lắng nghe.”

Tuyên bố ngay lập tức nhận được phản hồi mạnh mẽ từ cộng đồng phân tích on-chain và các nhà đầu tư tổ chức. Phần lớn trong số họ bác bỏ luận điểm lượng tử như một chất xúc tác cho sự suy giảm ngắn hạn.

Giải thích thực tế: Động lực cung chứ không phải rủi ro công nghệ đầu cơ

Các nhà phân tích chuỗi on-chain lập luận rằng việc liên kết sự hợp nhất của Bitcoin với nỗi sợ hãi lượng tử là một sự hiểu lầm cơ bản về cơ chế thị trường hiện tại. @Checkmatey, một nhà nghiên cứu on-chain hàng đầu, chỉ ra sự khác biệt rõ ràng giữa vàng và Bitcoin:

“Vàng có giá thầu vì các quốc gia đang mua nó hơn là trái phiếu chính phủ. Bitcoin đang trải qua một đợt bán tháo mạnh từ phía HODLer vào năm 2025 - đủ để giết chết đợt tăng giá trước đó nhiều lần.”

Nhà đầu tư và tác giả Bitcoin Vijay Boyapati bổ sung một góc nhìn kỹ thuật hơn: “Lời giải thích thực sự là việc mở ra một nguồn cung lớn khi chúng ta đạt đến mức tâm lý cho cá voi - 100.000 đô la.” Dữ liệu on-chain xác nhận rằng những người nắm giữ dài hạn đã tăng đáng kể phân phối khi Bitcoin gần đạt sáu chữ số, giải phóng nguồn cung hấp thụ nhu cầu từ ETF giao ngay và các tổ chức mới trong khi hạn chế đà tăng. Đây là cơ chế thị trường cổ điển đã đứng trước thử thách của thời gian, không phải là mối đe dọa hiện hữu của dấu chấm lửng.

Điện toán lượng tử và hình elip: Các mối đe dọa dài hạn có thể quản lý được

Bất chấp những lo ngại tái xuất hiện, phần lớn các nhà phát triển Bitcoin coi điện toán lượng tử là một rủi ro dài hạn có thể quản lý được, hơn là động lực của hành động thị trường ngắn hạn. Các máy lượng tử có khả năng chạy thuật toán Shor - về mặt lý thuyết có thể phá vỡ mật mã của dấu chấm lửng đường cong - vẫn còn lâu mới là một ứng dụng thực tế đe dọa.

Adam Back, đồng sáng lập của Blockstream, đã nhiều lần nhấn mạnh rằng ngay cả kịch bản xấu nhất cũng sẽ không dẫn đến tổn thất ngay lập tức trên toàn mạng. Blockchain Bitcoin đã có đủ thời gian để thích nghi trước khi mối đe dọa lượng tử trở nên đáng tin cậy.

Nâng cấp giao thức BIP-360 được đề xuất đã thiết lập một khuôn khổ di chuyển hướng tới định dạng địa chỉ kháng lượng tử, cho phép nâng cấp dần dần sẽ kéo dài trong nhiều năm trước khi mối đe dọa hình elip thực sự xuất hiện. Những chuyển đổi như vậy được đo lường trong nhiều thập kỷ, không phải trong chu kỳ thị trường - khiến rủi ro lượng tử trở thành một lời giải thích vô lý cho sự sụt giảm giá ngắn hạn.

Quan điểm tài chính truyền thống: Lượng tử như một cân nhắc từ xa

Một số tiếng nói trong lĩnh vực tài chính truyền thống vẫn chỉ ra điện toán lượng tử như một cân nhắc trong tương lai. Đầu tháng này, Christopher Wood của Jefferies đã loại bỏ Bitcoin khỏi danh mục đầu tư mô hình, trích dẫn rủi ro của dấu chấm lửng lượng tử dài hạn trong số những lo ngại của ông.

Tuy nhiên, các nhà phân tích trong ngành lưu ý rằng thách thức chính không phải là liệu Bitcoin có thể thích nghi hay không – mà là mất bao lâu để làm như vậy. Dòng thời gian đó được đo bằng nhiều thập kỷ, cho cộng đồng nhà phát triển một khoảng thời gian rất dài để phản hồi.

Các yếu tố kinh tế vĩ mô chi phối: Tư bản tìm kiếm sự chắc chắn

Hiện tại, những người tham gia thị trường cho biết Bitcoin vẫn bị giới hạn bởi một môi trường được thúc đẩy bởi các yếu tố kinh tế vĩ mô chi phối:

• Lợi suất trái phiếu toàn cầu tăng: Tăng chi phí cơ hội cho các tài sản rủi ro
• Căng thẳng thương mại và bất ổn địa chính trị: Thúc đẩy tránh rủi ro có hệ thống
• Xoay vòng vốn có chủ quyền sang vàng: Các ngân hàng trung ương và các nhà đầu tư tổ chức thay đổi phân bổ một cách có hệ thống
• Ưu tiên bảo toàn vốn: Tăng trưởng đầu cơ xếp chồng lên nhau đằng sau an ninh trong chế độ này

Các nhà giao dịch vẫn tập trung vào các mức kỹ thuật quan trọng hơn là rủi ro tồn tại dài hạn. Bitcoin cần tái thâm nhập vào vùng 91.000 – 93.500 USD để khôi phục đà tăng. Nếu không đạt được điều này sẽ khiến mức hỗ trợ giảm tích lũy trong khoảng từ 85.000 USD đến 88.000 USD. Cho đến khi sự rõ ràng về tiền tệ hoặc địa chính trị tăng lên, Bitcoin có khả năng tiếp tục phản ứng với các trào lưu thị trường toàn cầu thay vì tự định hướng xu hướng - trong khi vàng tiếp tục tận dụng những thay đổi lịch sử trong dòng vốn toàn cầu.