Thời kỳ mới của thị trường chứng khoán Mỹ? Chỉ mới vài tuần kể từ năm 2026, đã diễn ra 5 lần "phản ứng hình chữ V sau đợt giảm mạnh"

Năm 2026 mới trôi qua hơn một tháng, thị trường chứng khoán Mỹ đã liên tục tái diễn cùng một kịch bản: giảm điểm đột ngột trong phiên, tâm lý hoảng loạn, nhưng trước giờ đóng cửa lại nhanh chóng phục hồi, thậm chí còn quay trở lại mức cao.

Theo theo dõi của追风交易台, Deutsche Bank trong báo cáo mới nhất chỉ ra rằng, kể từ tháng 1, chỉ số S&P 500 đã xuất hiện ít nhất 5 lần các ví dụ điển hình về “giảm nhanh—phản hồi nhanh”.

Những biến động này thường đi kèm với các yếu tố địa chính trị, đe dọa về thuế quan, hoảng loạn cổ phiếu công nghệ hoặc câu chuyện cạnh tranh AI, nhưng hầu như không gây ra thiệt hại thực chất hoặc kéo dài cho thị trường chính.

Theo Deutsche Bank, điều này không phải là ngẫu nhiên, mà có thể là một “thường lệ mới” đang hình thành trên thị trường chứng khoán Mỹ hiện nay.

Năm lần “giả vờ té ngã”: rủi ro liên tục xảy ra, nhưng thị trường từ chối giảm sâu

Chuyên gia chiến lược vĩ mô của Deutsche Bank, Henry Allen, đã tổng hợp một số lần rút lui nhanh tiêu biểu kể từ đầu năm 2026:

• Rủi ro địa chính trị tăng cao giữa tháng 1: Sau khi S&P 500 đạt đỉnh mới vào ngày 12 tháng 1, do lo ngại thị trường về khả năng Mỹ can thiệp vào tình hình Iran, cộng thêm các tuyên bố chính trị liên quan đến Greenland, chỉ số này đã giảm hơn 1% trong phiên. Tuy nhiên, sự hoảng loạn nhanh chóng tan biến, mức giảm trong ngày rõ ràng thu hẹp, và trong hai ngày tiếp theo, thị trường lại phản hồi tích cực.
• Đe dọa về thuế quan vào cuối tháng 1 gây bán tháo: Mỹ đề xuất khả năng áp thuế đối với một số quốc gia châu Âu, khiến S&P 500 giảm hơn 2% trong một ngày. Tuy nhiên, khi các khung đàm phán xuất hiện, chỉ số liên tục phản hồi tích cực trong hai ngày giao dịch tiếp theo, gần như hoàn toàn bù đắp mức giảm.
• Lo ngại về chi tiêu vốn của công nghệ vào cuối tháng 1: Báo cáo tài chính của Microsoft cho thấy chi tiêu vốn cao hơn dự kiến, gây lo ngại về chu kỳ lợi nhuận đầu tư AI, khiến ngành phần mềm bị giảm mạnh, kéo theo chỉ số giảm hơn 1.5% trong phiên. Nhưng đến cuối ngày, chỉ số chỉ giảm nhẹ, sự hoảng loạn không lan rộng.
• Giá kim loại quý giảm mạnh đầu tháng 2 gây sốc cho tài sản rủi ro: Thị trường kim loại quý giảm mạnh, tạm thời kéo giảm hợp đồng tương lai của S&P gần 1.5%, nhưng sau khi thị trường Mỹ mở cửa, phản ứng nhanh chóng, cuối cùng chỉ số không những phục hồi mà còn gần chạm mức cao lịch sử.
• Trường hợp mới nhất về cạnh tranh phần mềm và AI lại nổi sóng: Ảnh hưởng từ công cụ AI mới của Anthropic, cổ phiếu phần mềm bị áp lực chung, mức giảm lớn nhất trong phiên của S&P 500 đạt 1.64%. Tuy nhiên, giống như trước, cuối phiên có sự phục hồi rõ rệt, mức giảm cuối cùng chưa đến 1%.

Deutsche Bank nhấn mạnh rằng, trong mỗi lần giảm, thị trường đều nhanh chóng xuất hiện câu chuyện “Liệu đây có phải là bắt đầu của một đợt điều chỉnh lớn”, nhưng kết quả luôn chứng minh rằng: tiếng ồn về cảm xúc lớn, xu hướng ít bị phá vỡ.

Tại sao không giảm nữa? Chìa khóa không nằm ở tin tức, mà ở vĩ mô

Theo Deutsche Bank, để xác định xem thị trường chứng khoán có thực sự bước vào một xu hướng giảm bền vững hay không, điều quan trọng không phải là cú sốc ngắn hạn, mà là kỳ vọng vĩ mô có “suy giảm mang tính cấu trúc” hay không.

Kinh nghiệm lịch sử cho thấy, dù là thị trường gấu năm 2022, hay bong bóng internet vỡ trước đó, đều liên quan đến sự xấu đi hệ thống về tăng trưởng, chính sách hoặc điều kiện tài chính. Và môi trường hiện tại hoàn toàn trái ngược:

• Nền kinh tế Mỹ vẫn duy trì tốc độ tăng trưởng cao, quý 3 tăng trưởng theo năm đạt 4.4%, dự báo của GDPNow của Fed Atlanta cho quý 4 vẫn trên 4%;
• Chỉ số ISM sản xuất tháng 1 tăng lên mức cao nhất kể từ năm 2022;
• Tăng trưởng kinh tế quý 4 của Khu vực Euro vượt dự kiến, PMI liên tục duy trì trong vùng mở rộng suốt một năm;
• Chính sách kích thích tài chính của Đức cung cấp thêm hỗ trợ cho nền kinh tế châu Âu năm 2026.

Trong bối cảnh này, các sự kiện rủi ro đơn lẻ khó có thể kích hoạt định giá lại rủi ro hệ thống. Deutsche Bank thẳng thắn rằng, miễn là các yếu tố cơ bản vĩ mô không xấu đi rõ rệt, thị trường sẽ có xu hướng xem các đợt giảm mạnh như “biến động có thể mua vào”, chứ không phải tín hiệu cho sự đảo chiều xu hướng.

Hành vi thị trường đang hình thành: dữ liệu quan trọng hơn câu chuyện

Trong báo cáo, Deutsche Bank đưa ra một kết luận đáng suy nghĩ: Trọng số của “dữ liệu thực” hiện tại đang rõ ràng cao hơn nhiều so với “câu chuyện tin tức”.

Hầu hết các loại tài sản chính trong tháng 1 đều tăng giá, điều này đã cho thấy rằng mức độ rủi ro đã không bị phá vỡ. Mỗi lần giảm mạnh rồi nhanh chóng phục hồi, lại càng củng cố niềm tin của nhà đầu tư — việc mua vào mỗi khi giảm đang ngày càng được xác nhận là chiến lược hiệu quả.

Điều này cũng giải thích tại sao tần suất biến động của thị trường tăng lên, nhưng biên độ dao động xu hướng lại bị kiểm soát chặt chẽ.

Deutsche Bank không phủ nhận rủi ro, mà nhắc nhở nhà đầu tư phân biệt rõ “tiếng ồn” và “dấu hiệu”. Chỉ khi kỳ vọng tăng trưởng, chính sách hoặc điều kiện tài chính thực sự đảo chiều, thì thị trường Mỹ mới đối mặt với xu hướng giảm thực sự. Trước đó, mô hình “giảm—phản hồi” lặp đi lặp lại của năm 2026 có thể chính là bức tranh vận hành chân thực nhất của thị trường Mỹ trong giai đoạn này. Ít nhất hiện tại, điều này có vẻ như một dạng “thường lệ mới”, chứ không phải là bình yên trước cơn bão.

以上精彩内容 từ追风交易台.

Để có các phân tích chi tiết hơn, bao gồm các dự báo theo thời gian thực, nghiên cứu hàng đầu, vui lòng tham gia【**追风交易台▪年度会员**】

![Hình ảnh liên quan đến dịch vụ thành viên](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-677df7c777-8a986bb788-8b7abd-d8d215)

Rủi ro và điều khoản miễn trừ trách nhiệm

Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng. Bài viết này không phải là lời khuyên đầu tư cá nhân, cũng chưa xem xét các mục tiêu, tình hình tài chính hoặc nhu cầu đặc biệt của từng người dùng. Người dùng cần cân nhắc xem các ý kiến, quan điểm hoặc kết luận trong bài có phù hợp với tình trạng của mình hay không. Đầu tư theo đó, tự chịu trách nhiệm.