Giá cà phê tăng vọt khi đồng tiền Brazil đạt đỉnh 20 tháng

Hợp đồng cà phê arabica tháng 3 đóng cửa tăng mạnh vào thứ Ba, tăng 11.00 điểm (+3.09%), trong khi hợp đồng cà phê robusta ICE tháng 3 nhảy 78 điểm (+1.86%). Sức mạnh của đồng real Brazil, đã tăng lên mức cao nhất trong 20 tháng, chứng tỏ là động lực chính thúc đẩy sự tăng giá của cà phê, với arabica đạt mức cao nhất trong 2 tuần. Sự biến động của đồng tiền này đã làm giảm sự thúc đẩy từ các nhà sản xuất cà phê Brazil trong việc đẩy mạnh xuất khẩu, làm thắt chặt nguồn cung trong ngắn hạn.

Hợp đồng Tháng 3 ghi nhận mức tăng mạnh nhất trong hai tuần

Sự nhảy vọt của hợp đồng arabica lên mức cao nhất trong 2 tuần phản ánh sự công nhận ngày càng tăng của thị trường về hạn chế nguồn cung từ Brazil, nhà sản xuất arabica lớn nhất thế giới. Giá robusta, mặc dù tăng nhẹ hơn, cũng hưởng lợi từ các yếu tố hỗ trợ song song ảnh hưởng đến thị trường cà phê rộng lớn hơn. Sự tăng trưởng kép này cho thấy giá cà phê đang phản ứng với nhiều áp lực hội tụ từ thị trường hơn là các yếu tố đơn lẻ.

Hoạt động xuất khẩu yếu đi của Brazil hỗ trợ giá cà phê

Xuất khẩu cà phê xanh tổng cộng của Brazil trong tháng 12 giảm mạnh 18.4% xuống còn 2.86 triệu bao, theo báo cáo gần đây của Cecafe. Trong sự giảm này, xuất khẩu cà phê arabica giảm 10% so với cùng kỳ năm trước xuống còn 2.6 triệu bao, trong khi xuất khẩu robusta giảm 61% so với cùng kỳ năm trước còn 222,147 bao. Sức mạnh của đồng real Brazil ở mức cao nhất trong 20 tháng đang trực tiếp làm giảm khả năng cạnh tranh xuất khẩu, một động thái có thể hỗ trợ giá cà phê trong ngắn hạn bằng cách giảm dòng cung toàn cầu.

Điều kiện thời tiết tại các vùng sản xuất chính của Brazil vẫn không thuận lợi. Somar Meteorologia báo cáo rằng Minas Gerais, vùng trồng arabica lớn nhất của Brazil, chỉ nhận được 33.9 mm mưa trong tuần kết thúc ngày 16 tháng 1—khoảng 53% trung bình lịch sử. Mô hình lượng mưa thấp hơn trung bình này củng cố khả năng nguồn cung cà phê sẽ thắt chặt hơn trong thời gian tới.

Phản ứng của tồn kho cho thấy các động thái thị trường hỗn hợp

Chuyển động gần đây của tồn kho theo dõi của ICE cho thấy bức tranh phức tạp. Tồn kho arabica, đã giảm xuống mức thấp nhất trong 1.75 năm là 398,645 bao vào ngày 20 tháng 11, đã phục hồi lên mức cao nhất trong 2.5 tháng là 461,829 bao vào ngày 14 tháng 1. Tương tự, tồn kho robusta chạm đáy ở mức thấp nhất trong 1 năm là 4,012 lô vào ngày 10 tháng 12 nhưng đã phục hồi lên mức cao nhất trong 1.75 tháng là 4,609 lô vào cuối tháng 1. Mặc dù sự phục hồi tồn kho này cho thấy một số sự ổn định trong nguồn cung khả dụng, các mức tồn kho vẫn còn khá phù hợp so với lịch sử gần đây.

Triển vọng sản xuất: Mở rộng của Brazil so với tăng trưởng toàn cầu

Dự báo sản lượng cà phê năm 2025 của Brazil dự kiến sẽ mở rộng đáng kể. Conab, cơ quan dự báo mùa vụ chính thức của Brazil, đã nâng dự báo cả năm lên 2.4% lên 56.54 triệu bao vào tháng 12, so với dự báo tháng 9 là 55.20 triệu bao. Tuy nhiên, USDA FAS đưa ra dự báo thận trọng hơn cho năm 2025-26, dự đoán rằng sản lượng của Brazil sẽ giảm 3.1% so với cùng kỳ năm trước còn 63 triệu bao—đồng nghĩa với khả năng nguồn cung dài hạn sẽ thắt chặt hơn.

Việt Nam, nhà sản xuất robusta lớn nhất thế giới, có triển vọng cung ứng tích cực hơn. Xuất khẩu cà phê của nước này trong năm 2025 tăng 17.5% so với cùng kỳ lên 1.58 MMT, theo Tổng cục Thống kê Việt Nam. Dự báo sản lượng cà phê năm 2025-26 của Việt Nam sẽ tăng 6% lên 1.76 MMT (29.4 triệu bao), đạt mức cao nhất trong 4 năm. Hiệp hội Cà phê và Ca cao Việt Nam cho biết rằng sản lượng có thể cao hơn 10% so với vụ mùa trước nếu thời tiết thuận lợi kéo dài. Các nguồn cung mạnh mẽ của Việt Nam như vậy tạo ra áp lực giảm giá cà phê, đặc biệt là robusta.

Bức tranh thị trường toàn cầu: Xuất khẩu hạn chế, sản lượng kỷ lục phía trước

Tổ chức Cà phê Quốc tế (ICO) báo cáo rằng xuất khẩu cà phê toàn cầu trong năm marketing hiện tại (tháng 10- tháng 9) giảm 0.3% so với cùng kỳ năm trước còn 138.658 triệu bao, cho thấy nguồn cung hạn chế trên thị trường quốc tế. Tuy nhiên, sự thắt chặt này có vẻ chỉ là tạm thời. USDA FAS dự báo sản lượng cà phê toàn cầu trong năm 2025-26 sẽ tăng 2.0% so với cùng kỳ lên mức kỷ lục 178.848 triệu bao, trong đó sản lượng arabica giảm 4.7% còn 95.515 triệu bao, trong khi robusta tăng 10.9% lên 83.333 triệu bao.

Dự báo của FAS cho thấy tồn kho cuối kỳ năm 2025-26 sẽ giảm 5.4% còn 20.148 triệu bao từ mức 21.307 triệu bao trong năm 2024-25. Sự giảm nhẹ này, kết hợp với sự tăng trưởng mạnh của robusta, cho thấy rằng trong khi giá cà phê có thể nhận được hỗ trợ từ sự yếu đi trong xuất khẩu Brazil trong ngắn hạn và sức mạnh của đồng tiền, thì áp lực dài hạn có thể xuất hiện khi nguồn cung toàn cầu trở lại bình thường và sản lượng của Việt Nam tăng tốc.