Arabica và Robusta tăng mạnh: Điều gì đang thúc đẩy giá cà phê tăng cao đầu năm 2026

Giá cà phê tăng mạnh trong tuần này khi nhiều yếu tố thị trường đồng thuận hỗ trợ mặt hàng này. Hợp đồng tương lai arabica tháng 3 đóng cửa tăng +1.52%, trong khi robusta tháng 3 tăng +1.33%, cho thấy sức mạnh rộng khắp ở cả hai loại cà phê chính. Đà tăng này phản ánh sự kết hợp giữa các lo ngại về nguồn cung và các yếu tố vĩ mô gây ra những thay đổi trong bức tranh thị trường cà phê.

Sức yếu của đồng Đô la thúc đẩy đà tăng giá cà phê

Chất xúc tác chính cho đợt tăng giá tuần này bắt nguồn từ việc đồng USD tiếp tục mất giá, giảm thêm 0.5% để chạm mức thấp mới trong 4 tháng. Diễn biến này đã trở thành yếu tố tăng giá cho cà phê, vì đồng tiền yếu hơn làm cho hàng hóa xuất khẩu trở nên hấp dẫn hơn đối với các nhà mua quốc tế. Khi đồng đô la yếu đi, sức mua của các nhà đầu tư nước ngoài được cải thiện, tạo ra sự hỗ trợ tự nhiên cho cà phê và các mặt hàng khác được giao dịch bằng đô la.

Khủng hoảng xuất khẩu của Brazil thắt chặt nguồn cung toàn cầu

Về phía cung, xuất khẩu cà phê của Brazil cho thấy bức tranh đáng lo ngại. Lô hàng cà phê xanh tháng 12 của Brazil giảm 18.4% so với cùng kỳ năm trước, chỉ còn 2.86 triệu bao. Xuất khẩu arabica giảm 10% so với cùng kỳ năm ngoái xuống còn 2.6 triệu bao, trong khi xuất khẩu robusta sụt giảm 61% xuống chỉ còn 222,147 bao. Những con số này làm rõ lý do vì sao giá cà phê vẫn được hỗ trợ bất chấp các yếu tố bất lợi khác.

Thời tiết phức tạp càng làm tăng thêm thách thức về nguồn cung. Quốc gia sản xuất arabica lớn nhất thế giới, Minas Gerais, chỉ nhận được 33.9mm mưa trong giữa tháng 1—khoảng 53% trung bình lịch sử. Lượng mưa thấp hơn trung bình ở Brazil từ lâu đã được xem là yếu tố hỗ trợ giá cà phê, vì nó làm dấy lên lo ngại về mùa vụ tương lai và thu hẹp nguồn cung trong ngắn hạn.

Phục hồi tồn kho: Một con dao hai lưỡi

Sức mạnh gần đây của mặt hàng này chưa xóa bỏ hết các lo ngại. Tồn kho arabica theo dõi của ICE, vốn chạm mức thấp nhất trong 1.75 năm là 398,645 bao vào tháng 11, đã phục hồi lên 461,829 bao tính đến giữa tháng 1. Tương tự, tồn kho robusta tăng từ mức thấp nhất trong 1 năm là 4,012 lô vào đầu tháng 12 lên 4,609 lô gần đây hơn. Trong khi sự phục hồi tồn kho thường gây áp lực giảm giá cà phê, chúng vẫn nằm trong phạm vi hạn chế, ngăn cản sự giảm mạnh.

Triển vọng sản xuất tạo ra tín hiệu hỗn hợp

Dự báo sản lượng cà phê của Brazil thêm phần phức tạp cho câu chuyện thị trường. Conab, cơ quan dự báo mùa vụ chính thức của quốc gia, đã nâng dự báo sản lượng năm 2025 lên 2.4% lên 56.54 triệu bao—cho thấy nguồn cung dồi dào trong tương lai. Tuy nhiên, dự báo này trái ngược rõ rệt với tình hình hiện tại, tạo ra một thị trường bị mắc kẹt giữa lo ngại về nguồn cung ngắn hạn và sự dư thừa sản lượng dài hạn.

Sản lượng robusta của Việt Nam đe dọa vượt quá khả năng kiểm soát

Triển vọng của Việt Nam đưa ra tín hiệu giảm giá rõ ràng hơn. Nhà sản xuất robusta lớn nhất thế giới đã chứng kiến xuất khẩu cà phê tăng 17.5% so với cùng kỳ năm ngoái lên 1.58 triệu tấn. Trong tương lai, dự kiến sản lượng năm 2025/26 của Việt Nam sẽ tăng 6% lên 1.76 triệu tấn—đỉnh cao trong 4 năm. Hiệp hội Cà phê và Ca cao Việt Nam cho biết sản lượng có thể cao hơn 10% so với năm trước nếu thời tiết thuận lợi. Làn sóng robusta này có thể gây áp lực giảm giá cà phê trong những tháng tới, ngay cả khi arabica vẫn nhận được sự hỗ trợ ở nơi khác.

Những gì chờ đợi phía trước cho giá cà phê

Tổ chức Cà phê Quốc tế báo cáo rằng xuất khẩu cà phê toàn cầu trong năm tiếp thị hiện tại giảm chỉ 0.3% so với cùng kỳ, cho thấy sự bền bỉ. Tuy nhiên, Dịch vụ Nông nghiệp Nước ngoài của USDA dự báo triển vọng phức tạp hơn. Dự báo mới nhất của họ cho thấy sản lượng cà phê thế giới năm 2025/26 sẽ tăng 2.0% lên mức kỷ lục 178.848 triệu bao, trong đó arabica giảm 4.7% còn robusta tăng 10.9%.

Riêng Brazil, FAS dự kiến sản lượng giảm 3.1% xuống còn 63 triệu bao, trong khi sản lượng của Việt Nam dự kiến tăng 6.2% lên 30.8 triệu bao. Yếu tố quan trọng chưa rõ ràng: dự kiến tồn kho cuối kỳ sẽ giảm 5.4% xuống còn 20.148 triệu bao, điều này có thể tạo ra sự hỗ trợ tiềm năng cho giá cà phê khi năm mới diễn ra.

Thị trường cà phê vẫn duy trì trạng thái cân bằng mong manh, nơi nguồn cung ngắn hạn—đặc biệt là arabica—đấu tranh với sự tăng trưởng sản lượng dài hạn. Các nhà giao dịch theo dõi giá cà phê nên chú ý đến cả quỹ đạo của đồng đô la và thời tiết Brazil, vì những yếu tố này cuối cùng sẽ quyết định liệu đà tăng hiện tại có thể được duy trì hay không.