Quần lót bị lộ! $BTC giảm xuống dưới 76052 đô la, báo cáo tài chính của MSTR thua lỗ khủng 124 tỷ, huyền thoại “HODL” của Saylor đang biến thành một “quỹ đạo tử thần” trị giá 82 tỷ đô la

Cơn bão của thị trường tài sản số đang tập trung vào công ty MicroStrategy. Khi giá $BTC giảm phá vỡ mức hỗ trợ quan trọng, doanh nghiệp do Michael Saylor dẫn dắt đã công bố kết quả quý IV, với khoản lỗ ròng lên tới 12,4 tỷ USD. Nguyên nhân chính của khoản lỗ này là do các khoản tài sản $BTC của họ được định giá theo thị trường đã gây ra khoản lỗ chưa thực hiện về giá trị hợp lý lên tới 17,4 tỷ USD.

Giá $BTC giảm xuống dưới 63.000 USD, dẫn đến cổ phiếu của MicroStrategy giảm mạnh 17,1% trong ngày. Mức giảm này không chỉ xóa sạch tất cả các đợt tăng sau cuộc bầu cử Mỹ mà còn khiến giá cổ phiếu của họ giảm gần 80% so với đỉnh cao lịch sử tháng 11 năm 2024. Một dữ liệu quan trọng đã nổi lên: công ty đang nắm giữ khoảng 71,3 nghìn $BTC, với chi phí trung bình là 76.052 USD mỗi đồng. Đây là lần đầu tiên kể từ năm 2023, giá trị thị trường của khoản nắm giữ này thấp hơn tổng chi phí tích lũy.

Đối mặt với sự sụp đổ, Saylor đã có những phát biểu tinh tế hơn trong cuộc họp báo tài chính qua điện thoại. Dù ông vẫn kêu gọi “HODL” trên mạng xã hội, nhưng riêng trong nội bộ, ông thừa nhận với các nhà phân tích rằng “bán $BTC là một lựa chọn”. Điều này trái ngược hoàn toàn với lập trường luôn lạc quan tuyệt đối của ông. Thêm vào đó, “chiết khấu cổ phần” hỗ trợ cho mô hình “mua bằng vay vốn” đã bị đình trệ.

Khi giá cổ phiếu giảm mạnh, các nhà đầu tư trái phiếu chuyển đổi có khả năng sẽ yêu cầu rút tiền mặt thay vì chuyển đổi cổ phần. Các điểm áp lực rõ ràng: một trái phiếu chuyển đổi trị giá 1,01 tỷ USD có thể sẽ được mua lại vào tháng 9 năm 2027, trong khi khoảng 6,4 tỷ USD các khoản nợ khác đối mặt với áp lực mua lại vào năm 2028. Tổng nhu cầu tiền mặt tiềm năng lên tới 8,2 tỷ USD đang từng bước đến gần.

MicroStrategy từng là công cụ đại diện cho độ beta cao của $BTC, với cổ phiếu tăng hơn 3500% trong bốn năm. Nhưng nền tảng của động lực này đang tan rã. Việc ra mắt ETF $BTC giao ngay cung cấp cho nhà đầu tư khả năng tiếp xúc rủi ro trực tiếp với chi phí thấp hơn, làm giảm tính độc đáo của nó. Giá trị doanh nghiệp của họ từng gần gấp đôi giá trị của khoản nắm giữ $BTC, nhưng nay mức chiết khấu này gần như đã bị xóa bỏ.

Nếu giá $BTC duy trì hiện trạng, giá trị vốn hóa của MicroStrategy chỉ cần giảm thêm khoảng 13%, thì mức chiết khấu so với giá trị tài sản mã hóa ròng sẽ về 0. Một khi giá trị doanh nghiệp thấp hơn giá trị của các đồng tiền họ nắm giữ, toàn bộ mô hình tài chính “mua bằng vay vốn” sẽ hoàn toàn mất hiệu lực.

Sự xấu đi của dữ liệu tài chính đã làm gia tăng lo ngại về khả năng thanh toán của công ty. Tính theo giá $BTC hiện tại, công ty đã trong tình trạng mất khả năng thanh toán. Saylor nhấn mạnh rằng công ty có 2,25 tỷ USD tiền mặt dự trữ, đủ để trang trải lãi vay và cổ tức trong hai năm tới, và không có rủi ro bị yêu cầu ký quỹ. Tuy nhiên, lo ngại của thị trường vẫn chưa giảm.

Một số tổ chức phân tích đã cảnh báo rằng, nếu giá $BTC vẫn còn trong tình trạng áp lực nặng nề khi đến hạn thanh toán, công ty có thể buộc phải thanh lý tài sản ở mức giá thấp, điều này sẽ bị xem như “tương đương với vỡ nợ” trong quá trình tái cấu trúc nợ. CEO Phong Le của công ty thừa nhận trong cuộc họp rằng, nếu $BTC giảm 90%, công ty sẽ không thể chỉ dựa vào việc bán $BTC để trả nợ, và sẽ phải tìm cách tái cấu trúc nợ.

Dù đang chịu áp lực lớn, Saylor vẫn cố gắng truyền tải tín hiệu lạc quan trong cuộc họp. Ông đề cập “Chúng tôi có một Tổng thống tiền điện tử” và cho rằng không thể xem nhẹ tầm quan trọng của sự ủng hộ chính trị từ cấp cao nhất. Về mối đe dọa của tính toán lượng tử, ông giảm nhẹ nó thành “FUD” sẽ xuất hiện ít nhất sau mười năm nữa.

Tuy nhiên, cảnh báo từ thị trường còn gay gắt hơn. Nhà bán khống nổi tiếng Michael Burry tuần này đã nhắc lại sự xem xét đối với MicroStrategy, cảnh báo rằng sự giảm giá của $BTC có thể gây ra “vòng xoáy tử thần” trong số các chủ sở hữu doanh nghiệp. Quan điểm này phù hợp với các nhà phê bình lâu năm như Jim Chanos, những người đã chỉ ra từ lâu các rủi ro nội tại của công ty dựa vào tài sản không sinh lợi và đòn bẩy đầu cơ.

Ban lãnh đạo MicroStrategy mô tả khả năng sinh lời là một viễn cảnh xa vời, và dự kiến trong hiện tại cũng như tương lai gần sẽ không có lợi nhuận. Nhưng trong bối cảnh $BTC phá giá so với chi phí, và các kênh vay vốn gần như bị thu hẹp đáng kể, nhà đầu tư đang đối mặt với một thử thách nghiêm trọng. Huyền thoại về sự giàu có xây dựng dựa trên niềm tin và đòn bẩy đang đứng trên bờ vực sụp đổ của lý trí.

Theo dõi tôi: Nhận phân tích và cái nhìn sâu sắc về thị trường tiền điện tử theo thời gian thực!

#Gate广场创作者新春激励 #当前行情抄底还是观望？ #Gate1月透明度报告

#美伊核谈判风波