#当前行情抄底还是观望？

Bitcoin đã giảm xuống dưới 60.000 USD, mức giá đã thấp hơn chi phí sản xuất: Các thợ mỏ đang "đầu hàng", tín hiệu đáy thị trường xuất hiện?

Hiện tại, giá Bitcoin khoảng 60.000 USD, trong khi theo nhiều tổ chức ước tính, chi phí sản xuất trung bình ước tính khoảng 87.000 USD. Điều này có nghĩa là giá Bitcoin đã thấp hơn mức chi phí khoảng 26%, nhiều thợ mỏ đang rơi vào tình trạng "lỗ ngay khi bật máy".

Nhìn lại lịch sử, giai đoạn liên tục thấp hơn chi phí sản xuất thường phản ánh sự điều chỉnh sâu của thị trường — các tình huống tương tự đã xuất hiện trong các chu kỳ giảm giá năm 2019 và 2022, giá thường cần thời gian và sự cân bằng lại giữa công suất tính toán, chi phí năng lượng để tạo đáy và phục hồi.

Thay đổi công suất tính toán chứng minh áp lực ngành
Toàn mạng lưới đã đạt đỉnh khoảng 1.1 ZH/s vào tháng 10 năm ngoái, sau đó do các máy khai thác cũ tiêu thụ nhiều năng lượng lần lượt ngừng hoạt động, giảm khoảng 20%. Gần đây, mặc dù đã phục hồi nhẹ lên 913 EH/s, cho thấy dấu hiệu ổn định ban đầu, nhưng vẫn còn ở mức thấp tương đối, phản ánh một số thợ mỏ đã rút lui hoặc giảm sản lượng.

“Thợ mỏ đầu hàng” liên tục
Do lợi nhuận khai thác hiện tại khó có thể bù đắp chi phí điện, vận hành và nợ nần, các thợ mỏ buộc phải liên tục bán dự trữ Bitcoin để duy trì hoạt động. Áp lực bán này không chỉ làm tăng cung thị trường mà còn phơi bày áp lực tài chính mà ngành đang đối mặt. Có thể nói, chúng ta đang ở giai đoạn "thợ mỏ đầu hàng" điển hình — khi các tay yếu dần rút lui, cấu trúc chi phí được tái thiết, thường cũng đặt nền móng cho sự phục hồi của thị trường sau này.

Điểm nhìn tiếp theo
Nếu giá duy trì ở mức thấp hơn chi phí sản xuất trong thời gian dài, có thể thúc đẩy quá trình thanh lý công suất và đổi mới máy khai thác. Khi các năng lực kém hiệu quả bị loại bỏ, chi phí khai thác toàn mạng có khả năng giảm dần, đồng thời độ tập trung của ngành có thể tăng lên. Trong lịch sử, áp lực bán tháo của thợ mỏ và đáy công suất thường là những dấu hiệu dự báo tâm lý thị trường đã chạm đáy.