Sắp tới có một đợt điều chỉnh thị trường không? Các mô hình lịch sử cho thấy có thể xảy ra vào năm 2026

Sau ba năm liên tiếp đạt lợi nhuận vượt trội, chỉ số S&P 500 đang phát ra tín hiệu cảnh báo cho thấy một đợt điều chỉnh thị trường có thể sắp xảy ra. Từ năm 2023 đến 2025, chỉ số này đã mang lại lợi nhuận ấn tượng lần lượt là 26,3%, 25% và 17,9%—một thành tích chỉ xảy ra thêm bốn lần trong thế kỷ qua. Lịch sử cho thấy một mô hình nhất quán: những đợt tăng trưởng bùng nổ này thường đi kèm với các giai đoạn yếu đi, dù là điều chỉnh nhẹ hay thị trường gấu rõ rệt. Hiểu rõ những gì đã xảy ra sau các đợt điều chỉnh thị trường trước đây như thế này có thể giúp nhà đầu tư chuẩn bị cho những gì có thể xảy ra trong năm 2026.

Hiện tượng hiếm hoi của ba năm liên tiếp đạt lợi nhuận hai chữ số

Sự kết hợp giữa sự phục hồi sau cú sốc lạm phát năm 2022 và sự xuất hiện của trí tuệ nhân tạo đã tạo điều kiện lý tưởng để cổ phiếu phát triển mạnh mẽ. Sau một năm 2022 tồi tệ của thị trường Mỹ—khi cả S&P 500 và trái phiếu Kho bạc dài hạn giảm hơn 20% từ đỉnh đến đáy—nhà đầu tư đã đối mặt với một bước ngoặt. Khi lạm phát hạ nhiệt và Cục Dự trữ Liên bang kết thúc chu kỳ tăng lãi suất mạnh mẽ, sự lạc quan dần trở lại. Đến cuối năm 2022, thị trường đã chạm đáy. Khi năm 2023 bắt đầu với điều kiện thị trường thuận lợi hơn và sự khởi đầu của cơn sốt AI, một đợt tăng giá bùng nổ đã diễn ra, đặc biệt trong lĩnh vực công nghệ và nhóm “Bảy kỳ diệu” (Magnificent Seven).

Việc đạt ba năm liên tiếp lợi nhuận trên 15% là điều cực kỳ hiếm. Trong 100 năm qua, thành tích này chỉ xảy ra tổng cộng năm lần. Gần đây nhất là trong vài năm trước—vào năm 2019 (tăng 31,5%), 2020 (tăng 18,4%) và 2021 (tăng 28,7%). Dù nhiều người có thể đã quên đi giữa cú sốc ban đầu của đại dịch khi thị trường giảm 30% vào năm 2020, chỉ số S&P 500 đã hoàn toàn phục hồi vào tháng 8 và sau đó dành phần còn lại của năm để thiết lập các kỷ lục mới mọi thời đại.

Những gì lịch sử tiết lộ về các đợt đảo chiều thị trường sau các đợt tăng trưởng bùng nổ

Nhìn xa hơn, lịch sử cho thấy những mô hình đáng lo ngại mà các nhà đầu tư ngày nay cần chú ý. Những năm 1950 đến 1952 chứng kiến các mức lợi nhuận liên tiếp là 31,7%, 24% và 18,4%, được thúc đẩy bởi sự mở rộng kinh tế hậu chiến tranh thế giới thứ hai khi quốc gia chuyển đổi từ sản xuất chiến tranh sang sản xuất hàng tiêu dùng. Tuy nhiên, điều này đi kèm với lợi nhuận khiêm tốn—chỉ số S&P 500 giảm khoảng 8% vào năm 1946, rồi chỉ tạo ra khoảng 5% vào năm 1947 và 1948. Tổng lợi nhuận trong ba năm sau đợt tăng trưởng bùng nổ chỉ vào khoảng 2-3%.

Cơn sốt công nghệ cuối những năm 1990 còn là một ví dụ rõ nét hơn. Từ năm 1995 đến 1999, chỉ số S&P 500 tăng lần lượt 37,6%, 23%, 33,4%, 28,6% và 21%—năm năm liên tiếp thành tích xuất sắc khi định giá internet đạt đỉnh cao lịch sử. Khi bong bóng vỡ vào năm 2000, quá trình phục hồi kéo dài gần ba năm. Chỉ số S&P 500 mất gần 50% giá trị, trong khi Nasdaq 100 giảm còn sâu hơn, mất khoảng 80% và trở lại mức của năm 1997.

Tương tự, trong những năm đầu thập niên 1940, hoạt động kinh tế chiến tranh mạnh mẽ và sản xuất công nghiệp đã thúc đẩy bốn năm liên tiếp tăng trưởng: 1942 (tăng 20,3%), 1943 (tăng 25,9%), 1944 (tăng 19,8%) và 1945 (tăng 36,4%). Những năm này theo sau ba năm giảm trước đó, do đó thị trường đã tích lũy giá trị đáng kể. Tuy nhiên, sau năm 1952, một đợt điều chỉnh 15% đã xảy ra vào năm 1953 cùng với một cuộc suy thoái ngắn hạn. Quá trình phục hồi cuối cùng cũng diễn ra—chỉ số S&P 500 tăng 52% vào năm 1954 và 31% vào năm 1955.

Sau năm 2021, khi lãi suất bằng 0 và các gói kích thích COVID lớn đổ vào thị trường, lạm phát cuối cùng cũng bắt kịp nền kinh tế. Cục Dự trữ Liên bang gặp khó khăn trong phản ứng, và cả cổ phiếu lẫn trái phiếu đều giảm đáng kể—một lời nhắc rằng mọi thị trường tăng trưởng đều có điểm kết thúc.

Chuẩn bị danh mục đầu tư của bạn trước khi đợt điều chỉnh tiếp theo đến

Bài học từ lịch sử rõ ràng: mỗi lần ba năm liên tiếp đạt lợi nhuận trên 15% của S&P 500 đều đi kèm với một giai đoạn kéo dài lợi nhuận nhỏ hoặc một đợt điều chỉnh thị trường nhẹ hơn, hoặc thậm chí là thị trường gấu rõ rệt. Những thời điểm tốt đẹp luôn kết thúc, và những giai đoạn khó khăn sẽ đến sau đó. Mặc dù các đợt tăng trưởng này đôi khi kéo dài đến năm thứ tư hoặc thứ năm, mở ra khả năng tiếp tục lợi nhuận, các chỉ số kinh tế hiện tại cho thấy khả năng này ngày càng ít khả thi khi bước vào năm 2026.

Dựa trên tiền lệ lịch sử này, nhà đầu tư nên thận trọng hơn ngay bây giờ. Điều này có nghĩa là xem xét các chiến lược chuyển hướng sang cổ phiếu giá trị, cổ phiếu quốc tế, trái phiếu, kim loại quý hoặc các chiến lược ít phụ thuộc vào công nghệ và các ngành tăng trưởng. Một đợt điều chỉnh thị trường sắp tới không còn chỉ là khả năng lý thuyết—nó là kết quả có khả năng xảy ra dựa trên các mô hình chu kỳ đã lặp lại suốt thế kỷ qua.

Chờ đợi đến khi điều kiện xấu đi hơn nữa để điều chỉnh danh mục có thể gây thiệt hại lớn. Bằng cách định vị lại ngay bây giờ trong khi thị trường vẫn còn cao, bạn có thể tránh bị bất ngờ khi đợt điều chỉnh thị trường tất yếu xảy ra. Lịch sử không lặp lại chính xác, nhưng nó cho thấy rằng sau các đợt tăng trưởng bùng nổ, sẽ là thời điểm để tích lũy hoặc giảm sút. Thời điểm để chuẩn bị là trước khi điểm chuyển đổi đó xảy ra, chứ không phải sau.