Các nhà sản xuất chip Hàn Quốc giúp EWY tăng 90% trong khi giao dịch với mức giá hời so với S&P 500

Quỹ ETF iShares MSCI Hàn Quốc (EWY) đã nổi lên như một người dẫn đầu bất ngờ trong năm 2025, mang lại lợi nhuận khiến hầu hết các chỉ số chứng khoán chính của Mỹ phải xấu hổ. Với mức tăng 92% trong năm ngoái và thêm 19% đã ghi nhận đến cuối tháng 1 năm 2026, quỹ tập trung vào châu Á này đã thu hút sự chú ý của nhà đầu tư—đặc biệt vì nó vẫn đang giao dịch ở mức định giá khoảng một nửa so với S&P 500. Chìa khóa thúc đẩy thành công đáng kể của ETF Hàn Quốc? Các nhà sản xuất chip nhớ Samsung và SK Hynix đã dẫn đầu, chiếm gần một nửa danh mục và hưởng lợi từ sự tăng trưởng chưa từng có trong nhu cầu do xây dựng hạ tầng trí tuệ nhân tạo trên toàn cầu thúc đẩy.

Chi tiêu Hạ tầng AI Thúc đẩy Nhu cầu Chip Nhớ

Sự phục hồi của cổ phiếu Hàn Quốc phản ánh nhiều hơn một sự tăng trưởng theo chu kỳ trong giá bán chất bán dẫn. Sự bùng nổ của AI đã tạo ra nhu cầu mãnh liệt về dung lượng bộ nhớ, đẩy SK Hynix và Samsung vào chế độ bứt phá. Cả hai công ty cung cấp bộ nhớ băng thông cao và DRAM phục vụ cho các máy chủ AI và trung tâm dữ liệu, định vị họ tại trung tâm của quá trình xây dựng hạ tầng AI toàn cầu.

Cần lưu ý rằng Micron Technology của Mỹ cũng đã hưởng lợi tương tự, với mức tăng gấp ba chữ số trong năm ngoái, nhấn mạnh rằng toàn bộ hệ sinh thái chip nhớ đang theo đà của làn sóng AI. Tuy nhiên, Hàn Quốc có lợi thế đặc biệt: quốc gia này là nơi đặt hai trong số ba nhà sản xuất chip nhớ lớn nhất thế giới, mang lại sự tiếp xúc tập trung với câu chuyện tăng trưởng dài hạn này.

Ngoài nhu cầu chip, các yếu tố hỗ trợ khác cũng đã thúc đẩy đà tăng trưởng. Đồng won Hàn Quốc vẫn duy trì ở mức khá yếu so với đô la, điều này có lợi cho các nhà xuất khẩu. Chính quyền của Tổng thống Lee Jae Myung đã giới thiệu các biện pháp thân thiện với cổ đông bao gồm tiêu chuẩn quản trị doanh nghiệp nâng cao và giảm thuế cổ tức tối đa từ 50% xuống còn 30%, cùng với các cải cách thuế thừa kế tiềm năng trong tương lai—tất cả nhằm nâng cao định giá và thu hút vốn nước ngoài.

Định Giá Thực Sự Đến Mức Nào?

Có lẽ khía cạnh hấp dẫn nhất của câu chuyện EWY không phải là hiệu suất của nó, mà là mức giá phải trả cho hiệu suất đó. Tính đến cuối tháng 1, quỹ tập trung vào Hàn Quốc đang giao dịch với hệ số P/E là 17, so với 28 của S&P 500 rộng lớn hơn. Khi đo lường dựa trên lợi nhuận kỳ vọng, định giá của thị trường Hàn Quốc còn thu hẹp hơn nữa, khoảng 10 lần lợi nhuận—gần bằng một phần ba so với chỉ số của Mỹ.

Khoảng cách định giá này tạo ra một nghịch lý thú vị: EWY mang lại lợi nhuận vượt trội trong khi vẫn còn rẻ hơn đáng kể, cho thấy hoặc thị trường Hàn Quốc vẫn đang bị định giá sai, hoặc thị trường Mỹ đã bị kéo dài quá mức. Đối với các nhà đầu tư đã từng chịu thiệt hại vì định giá quá cao của cổ phiếu công nghệ Mỹ, thực tế này mang lại một lựa chọn hấp dẫn.

Điều Gì Đang Thúc Đẩy Quỹ: Ngoài Các Ông Trùm Chip Nhớ

Trong khi Samsung (chiếm 26,8% danh mục) và SK Hynix (18,3%) chi phối danh mục, quỹ còn chứa nhiều cơ hội hấp dẫn khác. Hyundai Motor đã nổi lên như một đối thủ tiềm năng trong lĩnh vực xe điện và nắm giữ 80% cổ phần tại Boston Dynamics, công ty robot mà một số nhà phân tích tin rằng có thể cạnh tranh hoặc vượt qua Tesla trong lĩnh vực robot humanoid—một bước đột phá tiềm năng cho thập kỷ tới.

Các vị trí đáng kể khác bao gồm Kia, một nhà sản xuất ô tô tập trung vào xe điện với thị phần ngày càng tăng; Hanwha Aerospace, nhà cung cấp quan trọng cho các tập đoàn hàng không vũ trụ như GE và Rolls-Royce; và Naver, nền tảng trực tuyến hàng đầu của Hàn Quốc, thường được so sánh như sự kết hợp giữa Google Search, Maps và các dịch vụ khác. Sự đa dạng hóa này qua các nhà sản xuất chip, nhà sản xuất ô tô và nhà vận hành nền tảng cung cấp nhiều hướng tăng trưởng ngoài chu kỳ chip nhớ.

Rủi Ro Biến Động và Triển Vọng 2026

Các nhà đầu tư nên bước vào EWY với đôi mắt rõ ràng: ngành chip nhớ nổi tiếng về tính biến động, và các đợt suy thoái theo chu kỳ có thể rất nhanh và dữ dội. Tuy nhiên, miễn là chi tiêu cho hạ tầng AI vẫn duy trì theo quỹ đạo hiện tại—và ít nhà phân tích dự đoán sẽ có sự giảm sút—nhu cầu về bộ nhớ sẽ vẫn còn mạnh mẽ. Định giá của ETF này giúp nhà đầu tư có cơ hội tận dụng xu hướng dài hạn này.

Trong tháng đầu tiên của năm 2026, EWY đã ghi nhận mức tăng gần 20%, cho thấy niềm tin của thị trường vẫn còn rất mạnh mẽ. Câu hỏi thực sự không phải là quỹ sẽ tiếp tục tăng trưởng hay không, mà là liệu định giá có mở rộng thêm nữa hay sẽ ổn định, và chu kỳ chip nhớ hiện tại sẽ kéo dài bao lâu.

Cơ Hội Đa Dạng Hóa Quốc Tế

Lý do để xem xét EWY không chỉ dừng lại ở Hàn Quốc. Quỹ ETF iShares MSCI Thế Giới, với sự đa dạng về địa lý và ngành nghề rộng hơn, cũng đã vượt qua S&P 500 trong năm ngoái với mức tăng 21%. Điều này nhắc nhở rằng các cơ hội chất lượng tồn tại ngoài lãnh thổ Mỹ, và đa dạng hóa địa lý có thể nâng cao lợi nhuận dài hạn, đặc biệt khi định giá quốc tế vẫn còn hấp dẫn.

Các quản lý danh mục đầu tư đang tự hỏi liệu các khoản đầu tư vào S&P 500 của họ đã trở nên quá mức—giao dịch ở mức định giá gần đỉnh lịch sử—thì việc phân bổ vào cổ phiếu Hàn Quốc qua EWY mang lại khả năng tiếp xúc với các xu hướng AI mang tính cấu trúc và đa dạng hóa địa chính trị với mức định giá vẫn thực sự hấp dẫn.