Giảm mạnh của Bitcoin giữa lập trường tiền tệ chính thống và căng thẳng địa chính trị

Sự bán tháo mạnh gần đây của Bitcoin, đã giảm xuống còn $84.416, không chỉ đơn thuần là một điều chỉnh kỹ thuật mà còn là kết quả của một cơn bão hoàn hảo gồm các yếu tố vĩ mô và thay đổi chính sách. Lập trường chính thống của Cục Dự trữ Liên bang về lãi suất—duy trì ở mức 3.75% mà không báo hiệu cắt giảm trong ngắn hạn—đã trở thành yếu tố chính thúc đẩy dòng chảy vốn khỏi các tài sản rủi ro vào các nơi trú ẩn an toàn như trái phiếu chính phủ và kim loại quý.

Lập trường Chính thống của Cục Dự trữ Liên bang đóng cửa khả năng giảm lãi suất

Thông báo của FOMC hôm qua đã giáng một đòn quyết định vào hy vọng về chính sách tiền tệ nới lỏng. Bằng cách duy trì lập trường chính thống về lãi suất và xác nhận xu hướng diều hâu trong việc chống lạm phát, Cục Dự trữ Liên bang về cơ bản đã nói với các nhà đầu tư rằng hỗ trợ khẩn cấp cho các tài sản rủi ro sẽ không được cung cấp. Lập trường chính sách cứng nhắc này đã kích hoạt dòng chảy lớn của vốn ra khỏi tiền điện tử vào các trái phiếu Kho bạc Mỹ, lợi suất của chúng đã tăng vọt theo đó. Các nhà đầu tư đặt cược vào việc cắt giảm lãi suất vào tháng 3 đã buộc phải đầu hàng, gây ra một chuỗi thanh lý các vị thế đòn bẩy trong Bitcoin và các altcoin khác.

Rủi ro địa chính trị và tâm lý “Rủi ro thấp”

Song song với các khó khăn về chính sách tiền tệ, căng thẳng gia tăng giữa Mỹ và Iran đã đẩy giá dầu tăng cao và làm dấy lên các lo ngại lạm phát mới. Thị trường đã định vị lại Bitcoin như một chỉ số vĩ mô—phản ứng nhiều hơn với các chuyển biến địa chính trị hơn là các yếu tố cơ bản trên chuỗi. Trong các giai đoạn rủi ro toàn cầu tăng cao, dòng vốn thường tìm nơi trú ẩn trong vàng và các tài sản an toàn tính theo đô la hơn là các tiền điện tử biến động. Mức giảm hơn 6% trong một ngày của Bitcoin phản ánh sự chuyển dịch này khỏi các vị thế đầu cơ.

Chính quyền của Trump, trong khi ủng hộ các sáng kiến thân thiện với tiền điện tử như dự luật Cấu trúc Thị trường Crypto, đồng thời áp đặt thuế quan 25% mạnh mẽ đối với Hàn Quốc và phát ngôn gay gắt về Iran. Sự mâu thuẫn chính sách này đã tạo ra sự không chắc chắn sâu sắc: sự ủng hộ đối với các tài sản kỹ thuật số bị cân bằng bởi các cuộc chơi địa chính trị đẩy thị trường rộng lớn vào chế độ phòng thủ. Việc có thể bị xâm phạm ví tiền điện tử của chính phủ Mỹ còn làm tăng thêm sự hoảng loạn, càng làm rõ thêm vị trí của Bitcoin như một thiệt hại collateral trong các xung đột vĩ mô.

Phá huỷ kỹ thuật: Chuỗi thanh lý 1,5 tỷ đô la

Hành động giá mạnh mẽ này sẽ ít nghiêm trọng hơn nhiều nếu không có đòn bẩy tập trung bị mắc kẹt tại các mức hỗ trợ. Giữa $88.000 và $87.000, lượng thanh khoản lớn của các vị thế mua dài hạn nằm trong tình trạng dễ bị tổn thương. Khi Bitcoin vượt qua mức $87.500, một chuỗi thanh lý tự động đã được kích hoạt, buộc các nhà giao dịch thoát khỏi các vị thế của họ ở các mức giá ngày càng thấp hơn cho đến khi áp lực bán cuối cùng cạn kiệt gần mức $84.416. Sự phá huỷ kỹ thuật này nhấn mạnh cách mà các đợt bán tháo dựa trên yếu tố vĩ mô có thể phá huỷ một cách có hệ thống các vùng hỗ trợ trước đó ổn định.

Phiên Á-đông và chốt lời của Nhật Bản

Đáng chú ý, hoạt động bán tháo dữ dội nhất diễn ra trong phiên giao dịch châu Á. Các nhà đầu tư tổ chức Nhật Bản, những người đã tích luỹ Bitcoin từ đầu năm với mức giá thấp hơn, đã đánh giá lại danh mục của họ trong bối cảnh biến động mạnh của đồng yên và các tín hiệu chính sách tiền tệ chính thống từ các ngân hàng trung ương toàn cầu. Quyết định chốt lời trong thời điểm bất ổn này phản ánh một xu hướng chuyển sang vị thế phòng thủ rộng hơn trong khu vực.

Những gì tiếp theo: Khu vực quá bán chờ đợi các chất xúc tác

Bitcoin hiện đang giao dịch trong vùng quá bán về mặt kỹ thuật, với RSI hàng ngày quanh mức 41. Tuy nhiên, sự trở lại trung bình thường đòi hỏi các chất xúc tác tích cực—hoặc là sự mềm mỏng trong lập trường địa chính trị của Trump, hoặc là giảm leo thang căng thẳng ở Trung Đông, hoặc là một tín hiệu dovish bất ngờ từ Cục Dự trữ Liên bang thách thức khung chính sách chính thống hiện tại của họ. Cho đến khi các chất xúc tác đảo chiều như vậy xuất hiện, Bitcoin vẫn dễ bị tổn thương trước áp lực từ sự kết hợp của chính sách tiền tệ chính thống và bất ổn vĩ mô.