Vốn mới cạn kiệt khi nhu cầu Bitcoin giảm, CryptoQuant cảnh báo

Dữ liệu của CryptoQuant cho thấy đà giảm của Bitcoin hiện nay đang bị thúc đẩy bởi dòng chảy tiêu cực, nhu cầu yếu kém và sự giảm sút trong khả năng chấp nhận rủi ro, làm tăng khả năng xảy ra một thị trường gấu giai đoạn đầu.

Tóm tắt

• CryptoQuant cho biết dòng vốn đầu tư mới đã chuyển sang tiêu cực, việc bán tháo Bitcoin không còn được hấp thụ bởi vốn mới.
• BTC đã giảm khoảng 23% trong hơn 80 ngày sau khi mất đường trung bình 365 ngày, trong khi tỷ lệ Sharpe giảm xuống các vùng liên quan đến việc kết thúc đợt tăng giá muộn hoặc thị trường gấu cố định.
• Bitcoin, Ethereum và Solana đều giao dịch thấp hơn khi các nhà phân tích cảnh báo rằng nếu không có nhu cầu mới, “sự yếu kém kích hoạt rút vốn” có thể trở thành một thị trường gấu hoàn chỉnh.

Đợt giảm mới nhất của Bitcoin (BTC) bắt đầu trông ít giống một sự điều chỉnh lành mạnh và nhiều hơn là giai đoạn mở đầu của một thị trường gấu kéo dài. Dữ liệu on-chain của CryptoQuant cho thấy rằng dòng tiền mới đơn giản là không tham gia để bắt lấy con dao đang rơi.

Tín hiệu cốt lõi: dòng chảy đã đảo chiều

CryptoQuant tổng kết tâm lý thị trường bằng một câu ngắn gọn: “Dòng vốn đầu tư mới đã chuyển sang tiêu cực. Việc bán tháo không còn được hấp thụ bởi vốn mới.” Theo họ, “Trong thị trường tăng giá, các đợt giảm giá thu hút vốn tăng nhanh. Trong thị trường gấu sơ khai, sự yếu kém kích hoạt rút vốn.” Đặc điểm này hiện rõ trên chuỗi, với đánh giá thị trường gấu mới nhất của công ty nhấn mạnh rằng Bitcoin đã giảm khoảng 23% trong hơn 80 ngày qua sau khi phá vỡ đường trung bình 365 ngày lần đầu tiên kể từ năm 2022.

Các nhà phân tích bên ngoài cũng nhận định tương tự. Một phân tích gần đây cho biết nhu cầu tại chỗ và từ các tổ chức vẫn yếu, trong khi lợi nhuận điều chỉnh rủi ro, đo bằng tỷ lệ Sharpe, đã rơi vào các vùng liên quan đến việc kết thúc đợt tăng giá muộn hoặc thị trường gấu cố định. Một nhà bình luận thị trường đã nói: “Các đợt giảm giá mà không có người mua mới thường kéo dài. Trong các chế độ mạnh hơn, các đợt giảm kéo theo vốn mới nhanh chóng; còn ở đây, chúng không xuất hiện.”

Giá cả: xu hướng rủi ro đang giảm

Tại thời điểm báo, Bitcoin (BTC) giao dịch gần mức 68.979 USD, giảm khoảng 2% trong 24 giờ qua, khoảng 12% trong tuần và gần 30% so với cùng kỳ năm ngoái, sau khi giảm gần 45% so với đỉnh cao mọi thời đại tháng 10 năm 2025 khoảng 126.080 USD. Ethereum (ETH) giao dịch quanh mức 2.012,92 USD, với khối lượng giao dịch 24 giờ khoảng 28,7 tỷ USD, giảm khoảng 1,4% hàng ngày và giảm hơn 12% trong 7 ngày. Solana (SOL) đứng quanh mức 86,02 USD, giảm nhẹ trong ngày, nhưng giảm khoảng 13% trong tuần và khoảng 35% trong tháng qua.

Chuyển động parabol này diễn ra khi các tài sản kỹ thuật số tiếp tục thể hiện rõ nhất tâm lý rủi ro vĩ mô. Bitcoin hiện đang gặp khó khăn trong việc giữ mức 70.000 USD khi “áp lực bán áp đảo dòng chảy vào,” với một nhà phân tích còn gọi BTC là “không thể đẩy giá lên trong ngắn hạn.” Ethereum cũng đối mặt với những khó khăn riêng sau một chu kỳ đòn bẩy quá nóng và quỹ đạo tài trợ cực đoan, điều này đã từng dự báo các đợt điều chỉnh mạnh. Trong khi đó, Solana vẫn bị giới hạn bởi “cấu trúc giảm giá” khi khối lượng giảm và lãi mở thu hẹp khiến rủi ro giảm giá vẫn còn hiện hữu.

Những gì sẽ xảy ra tiếp theo

Câu hỏi then chốt bây giờ là liệu dòng chảy tiêu cực có trở thành dòng chảy liên tục hay không. CryptoQuant cảnh báo rằng nếu không có sự gia tăng rõ ràng trong nhu cầu mới, mô hình “suy yếu kích hoạt rút vốn” hiện tại có vẻ ít giống một sự tạm dừng ngắn hạn hơn là kiến trúc của một thị trường gấu thực sự.