Kế hoạch tài trợ của Ấn Độ vượt mong đợi và gây áp lực lên thị trường trái phiếu

Chính phủ Ấn Độ đã công bố một chương trình phát hành trái phiếu đầy tham vọng cho kỳ tài chính tới, vượt xa dự báo của thị trường, gây ra những lo ngại trong giới đầu tư và các nhà phân tích. Vào ngày 2 tháng 2 năm 2026, trong bài phát biểu ngân sách của mình, Bộ trưởng Tài chính Nirmala Sitharaman tiết lộ rằng New Delhi sẽ vay nợ 17,2 nghìn tỷ rupee (khoảng 187 tỷ đô la) trong giai đoạn bắt đầu từ ngày 1 tháng 4.

Phát hành Trái phiếu Lịch sử Vượt Quá Dự báo Thị trường

Khối lượng phát hành được công bố vượt quá dự báo của các nhà phân tích 4%, những người dự đoán mức vay nợ là 16,5 nghìn tỷ rupee. Mức tăng 18% so với dự báo đã điều chỉnh của năm tài chính hiện tại cho thấy nhu cầu vay nợ của chính phủ Ấn Độ đang tăng mạnh. Các chuyên gia từ Công ty Bảo hiểm Nhân thọ Kotak Mahindra và Ngân hàng Tài chính Nhỏ Ujjivan đã bắt đầu đánh giá các hậu quả của quyết định này đối với động thái thị trường trong những tháng tới.

Lợi suất Trái phiếu Đối mặt Áp lực Tăng

Các chuyên gia thị trường dự đoán sẽ có sự tăng đáng kể trong lợi suất của trái phiếu chính phủ. Trong tuần sau khi công bố, dự kiến lợi tức của trái phiếu 10 năm sẽ tăng thêm 4 đến 5 điểm cơ bản. Công ty ICICI Securities Primary Dealership Ltd. dự đoán mức tăng còn cao hơn, với lợi suất có thể đạt gần 7% trong các tuần tới. Kịch bản này phản ánh sự kết hợp của các đợt phát hành quy mô lớn không chỉ của chính phủ trung ương mà còn của các chính quyền bang, cùng với việc giảm cầu từ các nhà đầu tư truyền thống như quỹ hưu trí và các công ty bảo hiểm.

Thách thức đối với tăng trưởng kinh tế Ấn Độ

Việc tăng chi phí vay mượn đặt ra câu hỏi về hiệu suất kinh tế của một quốc gia đã phải đối mặt với áp lực đáng kể. Các mức thuế thương mại do Mỹ áp đặt đang tạo thêm gánh nặng cho nền kinh tế Ấn Độ. Đồng thời, Ngân hàng Trung ương Ấn Độ đang hoạt động trong phạm vi hạn chế để giảm lãi suất, một công cụ quan trọng để thúc đẩy tăng trưởng. Lợi suất trái phiếu đã đạt mức cao nhất trong khoảng mười hai tháng, phản ánh sự tích tụ của các yếu tố hạn chế đã định hình hành vi của thị trường trái phiếu trong những thời kỳ gần đây.