Chính phủ Ấn Độ phát hành rupee cao nhất từ trước đến nay, rủi ro mới nổi lên trong thị trường trái phiếu

Vào đầu tháng 2, nền kinh tế Ấn Độ đã bước vào một điểm chuyển biến quan trọng. Chính phủ công bố kế hoạch phát hành nợ lớn nhất từ trước đến nay, gây ra những lo ngại trong các nhà tham gia thị trường tài chính. Bộ trưởng Tài chính Nirmala Sitharaman đã phát biểu trong bài phát biểu ngân sách rằng, trong năm tài chính mới bắt đầu từ tháng 4, Ấn Độ sẽ vay 17,2 nghìn tỷ rupee (khoảng 187 tỷ USD). Quy mô này tăng 18% so với ước tính điều chỉnh của năm tài chính trước đó và còn vượt xa dự báo thị trường là 16,5 nghìn tỷ rupee.

Kế hoạch phát hành nợ lớn 17,2 nghìn tỷ rupee gây sốc cho thị trường

Việc huy động vốn quy mô lớn của Ấn Độ dự kiến sẽ phản ánh ngay lập tức trên thị trường trái phiếu. Các nhà giao dịch tại Công ty Bảo hiểm Nhân thọ Kotak Mahindra và Ngân hàng Tín dụng nhỏ Ujjivan nhận định rằng, do cung cấp tăng đột biến, lợi suất trái phiếu chính phủ 10 năm vào thứ Hai có thể tăng 4-5 điểm cơ bản. Cảm giác cảnh báo của thị trường còn cao hơn nữa, ICICI Securities Primary Dealings dự đoán rằng lợi suất có thể đạt 7% trong vài tuần tới.

Tác động của việc tăng lợi suất đến tài sản denominated bằng rupee

Hiện tại, lợi suất trái phiếu của Ấn Độ đã gần đạt mức cao nhất trong năm. Nguyên nhân chính là do các chính quyền bang liên tiếp phát hành nợ lớn và nhu cầu từ các quỹ hưu trí, bảo hiểm giảm sút. Việc lợi suất tăng đồng nghĩa với chi phí huy động vốn tăng lên, gây thêm gánh nặng cho nền kinh tế Ấn Độ, vốn đã phải đối mặt với áp lực thuế quan cao từ Mỹ. Không gian để Ngân hàng Trung ương cắt giảm lãi suất nhằm hỗ trợ tăng trưởng cũng bị hạn chế, khiến Ấn Độ rơi vào tình thế khó khăn trong việc bảo vệ đồng rupee và duy trì sự hỗ trợ cho nền kinh tế.

Vòng xoáy tăng vốn đầu tư của các tổ chức tài chính và lợi suất tăng liên tục đang làm gia tăng rủi ro lan rộng ra toàn bộ thị trường vốn của Ấn Độ. Giá trị tài sản denominated bằng rupee có thể giảm, và khả năng các nhà đầu tư nước ngoài rút vốn cũng không thể loại trừ, đặt ra thử thách cho các chính sách của chính phủ Ấn Độ.