Tether Giảm Quy mô Kêu Gọi Vốn khi Lợi Nhuận trở thành Trọng Tâm

Tether đã giảm đáng kể mục tiêu huy động vốn ban đầu, hạ mục tiêu từ 150-200 tỷ USD xuống còn 50 tỷ USD, theo báo cáo của Financial Times và được đưa tin bởi BlockBeats. Sự chuyển hướng chiến lược này phản ánh sự hoài nghi ngày càng tăng của các nhà đầu tư đối với tham vọng định giá 500 tỷ USD của công ty. Thay vì theo đuổi nguồn vốn bên ngoài một cách mạnh mẽ, ban lãnh đạo của Tether nhấn mạnh vào nền tảng tài chính vững mạnh của công ty — một lập trường thách thức các câu chuyện khởi nghiệp truyền thống trong lĩnh vực crypto.

Tại sao Tether không cần số tiền huy động ban đầu

CEO Paolo Ardoino làm rõ rằng con số 150-200 tỷ USD ban đầu chỉ là hiểu lầm chứ không phải mục tiêu chính thức. Ông nhấn mạnh rằng con số này thực chất là mức tối đa cổ phần vốn chủ sở hữu mà Tether sẵn sàng cung cấp cho các nhà đầu tư, chứ không phải là mục tiêu huy động vốn mà công ty đang tích cực theo đuổi. Quan trọng hơn, Ardoino nhấn mạnh rằng Tether vẫn có lợi nhuận và tự chủ về tài chính, giảm bớt sự cấp bách trong việc huy động vốn lớn. Trong một so sánh nổi bật, ông ví vị thế tài chính của Tether như các công ty trí tuệ nhân tạo, lưu ý rằng trong khi các công ty AI tạo ra lợi nhuận tương đương, họ thường báo cáo các con số này với dấu âm — ngụ ý rằng lợi nhuận của Tether đứng rõ ràng trái ngược với tốc độ tiêu hao vốn phổ biến ở các doanh nghiệp công nghệ tăng trưởng cao.

Động lực lợi nhuận đằng sau sự độc lập của Tether

Các số liệu ủng hộ câu chuyện này. Tether đã tạo ra khoảng 10 tỷ USD lợi nhuận trong năm trước, chủ yếu từ lợi nhuận trên các khoản dự trữ tài sản của mình. Lợi nhuận đáng kể này tạo nền tảng cho lập luận của công ty rằng vốn bên ngoài, dù có thể hữu ích cho việc mở rộng, nhưng không cần thiết cho hoạt động hàng ngày. Tuy nhiên, các động thái thị trường có thể gây áp lực lên các biên lợi nhuận này: công ty dự báo lợi nhuận năm 2025 sẽ giảm khoảng 25%, phản ánh môi trường hoạt động ngày càng khó khăn mà nhà phát hành stablecoin phải đối mặt.

Nhìn về phía trước: Điều chỉnh chiến lược trong bối cảnh thị trường thay đổi

Cách tiếp cận đã chỉnh sửa này trái ngược hoàn toàn với nỗ lực huy động vốn của Tether vào tháng 9 năm 2025, khi công ty tìm kiếm tới 20 tỷ USD với định giá 500 tỷ USD. Việc rút lui này báo hiệu hoặc là phản ứng của nhà đầu tư về mức giá, hoặc là một sự điều chỉnh chiến lược có chủ đích của ban lãnh đạo. Dù bằng cách nào, thông điệp của Tether rõ ràng: công ty xem mình khác biệt cơ bản so với các công ty khởi nghiệp được hậu thuẫn bởi các quỹ đầu tư mạo hiểm truyền thống, với lợi nhuận để chứng minh điều đó. Khi thị trường phát triển và tâm lý nhà đầu tư thay đổi, vị thế tập trung vào lợi nhuận này có thể trở thành lợi thế cạnh tranh cho Tether trong bối cảnh ngày càng bị giám sát chặt chẽ của thị trường stablecoin.