Kim loại quý đối mặt với làn sóng bán tháo do đầu cơ khi thị trường đánh giá lại các yếu tố cơ bản

Thị trường kim loại đã chịu đựng một đợt suy giảm kéo dài trong các phiên giao dịch gần đây, với đà yếu đi kéo dài từ tuần trước đến giai đoạn giao dịch châu Á hiện tại. Sự điều chỉnh này phản ánh một sự đánh giá lại toàn diện về vị thế thị trường, phần lớn do việc tháo dỡ các vị thế đầu cơ tích lũy trong đợt tăng giá trước đó. Theo phân tích của chiến lược gia Pepperstone, Michael Brown, được Odaily dẫn lời, các đợt giảm giá như vậy thường theo các mô hình nhận biết được, đặc trưng bởi áp lực bán mạnh, đôi khi quá mức cần thiết. Môi trường hiện tại phản ánh các tiền lệ lịch sử, cho thấy khả năng một giai đoạn phục hồi tạm thời—thường được gọi là “sự bật dậy của mèo chết”—có thể xuất hiện trong thời gian tới gần.

Tháo dỡ các vị thế đầu cơ mở ra cơ hội điều chỉnh thị trường

Đợt bán tháo liên tục dường như mang tính hệ thống hơn là ngẫu nhiên, nhằm vào các vị thế đầu cơ tích lũy đã đẩy giá lên mức cao. Các nhà tham gia thị trường đang tích cực thanh lý các cược mở rộng, điều kiện tiên quyết cần thiết để duy trì sự ổn định của giá cả. Phân tích của Pepperstone cho thấy các chu kỳ giảm đòn bẩy như vậy, dù đau đớn trong ngắn hạn, thường tự kết thúc sau khi các mức hỗ trợ chính được kiểm tra. Câu hỏi then chốt hiện nay là liệu đã đủ các vị thế đầu cơ bị loại bỏ khỏi thị trường và liệu các nhà đầu tư đã thanh lý đủ các khoản tiếp xúc để các yếu tố cơ bản có thể tái chiếm ưu thế trong điều chỉnh giá.

Triển vọng tăng giá dài hạn được hỗ trợ bởi nhu cầu từ ngân hàng trung ương

Dù trong ngắn hạn có nhiều biến động, nhu cầu cơ cấu vẫn còn mạnh mẽ. Kim loại quý tiếp tục thu hút dòng vốn đáng kể từ các ngân hàng trung ương và nhà đầu tư cá nhân tìm kiếm các biện pháp bảo vệ danh mục trước rủi ro địa chính trị và mất giá tiền tệ. Các tổ chức này coi kim loại là các phương án phòng hộ vượt trội so với các công cụ phòng hộ truyền thống như đô la Mỹ hoặc trái phiếu Kho bạc Mỹ, đặc biệt trong bối cảnh căng thẳng quốc tế gia tăng. Sự duy trì của nhu cầu này mang lại niềm tin rằng sự yếu đi ngày hôm nay phản ánh sự điều chỉnh chiến thuật chứ không phải là sự mất niềm tin cơ bản vào loại tài sản này.

Các yếu tố cơ bản có thể tiếp tục chi phối khi các vị thế đầu cơ được tháo dỡ

Hướng đi ngay lập tức của thị trường phụ thuộc vào việc giá hiện tại đã đủ bù đắp cho các khoản thặng dư do đầu cơ gây ra trước đó hay chưa. Khi các vị thế đầu cơ đã được tháo dỡ đủ và các nhà bán hàng bi quan nhất đã rời khỏi thị trường, cấu trúc thị trường sẽ chuyển từ phân phối sang tích trữ. Tại thời điểm đó, các yếu tố vĩ mô—chính sách của ngân hàng trung ương, diễn biến địa chính trị và xu hướng tiền tệ—dự kiến sẽ tiếp tục chi phối chính yếu các biến động giá. Các nhà đầu tư kiên nhẫn xem các giai đoạn điều chỉnh này như một phần tự nhiên, lành mạnh của cơ chế thị trường thay vì các dấu hiệu của một sự đảo chiều xu hướng vĩnh viễn.