Dựa vào cây lớn để mát mẻ? Mười ngân hàng bảo hiểm kiếm được 24,3 tỷ nhân dân tệ vào năm ngoái, sự phân hóa ngày càng rõ rệt

Khi có các quản lý tài chính ngân hàng giới thiệu cho bạn các sản phẩm bảo hiểm “bảo toàn vốn, lãi suất cố định”, bạn có nhận thức được rằng đằng sau đó là một cuộc chơi thị trường trị giá hàng nghìn tỷ?

Năm 2025, mười công ty bảo hiểm thuộc ngân hàng, dựa vào các ngân hàng lớn như Ngân hàng Công Thương, Ngân hàng Xây Dựng, Ngân hàng Gửi Tiền Bưu Điện, đã trình diễn một bảng thành tích ấn tượng: tổng doanh thu phí bảo hiểm cả năm đạt 4775,15 tỷ nhân dân tệ, tăng 15,29% so với cùng kỳ; lợi nhuận ròng 243,64 tỷ nhân dân tệ, tăng 145,06%.

Trong số mười công ty này, không có công ty nào lỗ trong năm 2025, Trung Quốc Bảo Hiểm Chứng Thực Nhân Thọ và Guangda Yongming Nhân Thọ đã thành công chuyển đổi từ lỗ sang lãi. Tuy nhiên, sự phân hóa trong ngành cũng đang âm thầm gia tăng: có công ty doanh thu vượt nghìn tỷ, đứng đầu, cũng có công ty tốc độ tăng trưởng doanh thu chỉ 0,2%; có công ty lợi nhuận tổng hợp gần 5%, có công ty lại rơi vào âm; có công ty vốn chủ sở hữu tăng gấp ba lần, có công ty giảm gần chín mươi phần trăm.

Phóng viên nhận thấy, chính sách “báo cáo và hành trình hợp nhất” bắt đầu triển khai tại kênh ngân hàng-bảo hiểm từ tháng 8 năm 2023, đến năm 2025 đã bước vào giai đoạn sâu rộng hơn của chính sách. Đằng sau sự tăng trưởng chung về hiệu quả của các công ty bảo hiểm ngân hàng năm 2025 là chiến thắng dựa vào lợi thế kênh của các ngân hàng mẹ, hay là lợi ích tạm thời trong giai đoạn chuyển đổi ngành? Khi một số công ty lộ rõ rủi ro tuân thủ, khả năng thanh toán gần chạm ngưỡng quản lý, cuộc chiến giành “bữa tiệc thịnh vượng ngân hàng-bảo hiểm” này, ai sẽ là người cười cuối cùng?

Phí bảo hiểm: Phân hóa rõ rệt theo nhóm, một công ty vượt nghìn tỷ

Năm 2025, mười công ty bảo hiểm ngân hàng dựa vào lợi thế kênh đã đạt được sự tăng trưởng ổn định về quy mô phí bảo hiểm, tổng doanh thu bảo hiểm đạt 4775,15 tỷ nhân dân tệ, tăng 15,29% so với cùng kỳ, vượt xa tốc độ tăng trưởng 8,91% của toàn ngành bảo hiểm nhân thọ cùng kỳ, nhưng hiệu suất của các công ty thể hiện rõ sự khác biệt.

Là công ty duy nhất vào “câu lạc bộ nghìn tỷ” phí bảo hiểm, China Post Life Insurance (Bảo hiểm Nhân Thọ Bưu Điện Trung Quốc) với doanh thu 1591,66 tỷ nhân dân tệ đứng đầu, tăng 18%, lợi thế dẫn đầu ngày càng mở rộng. Một phân tích trong ngành cho rằng, thành tích này có liên quan không nhỏ đến sự hỗ trợ từ công ty mẹ của họ. Theo báo cáo xếp hạng tín dụng do Zhongzheng Pengyuan phát hành, China Post Life nhận được sự hỗ trợ mạnh mẽ từ China Post về thương hiệu, hợp tác kinh doanh và bổ sung vốn, chủ yếu dựa vào mạng lưới tiếp thị của China Post để phát triển kinh doanh, doanh thu phí bảo hiểm cũng không thể tách rời khỏi mạng lưới các điểm giao dịch của China Post và Ngân hàng Gửi Tiền Bưu Điện trải rộng khắp cả nước.

Nhóm thứ hai cạnh tranh gay gắt, ICBC-AXA Life Insurance đứng thứ hai với doanh thu 508,64 tỷ nhân dân tệ, tiếp theo là China Construction Bank Life Insurance với doanh thu 492,69 tỷ, chênh lệch chưa đến 16 tỷ; tiếp đó là Agricultural Bank of China Life và China Merchants TrustnLife, doanh thu lần lượt là 462,4 tỷ và 446,3 tỷ.

Trong nhóm thứ ba gồm China CITIC Prudential Life, Bank of China Samsung Life, Bank of Communications Life và China Netherlands Life, doanh thu bảo hiểm tập trung trong khoảng 200-400 tỷ. Guangda Yongming Life đứng cuối cùng với 188,6 tỷ, là công ty duy nhất trong mười công ty bảo hiểm ngân hàng có quy mô phí bảo hiểm dưới 200 tỷ.

Về tốc độ tăng trưởng, China Netherlands Life với mức tăng 36,78% so với cùng kỳ là “ngựa đua” lớn nhất trong 10 công ty; Agricultural Bank of China Life và China Construction Bank Life cũng thể hiện ấn tượng, tăng trưởng lần lượt 25% và 20%. Trong khi đó, Guangda Yongming Life chỉ tăng nhẹ 0,20%, Bank of Communications Life, China TrustnLife và Bank of China Samsung Life đều có tốc độ tăng trưởng dưới 10%, dần hình thành mô hình “đầu tốt, trung tốt, cuối chậm”.

Lợi nhuận: Tổng cộng kiếm được 243 tỷ, hai công ty chuyển từ lỗ sang lãi

Điều nổi bật hơn cả về quy mô là phục hồi lợi nhuận. Năm 2025, mười công ty đạt tổng lợi nhuận ròng 243,64 tỷ nhân dân tệ, gấp hơn đôi so với 99,42 tỷ của năm 2024. Trong đó, China CITIC Prudential Life từ lỗ 17,65 tỷ năm 2024, đã chuyển sang lãi 50 tỷ trong năm 2025, lập kỷ lục mới; Guangda Yongming Life chấm dứt chuỗi lỗ ba năm liên tiếp, lợi nhuận ròng đạt 1,1 tỷ.

Các chuyên gia trong ngành phân tích rằng, chìa khóa của sự đảo chiều này chính là chính sách “báo cáo và hành trình hợp nhất”. Chính sách này bắt đầu triển khai tại kênh ngân hàng-bảo hiểm từ tháng 8 năm 2023. Từ năm 2024, cơ quan quản lý đã mạnh tay giảm phí hoa hồng kênh ngân hàng-bảo hiểm, khiến chi phí nợ của các công ty bảo hiểm ngân hàng giảm rõ rệt. Ví dụ, Công ty TNHH Bảo hiểm Nhân Thọ TrustnLife đã tăng lợi nhuận ròng từ khoảng 535 triệu nhân dân tệ năm 2024 lên khoảng 3,312 tỷ nhân dân tệ năm 2025, tăng khoảng 518,5%; lợi nhuận của China Construction Bank Life và China Netherlands Life cũng tăng lần lượt 198,6% và 300%.

Tuy nhiên, đằng sau tăng trưởng cao còn có ảnh hưởng của “hiệu ứng cơ sở”. Dù lợi nhuận ròng của China Post Life vẫn đứng đầu với 83,47 tỷ nhân dân tệ, tốc độ tăng trưởng lại giảm 9,15% so với cùng kỳ, lộ rõ khó khăn trong “tăng doanh thu mà không tăng lợi nhuận”. Các chuyên gia cho biết, “khi quy mô phí bảo hiểm vượt nghìn tỷ, biến động lợi nhuận từ đầu tư bị phóng đại, theo chuẩn mực kế toán mới, biến động giá trị thị trường của tài sản còn làm lợi nhuận ròng thêm bất ổn.”

Đầu tư: Tỷ suất lợi nhuận tổng thể giảm toàn diện

Nếu nói rằng tăng trưởng ở phía nợ (phí bảo hiểm) nhờ lợi thế kênh, thì hiệu suất ở phía tài sản (đầu tư) lại phản ánh rõ ràng áp lực thực sự của các công ty bảo hiểm ngân hàng. Năm 2025, 10 công ty bảo hiểm ngân hàng thể hiện rõ sự phân hóa trong đầu tư, tỷ suất lợi nhuận đầu tư chung tăng nhẹ, nhưng tỷ suất lợi nhuận tổng hợp lại giảm toàn diện.

Tỷ suất lợi nhuận đầu tư trung bình của 10 công ty là 4,153%, tăng nhẹ 0,061 điểm phần trăm so với 2024, trông có vẻ ổn định.

Nhưng tỷ suất lợi nhuận tổng hợp lại thể hiện xu hướng “giảm toàn diện”, tất cả 10 công ty đều giảm so với cùng kỳ, trung bình chỉ còn 1,71%, giảm 8,004 điểm phần trăm so với năm trước. Trong đó, China Netherlands Life có tỷ suất lợi nhuận hợp nhất là -2,26%, là công ty duy nhất có lợi nhuận âm.

Các chuyên gia phân tích cho rằng, điều này chủ yếu chịu ảnh hưởng bởi biến động thị trường tài chính năm 2025, lãi suất dao động, các tài sản cố định sinh lợi của các công ty bảo hiểm bị áp lực, các tài sản cổ phần không đạt kỳ vọng, đồng thời, việc các công ty bảo hiểm thực hiện phân loại lại kế toán trái phiếu trong năm 2024 đã giải phóng lợi nhuận từ các khoản lãi chưa thực hiện, làm cho cơ sở so sánh lợi nhuận tổng hợp năm 2025 tăng lên.

Quy mô tài sản: 5 công ty “mất sạch” vốn chủ sở hữu

Tính đến cuối năm 2025, tổng tài sản của mười công ty tăng 9,59% lên 2,7 nghìn tỷ nhân dân tệ, nhưng sự phân hóa về vốn chủ sở hữu ngày càng rõ nét: China Post Life (264,8 tỷ), ICBC-AXA (208,31 tỷ) đều vượt mốc 200 tỷ; còn Trung Quốc Bảo Hiểm Chứng Thực Nhân Thọ, China Merchants TrustnLife, Guangda Yongming, China Netherlands Life, Bank of China Samsung Life đều giảm vốn chủ sở hữu ở mức độ khác nhau. Trong đó, China Samsung Life và China Netherlands Life giảm mạnh nhất, lần lượt 88,52% và 77,29%; Guangda Yongming, China CITIC Prudential và China TrustnLife giảm lần lượt 37,65%, 21,43% và 3,25%.

Việc giảm vốn chủ sở hữu trực tiếp ảnh hưởng đến khả năng thanh toán. Ví dụ, Guangda Yongming Life, tính đến cuối năm 2025, tỷ lệ khả năng thanh toán chủ chốt đạt 73,85%, tỷ lệ khả năng thanh toán tổng hợp đạt 129,01%. Mặc dù vẫn cao hơn tiêu chuẩn tối thiểu của cơ quan quản lý, nhưng đã rõ ràng thấp hơn mức trung bình ngành, biên an toàn vốn hạn chế. Theo thông tin, để giảm bớt áp lực vốn, công ty đã thực hiện nhiều biện pháp, ngoài phát hành trái phiếu bổ sung vốn 1,2 tỷ nhân dân tệ, Guangda Yongming còn dự kiến sẽ hoàn tất tăng vốn cổ đông ít nhất 1,875 tỷ nhân dân tệ trong quý I năm 2026 để tăng cường năng lực vốn và nâng cao khả năng thanh toán.

Ngoài ra, rủi ro tuân thủ trong quá trình mở rộng nhanh cũng đang lộ rõ. Tháng 10 năm 2025, ICBC-AXA Life bị phạt 115.000 nhân dân tệ vì “không thực hiện nghiêm túc hệ thống kiểm tra lại hành vi bán hàng, bán sản phẩm bảo hiểm sức khỏe qua nhân viên y tế ủy thác”; tháng 11 cùng năm, Trung tâm bán hàng qua điện thoại của China TrustnLife tại Vũ Hán bị phạt 220.000 nhân dân tệ vì “lừa dối khách hàng”, người phụ trách là ông Jiang cũng bị cảnh cáo và phạt 70.000 nhân dân tệ.

Các chuyên gia cho rằng, trong tương lai, chiến lược của các công ty bảo hiểm ngân hàng cần chuyển từ hướng quy mô sang hướng giá trị, giảm các sản phẩm ngắn hạn, tăng tỷ lệ sản phẩm bảo hiểm dài hạn, giảm độ nhạy lãi suất; phía tài sản cần tăng cường cân đối tài sản và nợ, tối ưu hóa cấu trúc đầu tư, nâng cao tính ổn định lợi nhuận; về quản lý vốn, có thể phát hành trái phiếu vĩnh viễn, trái phiếu bổ sung vốn và thu hút nhà đầu tư chiến lược để củng cố vốn cốt lõi, đồng thời đưa khả năng thanh toán vào quyết định kinh doanh từ sớm.

Đối với người tiêu dùng, khi mua bảo hiểm tại ngân hàng, cũng cần thận trọng hơn, tìm hiểu kỹ các điều khoản sản phẩm, cảnh giác với các hành vi bán hàng gây hiểu lầm, bảo vệ quyền lợi hợp pháp của chính mình.