Lợi nhuận Apollo: Cổ phiếu phục hồi sau khi nhà quản lý tài sản thay thế bị sụt giảm

Các Chỉ Số Chính của Morningstar cho Apollo Global Management

• Ước tính Giá Trị Công Bình: 150,00 USD
• Xếp hạng Morningstar: ★★★
• Xếp hạng Rãnh Địa Chất của Morningstar: Hẹp
• Xếp hạng Không Chắc Chắn của Morningstar: Cao

Những Đánh Giá của Chúng Tôi về Thu Nhập của Apollo Global Management

Apollo Global Management APO kết thúc tháng 12 với 709 tỷ USD tài sản sinh phí, tăng 3,5% so với kỳ trước và 24,7% so với cùng kỳ năm ngoái. Thu nhập liên quan đến phí tăng 24,5% so với cùng kỳ năm ngoái lên 690 triệu USD trong quý IV, và lợi nhuận ròng điều chỉnh tăng 13,2% lên 1,5 tỷ USD.

Tại sao điều này quan trọng: Apollo tiếp tục tạo ra dòng tiền vào ổn định. Sự pha trộn các sản phẩm thay thế của họ đang hưởng lợi từ nhu cầu đối với các sản phẩm đầu tư phi truyền thống.

• Apollo đã huy động được 42 tỷ USD từ các nỗ lực gây quỹ trong quý IV. Mặc dù thấp hơn mức trung bình hàng quý là 47 tỷ USD trong tám quý lịch trước, công ty đã huy động được 232 tỷ USD vốn mới trong năm 2025, so với 154 tỷ USD trong năm 2024.
• Apollo cũng đã triển khai 38 tỷ USD trong quý IV, theo tính toán của chúng tôi, cao hơn mức trung bình hàng quý là 28 tỷ USD trong hai năm qua. Điều này đưa tổng số triển khai trong năm lên 189 tỷ USD, so với 129 tỷ USD năm 2024.
• Số tiền dự trữ (không bao gồm cam kết chưa gọi) của công ty vào cuối năm là 73 tỷ USD, trong đó có 57 tỷ USD dự trữ có tiềm năng phí quản lý trong tương lai, trong đó 70% nằm trong tín dụng tư nhân.

Kết luận: Chúng tôi lặp lại ước tính giá trị công bình 150 USD cho Apollo có rãnh địa chất hẹp và xem cổ phiếu này đang bị đánh giá thấp một chút.

• Sự không chắc chắn gia tăng về thị trường cổ phiếu và tín dụng liên quan đến chính sách tài khóa, thuế quan, chính sách tiền tệ, tăng trưởng kinh tế và các mối lo ngại về thị trường tín dụng tư nhân (và gần đây hơn, mối liên hệ của segment này với sự bùng nổ trí tuệ nhân tạo) đã gây áp lực lên giá cổ phiếu của hầu hết các nhà quản lý tài sản thay thế.
• Các nhà quản lý tài sản thay thế nặng về tín dụng tư nhân khác, như Ares (66% tài sản sinh phí quản lý và 65% phí quản lý cơ bản) và Blue Owl (53% và 61%), đã bị ảnh hưởng nặng nề trong sáu tháng qua. Apollo (86% và 72%) đã giữ vững hơn mặc dù có mức độ tiếp xúc lớn hơn, có khả năng do sự ổn định của vốn vĩnh viễn trong hoạt động bảo hiểm của họ.