Đặt cược vào việc hạ lãi suất tháng 6 hay bán khống trái phiếu Mỹ? Bài viết này giúp bạn hiểu rõ điểm khác biệt và chiến lược đầu tư của Goldman Sachs và JPMorgan Chase

Giờ Bắc Kinh ngày 13 tháng 2, tối hôm qua, Cục Thống kê Lao động Mỹ đã công bố một báo cáo lạm phát quan trọng. Dữ liệu cho thấy CPI tháng 1 của Mỹ tăng 2.4% so với cùng kỳ năm ngoái, thấp hơn dự báo của thị trường là 2.5%, CPI lõi tăng 2.5% so với cùng kỳ, mức thấp nhất kể từ năm 2021.

Sau khi dữ liệu này được công bố mang lại lợi ích cho kỳ vọng giảm lãi suất, các nhà giao dịch đã nhanh chóng điều chỉnh các cược của mình. Tính đến ngày 14 tháng 2, thị trường dự đoán tổng mức giảm lãi suất trong năm nay khoảng 63 điểm cơ bản, nghĩa là số lần giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang trong năm nằm ở mức trung bình giữa hai và ba lần. Về thời điểm, các nhà giao dịch đã hoàn toàn tính đến khả năng giảm lãi suất trước cuộc họp tháng 7 và cho rằng khả năng hành động vào tháng 6 là rất cao.

Quan điểm kiên định của Goldman Sachs: Giảm lãi suất lần đầu vào tháng 6, bốn lần trong năm

Trong bối cảnh dữ liệu mơ hồ, tiếng nói của Goldman Sachs nổi bật rõ ràng hơn cả. Giám đốc tín dụng đầu tư toàn cầu của Goldman Sachs, Jonny Fine, vào giữa tháng 2 đã khẳng định rõ ràng rằng dự kiến Cục Dự trữ Liên bang sẽ giảm lãi suất bốn lần trong năm nay, lần đầu vào tháng 6, các lần giảm tiếp theo sẽ diễn ra theo từng giai đoạn cho đến cuối năm 2026.

Fine cho rằng lập trường ôn hòa của mình xuất phát từ sự thay đổi trong ban lãnh đạo của Fed. Ông tin rằng, với Kevin Warsh đảm nhiệm vị trí Chủ tịch Fed, ngân hàng trung ương sẽ có lập trường chính sách tiền tệ mang tính dự báo hơn. Ông thậm chí dự đoán lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm có thể giảm xuống còn 3.5% vào cuối năm nay. Quan điểm này cũng nhận được sự đồng thuận từ tỷ phú hedge fund, người sáng lập Greenlight Capital, David Einhorn, cho rằng dưới sự lãnh đạo của Warsh, Fed sẽ giảm lãi suất với quy mô lớn hơn nhiều so với dự đoán hiện tại của thị trường.

Chiến lược ngược của JPMorgan: Bán khống trái phiếu Mỹ kỳ hạn 2 năm

Ngược lại hoàn toàn với sự lạc quan của Goldman Sachs, các chiến lược gia của JPMorgan trong báo cáo ngày 12 tháng 2 đã đề xuất nhà đầu tư nên bán khống trái phiếu Mỹ kỳ hạn 2 năm như một chiến thuật giao dịch chiến lược.

Đội ngũ chiến lược do Jay Barry dẫn đầu đưa ra hai lý do chính:

Kinh tế Mỹ vẫn mạnh mẽ: Họ viết trong báo cáo rằng “Kinh tế Mỹ vẫn còn mạnh, ngay cả khi Kevin Warsh được xác nhận và đảm nhiệm vị trí Chủ tịch Fed, ông ấy cũng khó có thể khiến Ủy ban Thị trường Mở Liên bang phải theo ý ông.” Điều này có nghĩa là, bất kể ai nắm quyền điều hành Fed, dữ liệu kinh tế mạnh mẽ sẽ hạn chế khả năng giảm lãi suất lớn.

Lạm phát lõi dai dẳng vượt dự kiến: JPMorgan dự đoán CPI lõi tháng 1 của Mỹ sẽ tăng 0.39% so với tháng trước, cao hơn mức 0.31% mà Bloomberg Economic Research ước tính. Họ cho rằng, do áp lực giá cả đầu năm, lợi suất ngắn hạn khó giảm mạnh từ mức hiện tại, do đó việc bán khống trái phiếu ngắn hạn là lựa chọn hợp lý.

Liên kết thị trường tiền điện tử: Dự đoán thanh khoản vĩ mô ảnh hưởng thế nào đến các tài sản liên quan Gate?

Khi rủi ro vĩ mô gia tăng, mối liên hệ giữa thị trường tiền điện tử và các tài sản tài chính truyền thống ngày càng chặt chẽ hơn. Tính đến ngày 14 tháng 2, dựa trên dữ liệu thị trường mới nhất của Gate, dữ liệu tích cực từ CPI đã tác động tích cực đến giá các tài sản số, Bitcoin (BTC) tăng hơn 4%, gần sát mức 69.000 USD; Ethereum (ETH) tăng hơn 6%.

Đối với token gốc của nền tảng Gate là GT, dự đoán về thanh khoản vĩ mô cũng rất quan trọng. Tính đến thời điểm bài viết, giá GT trên Gate vẫn duy trì ổn định. Theo dữ liệu giao dịch của Gate, giá GT (Gatechain Token) hiện quanh mức 7 USD.

Nếu dự đoán của Goldman Sachs thành hiện thực, tức là Fed bắt đầu giảm lãi suất từ tháng 6 và sẽ nới lỏng mạnh mẽ trong năm, điều này đồng nghĩa với việc dòng tiền USD sẽ đổ vào thị trường nhiều hơn, thường sẽ có lợi cho các tài sản rủi ro như Bitcoin, và có thể truyền dẫn đến token nền tảng GT, đẩy giá của nó tăng lên.

Tuy nhiên, nếu nhận định của JPMorgan đúng, tức là nền kinh tế vẫn duy trì sức mạnh, lãi suất giữ ở mức cao (dẫn đến lợi nhuận từ bán khống trái phiếu), thì các tài sản rủi ro có thể chịu áp lực trong ngắn hạn. Nhưng từ góc độ khác, môi trường lãi suất cao cũng có thể thúc đẩy dòng tiền tìm kiếm các tài sản có lợi suất cao hơn, và các cơ hội staking hoặc tham gia Launchpad qua DeFi có thể làm tăng nhu cầu thực tế đối với các tài sản như GT.

Tóm tắt

Sự khác biệt giữa Goldman Sachs và JPMorgan về cơ bản là cuộc chơi giữa “dự đoán chuyển hướng chính sách” và “tính bền bỉ của thực tế kinh tế”. Đối với người dùng quan tâm đến thị trường trên Gate, sự khác biệt này mang lại cơ hội trong biến động.

Dựa trên phản ứng của thị trường ngày 14 tháng 2 của Gate, rõ ràng thị trường tiền điện tử thiên về tin tưởng vào “kịch bản nới lỏng thanh khoản” của Goldman Sachs hơn. Tuy nhiên, trong thực tế, nhà đầu tư cần theo dõi sát sao dữ liệu lạm phát tháng 3 và các chính sách thực tế sau khi Warsh nhậm chức. Dù là “điểm đến mềm” hay “không đến điểm đến”, việc tận dụng tốt các công cụ giao dịch như spot, hợp đồng, và các sản phẩm tài chính khác trên nền tảng Gate sẽ là chìa khóa để tìm kiếm sự chắc chắn trong biến động vĩ mô.