Giá cổ phiếu Đông Phương Doanh Chứng lâu dài phá giá kích hoạt kế hoạch nâng cao định giá, mua lại cổ phiếu hoãn lại + chia cổ tức cao song hành

Vào tối ngày 12 tháng 2, Đông Phương Doanh Chứng đã công bố thông báo, do cổ phiếu của công ty duy trì trạng thái giảm giá dài hạn, chính thức triển khai kế hoạch nâng cao định giá năm 2026. Cùng ngày, các biện pháp mua lại cổ phần trong kế hoạch nâng cao định giá cũng được thực hiện đồng thời.

Giá cổ phiếu liên tục phá giá trong 12 tháng liên tiếp đã kích hoạt kế hoạch nâng cao định giá, việc hoãn mua lại cổ phần cũng được thực hiện cùng lúc

Theo thông báo của công ty, việc Đông Phương Doanh triển khai kế hoạch nâng cao định giá lần này xuất phát từ tình trạng cổ phiếu bị giảm giá dài hạn theo quy định bắt buộc. Thông báo cho biết, từ ngày 1 tháng 1 năm 2025 đến ngày 31 tháng 12 năm 2025, cổ phiếu của công ty dao động ở mức thấp, đã liên tục trong 12 tháng giao dịch, mỗi ngày đóng cửa đều thấp hơn giá trị ròng trên mỗi cổ phiếu đã được kiểm toán của năm tài chính gần nhất. Trong đó, từ ngày 1 tháng 1 đến ngày 24 tháng 4 năm 2025, giá đóng cửa hàng ngày đều thấp hơn giá trị ròng trên mỗi cổ phiếu đã kiểm toán năm 2023 là 8.26 nhân dân tệ; từ ngày 25 tháng 4 đến ngày 31 tháng 12 năm 2025, giá đóng cửa hàng ngày đều thấp hơn giá trị ròng trên mỗi cổ phiếu đã kiểm toán năm 2024 là 8.60 nhân dân tệ. Tính theo mức thấp nhất trong năm là ngày 8 tháng 4 năm 2025 với giá 5.78 nhân dân tệ, tỷ lệ giá trị thị trường trên giá trị sổ sách chỉ khoảng 0.7 lần; còn theo mức cao nhất trong năm là ngày 3 tháng 11 với giá 8.41 nhân dân tệ, tỷ lệ này khoảng 0.98 lần, đều nhỏ hơn 1, cả năm đều trong trạng thái giảm giá.

Theo quy định của “Hướng dẫn quản lý công ty niêm yết số 10 — Quản lý giá trị vốn hóa”, sau khi cổ phiếu bị giảm giá dài hạn, công ty niêm yết cần xây dựng và công bố kế hoạch nâng cao định giá. Kế hoạch nâng cao định giá năm 2026 của Đông Phương Doanh đã được Hội đồng quản trị thông qua ngày 11 tháng 2.

Xem xét toàn diện kế hoạch nâng cao định giá lần này, ngoài việc tập trung vào ba lĩnh vực cốt lõi là thương mại hàng hóa, logistics hiện đại và ngành y tế lớn, tăng cường quản lý quan hệ nhà đầu tư còn được nhấn mạnh, cụ thể bao gồm thúc đẩy mua lại và hủy bỏ cổ phần, duy trì mức cổ tức tiền mặt cao.

Trong đó, kế hoạch mua lại cổ phần đang diễn ra của công ty đã có bước tiến mới cùng ngày công bố kế hoạch nâng cao định giá. Công ty đã công bố kế hoạch mua lại cổ phần vào cuối tháng 10 năm 2025, dự kiến sử dụng nguồn vốn tự có hoặc tự huy động để mua lại từ 50 triệu đến 100 triệu cổ phiếu, toàn bộ số cổ phiếu này sẽ bị hủy bỏ để giảm vốn, thời hạn mua lại không quá 3 tháng kể từ ngày 21 tháng 11 năm 2025 (ngày hội đồng cổ đông phê duyệt), và công ty chính thức bắt đầu mua lại vào ngày 11 tháng 12 năm 2025.

Tính đến ngày 10 tháng 2 năm 2026, công ty đã mua lại tổng cộng 5.8877 triệu cổ phiếu, chiếm 0.68% tổng số cổ phần, với tổng số tiền đã sử dụng là 50.0975 triệu nhân dân tệ, hoàn thành mục tiêu mua lại tối thiểu. Theo kế hoạch ban đầu, đợt mua lại này dự kiến kết thúc vào ngày 13 tháng 2, nhưng công ty đã thông báo kéo dài thời hạn mua lại đến ngày 13 tháng 5, ngay trước ngày kết thúc và cùng lúc công bố kế hoạch nâng cao định giá. Công ty cho biết sẽ linh hoạt điều chỉnh nhịp độ mua lại dựa trên xu hướng giá cổ phiếu trên thị trường thứ cấp và độ lệch so với giá trị nội tại của công ty, cố gắng từng bước tiến gần đến giới hạn tối đa 100 triệu nhân dân tệ khi điều kiện cho phép. Mục đích của động thái này là nhằm nâng cao giá trị đầu tư của công ty và gửi tín hiệu tới thị trường về sự tự tin vững chắc của ban lãnh đạo đối với tương lai phát triển của công ty.

Đáng chú ý, toàn bộ số tiền đã sử dụng cho mua lại cổ phần đều đến từ nguồn vốn tự có của công ty, trong khi lợi nhuận ròng của công ty trong 3 quý đầu năm 2025 đạt 1.8 tỷ nhân dân tệ. Nếu tổng số tiền mua lại chạm mức tối đa 1 tỷ nhân dân tệ, liệu điều này có ảnh hưởng đến hoạt động kinh doanh hàng ngày, đầu tư R&D của công ty hay không? Phóng viên của Daily Economic News đã liên hệ với bộ phận chứng khoán của Đông Phương Doanh với vai trò nhà đầu tư, nhân viên liên quan trả lời: “Sau khi đánh giá, (việc mua lại) sẽ không ảnh hưởng đến hoạt động bình thường. Hiện tại đều dùng vốn tự có, nhưng do đã hoãn lại, nếu có các tình huống liên quan sau này như vay mượn, công ty sẽ phát hành thông báo, vì trong kế hoạch mua lại có ghi rõ là dùng vốn tự có hoặc tự huy động. Sau này sẽ điều chỉnh phù hợp với tình hình thị trường và tình hình của công ty để tiến tới giới hạn tối đa.”

Vào tối ngày 13 tháng 2, công ty lại phát hành thông báo xác nhận đã nhận được “Thư cam kết vay vốn”, hạn mức vay tối đa không quá 90 triệu nhân dân tệ, thời hạn 3 năm, mục đích vay chỉ để mua lại cổ phiếu của công ty.

Chương trình chia cổ tức cao cấp sẽ tiếp tục, liệu năm 2025 có thể chấm dứt chuỗi giảm lợi nhuận ba năm liên tiếp?

Ngoài việc mua lại cổ phần, duy trì mức cổ tức tiền mặt cao cũng là một trong những trụ cột quan trọng của kế hoạch nâng cao định giá lần này nhằm đáp ứng lợi ích nhà đầu tư. Công ty rõ ràng cho biết, năm 2026 sẽ tiếp tục thực hiện cơ chế chia cổ tức tiền mặt hai lần theo từng năm và trung hạn, đồng thời cố gắng duy trì tỷ lệ cổ tức (bao gồm việc mua lại cổ phần và hủy bỏ) không thấp hơn 50% lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty mẹ trong năm 2025.

Xem lại các đợt chia cổ tức trước đây, có thể thấy, từ năm 2024 trở đi, Đông Phương Doanh đã tăng cường chính sách chia cổ tức. Năm 2024, công ty thực hiện cả chia cổ tức hàng năm và trung hạn, tổng số tiền chia cổ tức đạt 147 triệu nhân dân tệ, lập kỷ lục mới; tỷ lệ này chiếm 67.76% lợi nhuận ròng của năm. Năm 2025, đợt chia cổ tức trung hạn đã được thực hiện vào đầu tháng 12 năm ngoái, tổng số tiền chia là 25.2856 triệu nhân dân tệ, khoảng 14.05% lợi nhuận ròng từ tháng 1 đến tháng 9 năm 2025. Trước đó, công ty đã duy trì đều đặn việc chia cổ tức bằng tiền mặt hàng năm trong nhiều năm, tỷ lệ chia cổ tức thường duy trì khoảng 30%.

Liệu chính sách chia cổ tức bằng tiền mặt với tỷ lệ cao này có thể duy trì lâu dài, trở thành phương thức ổn định để công ty trả cổ tức cho cổ đông không? Nhân viên bộ phận chứng khoán cho biết: “Có thể, ít nhất là trong phạm vi quy định,” và nhấn mạnh rằng công ty rất coi trọng việc chia cổ tức cho cổ đông.

Việc Đông Phương Doanh đưa ra nhiều biện pháp nhằm duy trì giá trị vốn hóa phản ánh thực tế là do công ty gần đây liên tục chịu áp lực về kết quả kinh doanh. Dữ liệu tài chính công khai cho thấy, năm 2021, công ty đạt lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông 3.81 tỷ nhân dân tệ, cao nhất từ trước đến nay, nhưng sau đó kết quả kinh doanh liên tục giảm sút.

Từ năm 2022 đến 2024, lợi nhuận ròng của Đông Phương Doanh giảm liên tiếp trong 3 năm, năm 2024 đạt 2.16 tỷ nhân dân tệ, giảm khoảng 43.31% so với đỉnh cao năm 2021; trong 3 quý đầu năm 2025, lợi nhuận tiếp tục giảm nhẹ, đạt 1.80 tỷ nhân dân tệ, giảm 4.19% so với cùng kỳ.

Nói về kết quả kinh doanh cả năm 2025, nhân viên trên cho biết: “Là một công ty thương mại, Đông Phương Doanh chịu ảnh hưởng lớn từ thị trường, đặc biệt là tác động của thuế quan trong năm 2025. Hiện tại, dữ liệu quý 4 vẫn chưa có, tổng thể chưa thể tiết lộ. Về việc ‘liệu năm 2025 có thể chấm dứt chuỗi giảm lợi nhuận ba năm liên tiếp’ hay không, nhân viên này nói: ‘Hiện tại vẫn có thể vượt qua ổn định, nhưng không thể đảm bảo, vì dữ liệu tài chính vẫn chưa công bố, phải đợi đến khi công ty công bố báo cáo thường niên vào tháng 4.’”

Theo dữ liệu của iFinD của Tonghuashun, tính đến ngày 13 tháng 2, vốn hóa thị trường của Đông Phương Doanh là 7.446 tỷ nhân dân tệ, tỷ lệ giá trị thị trường trên giá trị sổ sách khoảng 0.97 lần, vẫn trong trạng thái giảm giá.