Tập đoàn dầu khí lớn cảnh báo về mùa đông giá lạnh: BP tạm dừng mua lại cổ phiếu để giữ dòng tiền, giá dầu thấp thúc đẩy toàn ngành co lại

British Petroleum (BP), một trong những công ty dầu mỏ tư nhân lớn nhất thế giới, đã công bố kết quả quý IV/2025 vào thứ Ba (10/2), với lợi nhuận phù hợp với kỳ vọng của thị trường và thông báo đình chỉ chương trình mua lại cổ phiếu để củng cố bảng cân đối kế toán nhằm đối phó với áp lực do giá dầu thô tiếp tục giảm.

Trong phiên giao dịch châu Á hôm thứ Tư, bị ảnh hưởng bởi rủi ro địa chính trị tiếp tục của Mỹ và Iran, giá dầu thô của Mỹ đã biến động và mạnh lên, hiện giao dịch quanh mức 64,50 USD/thùng, tăng khoảng 0,8% trong ngày, sau khi giá dầu dao động thấp hơn trong ngày giao dịch trước đó, đóng cửa giảm 0,34%.

BP đã báo cáo lợi nhuận chi phí thay thế cơ bản (thường được sử dụng làm đại diện cho lợi nhuận ròng) là 1,54 tỷ đô la trong quý IV năm 2025, hoàn toàn phù hợp với ước tính đồng thuận tổng hợp của các nhà phân tích của LSEG là 1,54 tỷ đô la. Lợi nhuận ròng cả năm của công ty là 7,49 tỷ USD, thấp hơn một chút so với kỳ vọng của các nhà phân tích là 7,58 tỷ USD và giảm mạnh so với gần 9 tỷ USD vào năm 2024.

Đối mặt với môi trường giá hàng hóa suy yếu, hội đồng quản trị của BP đã quyết định đình chỉ việc mua lại cổ phiếu và sử dụng tất cả tiền mặt dư thừa để “tăng tốc củng cố” bảng cân đối kế toán của mình. Công ty trước đó đã công bố mua lại 750 triệu đô la trong kết quả quý III được công bố vào tháng 11. Việc tạm dừng mua lại được coi là biện pháp thận trọng để công ty ưu tiên ổn định tài chính trong chu kỳ giá dầu thấp.

Mặc dù vậy, BP vẫn duy trì chính sách cổ tức ổn định, tuyên bố cổ tức quý IV là 8.320 cent cho mỗi cổ phiếu phổ thông.

Giám đốc điều hành tạm thời của BP, Carol Howle cho biết trong một tuyên bố: "Năm 2025 là một năm có hiệu quả tài chính cơ bản mạnh mẽ, hiệu suất hoạt động xuất sắc và tiến bộ chiến lược đáng kể. Chúng tôi đã đạt được tiến bộ trong bốn mục tiêu cốt lõi - cải thiện dòng tiền và lợi nhuận, giảm chi phí và củng cố bảng cân đối kế toán của chúng tôi - nhưng chúng tôi biết rằng còn nhiều việc phải làm và tính cấp bách của việc đẩy nhanh việc phân phối. ”

Howle nhấn mạnh rằng công ty đang trong giai đoạn chuyển đổi quan trọng, với Giám đốc điều hành mới Meg O’Neill chính thức tiếp quản vào ngày 1 tháng 4 và Giám đốc điều hành trước đó sẽ rời đi vào cuối năm 2025.

Điểm nổi bật tài chính chính

Nợ ròng: 22,18 tỷ USD vào cuối quý IV, giảm từ khoảng 23 tỷ USD trong quý trước đó.

Dòng tiền hoạt động: 7,6 tỷ USD trong quý IV, tăng từ 7,43 tỷ USD trong quý trước đó.

Ngân sách chi tiêu vốn năm 2026: Được đặt trong khoảng từ 13 tỷ đô la đến 13,5 tỷ đô la, ở giới hạn thấp hơn của hướng dẫn trước đó.

Cổ phiếu BP giảm gần 4% vào thứ Ba, một phần từ bỏ khoản lỗ trong ngày. Phản ứng của thị trường đối với việc tạm dừng phản ánh một số thất vọng của các nhà đầu tư ngắn hạn, nhưng các nhà phân tích thường đồng ý rằng động thái này là chính đáng.

Nền tảng ngành so với các công ty cùng ngành

Ngành công nghiệp dầu khí châu Âu đang phải đối mặt với những thách thức nghiêm trọng. Giá dầu ghi nhận mức giảm hàng năm lớn nhất kể từ đại dịch vào năm 2025, chủ yếu do lo ngại dư cung, làm tăng áp lực lên cam kết hoàn vốn của cổ đông của các công ty dầu mỏ lớn.

Tuần trước, các công ty cùng ngành Equinor và Shell đều báo cáo thu nhập hàng quý giảm, do các yếu tố như giá dầu thô giảm. Equinor đã thông báo giảm đáng kể việc mua lại cổ phiếu vào năm 2026 từ 5 tỷ USD vào năm trước xuống còn 1,5 tỷ USD, đồng thời thu hẹp quy mô đầu tư vào các dự án năng lượng tái tạo và carbon thấp. Shell giữ nguyên quy mô mua lại ở mức 3,5 tỷ USD, duy trì mức mua lại từ 3 tỷ USD trở lên trong 17 quý liên tiếp.

“Việc mua lại đã giảm từ 1,75 tỷ USD xuống còn 750 triệu USD mỗi quý sau khi thiết lập lại chiến lược vào tháng 4 năm 2025 của Auchincloss”, các nhà phân tích năng lượng toàn cầu cho biết hôm thứ Ba. Việc hủy bỏ hoàn toàn việc mua lại cho thấy công ty đã có lập trường thận trọng hơn và rõ ràng tập trung vào khả năng phục hồi tài chính. Mặc dù điều này không hoàn toàn đáng ngạc nhiên (đặc biệt là sau những hành động tương tự của những gã khổng lồ dầu mỏ khác), nhưng sự thất vọng của nhà đầu tư ngắn hạn đã đè nặng lên giá cổ phiếu ngày hôm nay. Tuy nhiên, trong môi trường giá hàng hóa yếu, ưu tiên củng cố bảng cân đối kế toán chắc chắn là khôn ngoan. ”

Nhìn chung, hiệu suất của BP phản ánh sự điều chỉnh phòng thủ của các công ty dầu mỏ lớn trong chu kỳ giá dầu thấp: bảo toàn tiền mặt, bảng cân đối kế toán mạnh mẽ và tạm dừng lợi nhuận của cổ đông để có thời điểm tốt hơn. Với việc Giám đốc điều hành mới nhậm chức, công ty dự kiến sẽ tập trung hơn nữa vào hoạt động kinh doanh dầu khí thượng nguồn và đạt được tăng trưởng giá trị bền vững hơn.

Phân tích tác động đến giá dầu thô

Việc BP tạm dừng mua lại để chống chọi với cú sốc của giá dầu thấp phản ánh sự thận trọng chung của những gã khổng lồ dầu mỏ trong môi trường vĩ mô hiện tại. Mặc dù tâm lý thị trường ngắn hạn đã bị thất vọng, nhưng biện pháp phòng thủ tài chính này có thể hỗ trợ cho khả năng phục hồi lâu dài của ngành và tác động trực tiếp đến giá dầu thô sẽ bị hạn chế, làm nổi bật mối quan tâm liên tục của thị trường về các nguyên tắc cơ bản về cung và cầu.

Sự thu hẹp chung lợi nhuận vốn của những gã khổng lồ dầu mỏ có thể làm trầm trọng thêm lo ngại của thị trường về nhu cầu yếu và lợi nhuận của ngành giảm, gián tiếp kìm hãm đà tăng của giá dầu.

Việc cắt giảm đầu tư của doanh nghiệp có thể ảnh hưởng đến nguồn cung trung và dài hạn và nếu nhu cầu tăng lên hoặc căng thẳng địa chính trị phục hồi, nó có thể cung cấp hỗ trợ tiềm năng cho giá dầu.

(Biểu đồ hàng ngày liên tục của dầu thô Mỹ, nguồn: Yihuitong)

Vào lúc 11:40 giờ Bắc Kinh, dầu thô của Mỹ được giao dịch ở mức 64,50 USD/thùng.